Goldman Sachs обновил прогноз по курсу юаня к доллару:
The undervalued levels of the currency, both on a real trade-weighted basis but especially versus the dollar, all point to the possibility for a stronger onshore yuan as a potential offset to tariff reductions - Goldman Sachs analysts led by Kamakshya Trivedi
Недооценённый курс юаня, особенно по отношению к доллару, создаёт потенциал для его укрепления. Это может компенсировать эффект от снижения пошлин - считают аналитики Goldman Sachs под руководством Камакшьи Триведи.
В прогнозе банка говорится, что курс USD/CNY в течение 12 месяцев может достичь 7.00, при промежуточных оценках 7.20 (через 3 месяца) и 7.10 (через 6 месяцев).
Такой разворот говорит о повышенной уверенности в экономике Китая и стабилизации курса (и сегодняшние новости о том, что по трехзначным торговым пошлинам договорились добавляет позитива). Но что это значит для пары рубль/юань (RUB/CNY)?
Попробуем рассчитать аналог кросс-курса по самой простой формуле RUB/CNY = USD/RUB ÷ USD/CNY и на графике можно увидеть, что в случае реализации прогноза Голдманов рубль легко может потерять до 6%, даже без ослабления к доллару (по старому сценарию рубль даже укреплялся бы).
Для более качественного расчета хорошо бы корректировать расчеты на предложение юаня в торгах, процентный дифференциал (ЦБ РФ — PBoC) и учитывать цены на нефть для отсчета курса рубль/доллар.
Какие выводы можно сделать?
1) Для импортёров рост юаня может вылиться в дополнительную нагрузку (учитывайте общий тренд на укрепление, если работаете с Китаем)
2 )Для тех, кто держит сбережения в юанях - умеренный позитив (и максимальный для держателей длинных бондов в CNY).
MarketOverview