11 мая президент США Дональд Трамп пообещал радикальные меры по снижению цен на рецептурные препараты в стране, объявив о готовящемся подписании указа о внедрении политики «наибольшего благоприятствования» (Most Favored Nation, MFN).
Согласно этому принципу, США будут платить за лекарства не больше, чем любая другая страна в мире, где цены ниже. По словам Трампа, реформа позволит сократить стоимость лекарств на 30–80% «почти сразу» после вступления указа в силу.
Политика Most Favored Nation в здравоохранении предусматривает, что государство оплачивает лекарства не дороже, чем это делает страна с наименьшей ценой в списке сравниваемых. В контексте США это означает выравнивание цен Medicare или Medicaid с системами здравоохранения в странах ЕС, Канаде, Японии и Австралии.
Реакция рынков: масштабное падение акций
Заявление Трампа немедленно отразилось на фондовых рынках: акции крупнейших фармацевтических компаний резко пошли вниз. Pfizer, Merck, AbbVie, Eli Lilly и Amgen потеряли от 2% до 3,6% стоимости в предторговый период. Европейские фармгиганты — Roche, GSK, AstraZeneca — просели в среднем на 4–6%. Удар пришёлся и по компаниям в Азии: японская Daiichi Sankyo потеряла более 8%, а австралийская CSL зафиксировала значительное снижение.
Новая волна давления со стороны Белого дома стала напоминанием для инвесторов о нестабильности фармрынка в условиях политических реформ в США — крупнейшем мировом потребителе лекарств.
Политика MFN: возвращение спорной инициативы
Предложенная политика MFN уже поднималась Трампом в 2020 году, но была заблокирована судом и впоследствии отменена при администрации Байдена. Теперь она возвращается с новым политическим весом. Идея заключается в том, чтобы выровнять цены на препараты с теми, что платят правительства других развитых стран, таких как Германия, Франция или Канада, где государственное регулирование стоимости медикаментов гораздо жёстче, чем в США.
По мнению Белого дома, существующая система неустойчива: американские пациенты зачастую платят за одни и те же лекарства в 2–4 раза больше, чем жители Европы или Австралии. В рамках объявленных реформ также планируется расширение возможностей программы Medicare по ведению переговоров с производителями и снижение цен на жизненно важные препараты — инсулин и эпинефрин — для малообеспеченных граждан.
Реакция индустрии: опасения за инновации
Американская фармацевтическая ассоциация PhRMA уже выразила обеспокоенность новой инициативой. В заявлении организации подчеркивается, что установление цен на лекарства правительством может «нанести ущерб доступу пациентов к инновационным методам лечения и подорвать инвестиции в научные разработки».
По мнению отраслевых аналитиков, подобные меры грозят снижением прибыли компаний и перераспределением издержек на международные рынки. Эксперты не исключают, что производители попытаются компенсировать потери, повышая цены на препараты за пределами США, в том числе в странах с меньшей переговорной силой и слабым регулированием.
Пока неясно, как именно будет реализована политика MFN, и какие категории лекарств попадут под регулирование. Ранее в апреле Трамп уже подписал указ, направленный на снижение цен и реформу закупок в рамках государственных программ. Новая инициатива, по словам источников в Белом доме, станет продолжением этой стратегии.
Однако даже без конкретных деталей уже ясно: фармацевтический сектор входит в период турбулентности. Ближайшие месяцы могут стать определяющими как для отношения инвесторов к фармацевтическим акциям, так и для моделей ценообразования, по которым производители будут работать на крупнейшем мировом рынке.
Читать на сайте Digital Tales