Начнем с общей фундаментальной картины. Сегодня вышли новости о покупке сети магазинов "Азбука вкуса" за 30-35 млрд рублей. В сделку входят 171 магазин, 5 фабрик-кухонь (производство 75 тонн еды в день), логистика и онлайн-сервисы. "Азбука вкуса" демонстрирует рост выручки (всего +17% в 2024 году), но страдает от низкой рентабельности (давление аренды, логистики и персонала).
💬Что это дает "Магниту":
🔘Увеличение долговой нагрузки до 789 млрд руб. (ND/EBITDA — 2,7x), что вызывает обеспокоенность.
🔘Диверсификация сегментов: контроль над рынком от эконом "Моя цена" до премиум "Азбука вкуса". Звучит, конечно, круто, но не все так хорошо. Данная интеграция может быть не такой эффективной и быть просто попыткой выдавить часть X5 с московского рынка, что маловероятно.
📊Какие проблемы приносит данная покупка магниту:
🔘Низкая маржа "Азбуки" требует оперативной оптимизации.
🔘Увеличение долга и отвлечение ресурсов от основного бизнеса.
🔘Возможный фокус на сторонние проекты вместо улучшения рентабельности "Магнита".
💭 Мнение:
С учетом снижения чистой прибыли на 25% в 2024 году, эта покупка напоминает попытку удержать позиции на рынке в борьбе с X5, что, на мой взгляд, является опрометчивым шагом.
⚙️ Техническая картина:
Текущий тренд акции перешел в консолидацию после длительного медвежьего падения. Хотя и наблюдается консолидация, технические индикаторы показывают медвежью картину, которая продолжает давить. Целевые уровни во время флета указать очень трудно, поскольку акция движется в боковом тренде. Ближайшая точка — уровень поддержки около 4151. Поэтому, кроме как ждать сигналов на возобновление тренда, вариантов я не вижу. Да, можно купить под высокие дивиденды, но у конкурента позиция куда лучше. В краткосрочной перспективе ситуация остается такой же — боковой тренд.
#Аналитика #Обзор #MGNT
Мой Телеграм канал - подписывайся!
Информация носит ознакомительный характер и не является ИИР.