X5 Group — продуктовая розничная торговая компания, основанная в 2006 году и управляющая торговыми сетями «Пятёрочка», «Перекрёсток», «Чижик», «Около», «Виктория», «Красный яр» и «Слата». Компания развивает цифровые бизнесы Vprok.ru, 5Post, экспресс-доставку, сервис доставки готовой еды «Много лосося», а также медиаплатформу Food.ru.
ИКС5 является одним из крупнейших российских работодателей. На сегодняшний день в компании работают более 432 тыс. сотрудников.
На 31 марта 2025 года под управлением ИКС5 находилось 27 536 магазинов (23 363 «Пятёрочки», 984 «Перекрёстка», 2 471 «Чижик» и 611 магазинов «Красный Яр» и «Слата»), а также 72 распределительных центра и 6 800 собственных грузовых автомобилей на территории РФ.
В 2024 году компания переехала в российскую юрисдикцию, а с января 2025 года на Мосбирже начались торги российскими акциями ИКС5 (тикер Х5).
Вчера компания представила отчет за 1 квартал 2025 года, согласно которому:
- выручка 1069 млрд руб. (+20,7% г/г);
- EBITDA 49,98 млрд руб. (-9,8% г/г);
- чистая прибыль 18,351 млрд руб. (-24% г/г);
- чистый долг 273,745 млдр.р. (на 31.12.2024 было 220,834 млдр.р.);
- чистый долг/EBITDA = 1,11х (по результатам 2024 года было 0,88х);
- рост LFL продаж составил 14,6% г/г (Like-for-like sale или сопоставимые продажи - соотношение выручки, которую получили магазины одной розничной сети в текущем и прошлом отчетном периоде).
Чистая розничная выручка увеличилась на 20,5% на фоне роста торговых площадей на 8,7% и роста LFL продаж. Однако коммерческие, общие и административные расходы выросли с 18,1 до 19,2%, в основном за счет роста расходов на персонал, расходов на доставку и прочих расходов как процент от выручки.
Дивидендная политика
Дивидендная политика компании предполагает выплату дивидендов дважды в год по результатам своей деятельности последовательно за предыдущий отчетный год и за 9 месяцев. Совет директоров будет исходить из объёма свободного денежного потока при целевом значении консолидированного коэффициента чистый долг/EBITDA на конец текущего года, в течение которого планируется выплата, на уровне не менее 1,2х и не более 1,4х. Дивиденды не выплачиваются, если величина коэффициента превышает 2.
Каких дивидендов можно ожидать?
В июле 2025 года компания выплатит дивиденды за 2024 год. Размер выплаты 648 р. на акцию, что соответствует доходности 20% годовых. Величина дивиденда большая с учетом нераспределенной прибыли предыдущих лет. Далее дивиденды не будут такими большими, а с учетом снижения чистой прибыли и увеличения долговой нагрузки могут быть ниже ожиданий.
Вывод
ИКС5 остается лидером отрасли по темпам роста финансовых и операционных показателей. Да, сейчас чистая прибыль снизилась, но это не мешает компании выплачивать дивиденды.
У меня есть акции ИКС5 с долей около 5% от акционной части портфеля со средней ценой покупки 3088 р. До дивидендного гэпа в июле вероятно не буду увеличивать позицию (если цена будет выше средней). Дивидендный гэп может закрываться долго, а далее буду увеличивать позицию придерживаясь целевой доли в 5%.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал про акции, облигации и личный опыт инвестирования.