🛒 X5 — устойчивый рост и акции в подарок

Акции эмитента скорректировались на 13% от своих максимумов с 20 марта и сейчас торгуются на уровне 3280 руб. Насколько это справедливая оценка и как себя чувствовал бизнес в 1 квартале? Попробуем сегодня разобраться.

📊 Начнем с вышедшего финансового отчета по итогам 1 кв. 2025 года. Несмотря на давление со стороны расходов, компания демонстрирует уверенный рост по ключевым метрикам. Лидер российского ритейла продолжает масштабироваться и усиливать свои позиции. Также появился приятный бонус для всех покупателей сети магазинов. Но обо всем по порядку.

📈 Выручка в 1 кв. выросла на 20,7% г/г до 1,07 трлн рублей. Основной вклад обеспечили рост торговых площадей (+8,7% г/г) и отличная динамика LFL-продаж (+14,6% г/г), где драйверами стали средний чек (+9,6%) и трафик (+4,6%). Как видим, компании по-прежнему удается обгонять продовольственную инфляцию.

📈 Лидерство по темпам роста сохраняет «Чижик», который почти удвоился за год (+97,2% г/г). Его вклад в структуру выручки продолжает расти, а стратегия на развитие жесткого дискаунтера дает отличный результат.

📲 Цифровые сервисы компании тоже радуют, рост на 52,3% г/г по выручке, до 70,8 млрд рублей. Услуги экспресс-доставки, 5Post и «Много лосося» становятся привычными для миллионов клиентов. Онлайн развивается быстрее рынка, доля цифрового бизнеса в общей выручке — уже 6,6%.

📉 Да, рентабельность немного сократилась: валовая маржа 23,4% (-29 б.п.), скорр. EBITDA составила 4,8% (-149 б.п.), но важно понимать, но важно понимать, что это связано в первую очередь с крупными единоразовыми расходами. При этом инвестиции в расширение, доставку и развитие новых форматов способны обеспечить значительный эффект в долгосрочной перспективе.

✔️ Чистая прибыль составила 18,4 млрд рублей — достойный результат в условиях повышенных расходов на персонал и логистику. Напомню, что Х5 инвестирует в инфраструктуру, технологии и новые перспективные направления.

✔️Ну и нельзя обойти стороной долговую нагрузку. Чистый долг увеличился до 273,7 млрд рублей, но остается на комфортном уровне — ND/EBITDA = 1,11x. Показатель в рамках ориентиров, и компания по-прежнему контролирует долговую нагрузку. Это важно, потому что эмитент в рамках новой див. политики будет делать выплаты акционерам, пока показатель находится в диапазоне 1,2 - 1,4х.

🎁 Теперь пару слов про новую плюшку от Х5. Компания будет дарить собственные акции покупателям магазинов «Пятёрочка» и «Перекрёсток». При покупке на сумму в 20 000 руб. с 1 по 31 мая можно стать обладателем одной акции X5 (цена на бирже сейчас 3280 руб.). Весьма интересная идея, а главное, она не приведет к необходимости доп. эмиссий и интересны текущих акционеров никак не нарушаются. Счастливчиками станут первые 10 тыс. человек. Это позволит нарастить акционерную базу и привлечь дополнительных потенциальных клиентов. Стратегия win-win, в конце все останутся довольны.

📌 Резюмируя, X5 хорошо прошла первый квартал и сохраняет амбициозные ориентиры на 2025 год: рост выручки на ~20%, EBITDA-маржа 6%+, капвложения — не более 5% от выручки. Эмитент остается одним из самых устойчивых игроков сектора с хорошим заделом на будущее. И текущая цена, если вычесть из нее 648 руб. дивидендов за прошлые периоды, будет на уровне 2630 руб., что вполне интересно на среднесрочную перспективу.

#X5

❤️ Благодарю за ваши лайки и репосты — они мотивируют разбирать больше отчетов!

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@investokrat