В последнее время много разговоров о нефти. В основном, они сводятся к попыткам угадать, долго ли ей еще падать и почему….
В последнее время много разговоров о нефти. В основном, они сводятся к попыткам угадать, долго ли ей еще падать и почему.
В этой связи считаю полезным взглянуть на долгосрочную динамику нефти марки Brent, причем, не только абсолютную, но и относительно таких активов-конкурентов, как золото и рынок акций. Прогнозировать цены на нефть, в принципе, не стоит- это не могут сделать даже инсайдеры, работающие в отрасли, куда уж нам. Но такой «взгляд сверху» поможет хотя бы сориентироваться и понять, где сейчас находится нефть в исторической перспективе.
Еще одно замечание: я сторонник теории «возврата к среднему», поэтому в качестве критерия для оценки текущего состояния цен на нефть я предлагаю посмотреть на отклонения от 4-летней средней. Это по-настоящему долгосрочный фильтр, который позволяет «захватить» цикл целиком (рост-стагнация-падение).
График месячный, с 1990 года.
Сверху показано отклонение для соотношения Нефть/Золото. Тут мы видим, что когда оно достигает отметки -50%, это чаще всего сигнализирует о скором развороте вверх. Сейчас соотношение как раз там, на -50%, то есть, цена барреля нефти Brent, выраженная в унциях золота , сейчас находится на исторически низких уровнях. Это не гарантирует мгновенного разворота, но повышает вероятность того, что соотношение может начать нормализацию и постепенный возврат к долгосрочному среднему уровню.
В следующей панели показано аналогичное отклонение от 4-летней средней для соотношения Нефть/Акции (это цена барреля Brent, выраженная в единицах индекса S&P-500). Логика ровно такая же, но, в отличие от предыдущего графика, экстремально дешевой нефть относительно акций можно считать в периоды, когда отклонение достигает отметки -60%. Сейчас оно «всего» -40%, и особой прогнозной ценности это значение не имеет.
Еще ниже показано, насколько сильно отклоняется от своей 4-летней средней, собственно, сама цена нефти Brent. Сейчас это -20%, тогда как исторически экстремально дешевыми являются уровни -40% и ниже. Текущее состояние тоже нельзя назвать перепроданным, если ориентироваться именно на долгосрок.
Какой из всего этого можно сделать вывод? На мой взгляд, он состоит в том, что даже после значительного снижения цены нефть все еще не настолько дешева в исторической перспективе, чтобы «ловить дно». Важно понимать, что это не означает обязательного продолжения падения- лишь то, что на основе одной лишь динамики цены на этих уровнях о «перепроданности» говорить рано.
О такой перепроданности можно говорить лишь в контексте соотношения Нефть/Золото. Но данный факт, вероятно, заинтересует только трейдеров, торгующих этих два актива друг против друга и готовых сыграть в contrarian-трейд «лонг нефть против шорта в золоте».
#фондовый_рынок #валюта #акции #инвестиции
Сообщение [blog.neotorg-line.ru|В последнее время много разговоров о нефти. В основном, они сводятся к попыткам угадать, долго ли ей еще падать и почему….] появились сначала на НЕОТОРГ - портал аналитики по фондовому рынку.
#инвестиционныйпортфель #индивидуальныйинвестиционныйсчет #краткосрочныеинвестиции #стратегииинвестирования #инвестиционныеидеи blog.neotorg-line.ru
