МКПАО «Лента» раскрыла ключевые операционные и финансовые показатели по МСФО за 1 кв. 2025 г.
В отчетном периоде компания продолжила масштабное расширение: количество магазинов с учетом приобретенной сети “Улыбка радуги” выросло на 83% год к году и составило 5 420 точек. Помимо нового дрогери сегмента основной вклад в рост внесли магазины у дома, достигшие 3 106 шт. (+30,5%). Совокупная торговая площадь увеличилась на 4,9%, до 2 426 тыс. кв. м, при росте выручки с одного квадратного метра торговой площади на 59,2% до 98 тыс. руб., что было вызвано улучшением структуры продаж и ростом занимаемой компанией доли рынка.
Отметим также, что сопоставимые продажи l-f-l без учета результатов магазинов “Улыбка радуги” выросли на 12,4% в результате роста среднего чека на 7,8% и трафика на 4,3%.
В итоге совокупная выручка возросла на 67,1% и составила 237,1 млрд руб., главным образом, за счет сильного роста сегмента «магазинов у дома», выручка которого увеличилась на 30,2% и составила 78,2 млрд руб. Сегмент супермаркетов показал рост выручки на 24,4% до 26,2 млрд руб., а выручка гипермаркетов, в свою очередь, выросла на 9,8% до 130,2 млрд руб.
Валовая прибыль составила 54,9 млрд руб. (+27,7%) при росте валовой маржи на 0,8 п.п. до 22,1% на фоне улучшения маржинальности в супермаркетах и магазинах у дома, а также консолидацией торговой сети “Улыбка радуги”.
Коммерческие и управленческие расходы, в свою очередь, увеличились на 22,8% до 44,8 млрд руб. при сохранении их доли в выручке на уровнях прошлого года (18,0%) в результате оптимизации маркетинговых и хозяйственных затрат. Потери от обесценения нефинансовых активов выросли более чем в 3,4 раза и составили 64,0 млн руб. В результате операционная прибыль компании показала рост на 37,4% и составила 12,9 млрд руб.
Чистые процентные расходы увеличились на 21,0% до 6,0 млрд руб. на фоне роста стоимости обслуживания кредитного портфеля. Компания также отразила положительные курсовые разницы, в размере 331 млн руб. В итоге чистая прибыль увеличилась на 59,6% и составила 5,3 млрд руб.
Представленные результаты отражают уверенное движение компании к стратегической цели достижения годовой выручки в 1 трлн руб., благодаря масштабному расширению розничной сети как за счет интеграции других игроков, так и благодаря открытию собственных точек.
На основе представленной отчетности мы подняли прогноз операционных показателей на текущий и будущие годы, учитывая более быстрый рост торговой сети компании и положительные показатели сопоставимых продаж. В результате внесенных изменений потенциальная доходность акций компании возросла.
На данный момент акции Ленты торгуются исходя из P/BV 2025 г. около 1,0 и не входят в число наших приоритетов.
_________________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.
Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.