Резкий рост доходности долгосрочных государственных облигаций создаёт риски для популярной среди хедж-фондов стратегии, основанной на разнице между доходностью казначейских бумаг и процентных свопов. Увеличение стоимости заимствований для крупнейших экономик снижает привлекательность операций с госдолгом США относительно деривативов, что ставит под удар позиции участников рынка.
Ситуация усугубляется опасениями относительно финансирования масштабных бюджетных дефицитов, включая американский, что продолжает давить на долгосрочные доходности. Эти факторы отодвигают на второй план возможные изменения в регулировании банковской ликвидности (SLR), которые рассматривались как драйвер для восстановления спредов.
В последние недели аналитики нескольких крупных финансовых институтов рекомендовали данную стратегию, ожидая корректировок нормативов. Однако текущая динамика рынка демонстрирует обратную тенденцию: спред между 30-летними казначейскими бумагами и свопами SOFR сократился до -94 б.п., достигнув минимальных значений за восемь торговых сессий.
Аналогичная ситуация наблюдается в 10-летнем сегменте, где сужение спреда до -59 б.п. заставило некоторых участников рынка закрыть позиции. Ранее в апреле схожий сценарий реализовался после объявления новых тарифных мер, что привело к массовому выходу инвесторов из стратегии.
Ознакомиться с полной версией статьи и ИИ анализом рынка, а также курсами валют и других активов в реальном времени Вы можете по следующей ссылке: https://mktdt.ru/news/5142