Наш парад весёлых ВДО продолжается! На очереди - новый высокодоходный фикс от коллекторов. Хорошо известный на долговом рынке ID Collect 30 мая соберёт заявки на очередной займ, чтобы было на что продолжать свою общественно-полезную работу.
😎Правильно: хочешь поймать должника - надо думать, как должник! Главное, чтобы из самого эмитента нам потом не пришлось выбивать свои деньги силой.
💼Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только - рассказывал, как погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Мой облигационный портфель вплотную приблизился к 3 млн ₽ и в нём сейчас порядка 100 различных выпусков бондов.
Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.
💸А теперь - поскакали смотреть на новый выпуск АйДи Коллект!
💰Эмитент: ООО ПКО «АйДи Коллект»
👊АйДи Коллект (бренд ID Collect) – российский сервис по взысканию просроченной задолженности, работает с 2017 г.
💸Входит в группу IDF Eurasia - одну из крупнейших представителей финтех-отрасли России. В группу также входят две микрофинансовых компании (МФК «Мани Мен» и МКК «Платиза») и новый универсальный банк «Свой Банк». Недавно я делал обзор на свежий выпуск Мани Мен.
По итогам 2024 г. доля рынка составляет более 10% и и компания таргетирует ее рост до уровня около 15% в 2025 г.
⭐Кредитный рейтинг: BB+ "позитивный" от Эксперт РА (август 2024).
💼В обращении 8 выпусков общим объемом 6,3 млрд ₽ (один из них флоатер), все с ежемесячным купоном. Ближайшее погашение - в апреле 2026. В марте делал обзор размещения АйДиКол1Р1.
📊Финансовые результаты ID Collect
Смотрим отчетность по МСФО за 2024 год:
✅Процентные доходы: 7,5 млрд ₽ (+64% год к году). Чистые доходы с учетом резервов — 7,29 млрд ₽ (+18,2% г/г). Операционные доходы достигли 5,73 млрд ₽ (+10,8% г/г).
🔺Процентные расходы: 2,88 млрд ₽ (+60% г/г). Операционные и административные расходы — 1,49 млрд ₽ (+56% г/г). Расходы и доходы растут примерно равными темпами.
🔻Чистая прибыль: 2,31 млрд ₽ (-17% г/г). Причина снижения - сильный рост расходов. Тем не менее, бизнес-модель работает достаточно стабильно, а рентабельность по EBITDA (ROE) продолжает оставаться на уровне выше 40%.
💰Собственный капитал: 6,2 млрд ₽ (+34% г/г). Общий размер активов достиг 20,7 млрд ₽ (+15% г/г), из них приобретенные права требования — 18,53 млрд ₽ (+14% г/г). На балансе 1,29 млрд ₽ кэша (годом ранее было 819 млн).
👉Общий долг: 13,4 млрд ₽ (+10,2% г/г). Краткосрочный долг — 4,7 млрд, долгосрочный - 8,7 млрд. Чистый долг на 31.12.2024 обеспечен капиталом примерно на 50%, что в целом очень неплохой показатель. Долговая нагрузка последовательно снижается.
⚙️Параметры выпуска
● Название: АйДиКол-001Р-04
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: от 500 млн ₽
● Погашение: через 4 года
● Купон: до 25,25% (YTM до 28,39%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: да (пут через 2 года)
● Рейтинг: BB+ "позитивный" от ЭкспертРА
● Только для квалов: нет
👉Организаторы: Альфа-банк, БКС КИБ, Газпромбанк, Ренессанс Брокер, Риком-Траст, Совкомбанк, Т-Банк, Цифра брокер.
⏳Сбор заявок - 30 мая, размещение - 4 июня 2025.
🤔Резюме: можно, если осторожно?
💸Итак, АйДи Коллект размещает фикс объемом от 500 млн ₽ на 4 года с ежемесячными купонами, без амортизации и с офертой на середине пути.
✅Хорошие показатели. Сборы компании, выручка и прибыль последние годы последовательно растут. Рентабельность по активам и по EBITDA на очень высоком уровне. Это не предел - по прогнозам ЦБ, в 2025 г. ожидается рост просроченной задолженности, что обеспечит коллекторов работой.
✅Нагрузка снижается. По отчету, отношение ЧД / Капитал выросло до 50% - вполне комфортно для финансового сектора. За счет новых облигационных займов, компания уменьшила краткосрочный долг и нарастила долгосрочный - это положительно повлияло на ликвидность.
👉Средненькая доходность. Ориентир купона в 25,25% - прямо скажем, не самый впечатляющий для этого рейтинга по нынешним временам.
👉Пут-оферта через 2 года. Зафиксировать предложенный купон на весь срок не получится, зато в случае чего можно будет сдать облиги по номиналу.
⛔Отраслевые риски. Собирать долги становится всё сложнее, объем "бесперспективных" задолженностей россиян растёт. Если клиенты не платят банкам, с чего им бежать платить коллекторам? К тому же, регулирование отрасли последовательно ужесточается: например, в мае внесён закон, запрещающий передавать коллекторам долги по потреб. кредитам.
⛔Бизнес часто называют неэтичным: слово "коллектор" в нашей стране приравнено к ругательству.
💼Вывод: И хочется, и колется. Не стоит забывать, что хотя компания является одной из крупнейших в РФ в своей сфере бизнеса, с точки зрения долгового рынка и рейтинговых агентств - это пока жёсткая ВДОшка. По сравнению с ней, ПКБ с рейтингом на 4 ступени выше и планами выйти на IPO смотрится как сверхнадежная история.
Я бы сказал, вариант для бондоводов с повышенной терпимостью к риску. Если вам ну очень хочется добавить в портфель "остроты" на ближайшие 2-4 года, можно взять на небольшую долю. Но какой-то значимый апсайд после размещения маловероятен - слишком много конкурентов среди других ВДО.
🎯Другие свежие фиксы: МТС 2Р10 (рейтинг ААА, купон 19,25%), Самолет П16 (А, 25,5%), Полипласт БО-04 (А-, 25,5%), Новые технологии 1Р5 (А-, 23,25%), Новотранс 1Р6 (АА-, 18,75%), Эталон 2Р3 (А-, 25,5%), Евротранс 1Р7 (А-, 24,5%).
👇Peклaмa, но полезная. А чтобы пристроить свои деньги с отличной доходностью и БЕЗ кредитных рисков, обратите внимание на банковские вклады со ставкой 20-30% годовых! (бонус на первый вклад +5.5% к ставке).
Откройте вклад в любом банке через Финyслyги, не выходя из дома (промокод для бонуса: BONUS55).
Бонус действует при регистрации по ссылке - https://agents.finuslugi.ru/go/?erid=LjN8KPv33 (ВАЖНО: мобильное приложение скачивать НЕ нужно!)
ПАО "Московская Биржа". ИНН 7702077840, erid=LjN8KPv33
👉Присоединяйтесь к моему телеграм-каналу про облигации, акции и финансы в целом (если ссылка не работает, набирайте в поиске телеграма @sid_inves).
А вы что думаете про этот выпуск АйДи Колект?😉
Ваши лайки и подписка - лучшая поддержка канала! 👍
📌Для удобства, все разборы свежих выпусков облигаций собраны в отдельную подборку у меня на канале. Подборка постоянно пополняется. Недавние обзоры от меня:
☑️Меня можно читать: Телеграм | Т-Пульс | БКС Профит | Смартлаб