В мире инвестиций снова блестит золото — и не только в прямом смысле. В 2025 году этот драгоценный металл уверенно держится выше 3300$ за унцию. Для одних — это сигнал к осторожности, мол, «слишком высоко забралось». Для других — окно возможностей, которое нельзя упустить. Крис Манчини, управляющий фонда Gabelli Gold Fund, точно знает, к какому лагерю он относится.
«Сижу, смотрю на модели и вижу: золотодобытчики сейчас — в топе. Если золото останется выше 3000$, эти акции просто обязаны выстрелить», — говорит Манчини в интервью Kitco News.
По его словам, компании в этом секторе недооценены настолько, что это выглядит почти нелепо. Они не просто генерируют свободный денежный поток — они платят дивиденды, выкупают собственные акции и всё это на фоне «дешёвых» котировок. А если учесть текущую конъюнктуру — слабый доллар США, ожидание снижения ставок и глобальную неопределённость — то инвестиции в золото становятся особенно логичными.
Манчини приводит в пример Agnico Eagle, крупнейшую золотодобывающую компанию Канады. При текущих ценах на золото она, по его расчётам, способна выдавать до 8% доходности только за счёт свободного денежного потока. Причём у компании есть потенциал роста — и не только по выручке, но и по эффективности.
Всё это происходит на фоне рекордной прибыли у крупнейших производителей за первый квартал 2025 года. Инвесторы уже начали обращать внимание на этот сектор, но по мнению Манчини, самое интересное — ещё впереди.
💡 Кстати, с начала года золото уже подорожало почти на 26%, а фонд VanEck Gold Miners ETF (GDX) прибавил целых 41%. Правда, до пиков 2011 года ему всё ещё далеко — отставание более 24%. Это может быть сигналом: рынок ещё не перегрет и имеет пространство для роста.
Так почему инвесторы так долго обходили стороной акции золотодобытчиков? Манчини считает, что дело в фокусе — все смотрят на золото как на актив, но забывают о тех, кто это золото добывает. Однако сейчас ситуация меняется: деньги начинают течь в этот сектор, и тот, кто первый зайдёт — может серьёзно выиграть.
Он также отмечает, что мир всё ещё живёт в условиях неопределённости. А это значит, что золото продолжит пользоваться спросом. Плюс — ослабление доллара, ожидания снижения ставок от ФРС, и даже геополитические сдвиги.
«Сейчас идёт пересмотр ценности фиатных валют, таких как доллар», — подчёркивает Манчини. — «ФРС уже не раз "включала печатный станок" — в 2008 2020 годах. А теперь звучат призывы сделать это снова. На этом фоне золото становится надёжной альтернативой. Особенно, если посмотреть на действия Китая — его Центробанк скупает золото без остановки».
Спасибо за прочтение и подписку на Дзен-канал.