Конец близок для Tesla, X, xAI и SpaceX.
У меня нет хрустального шара. Господи, как бы я хотел его иметь — Боже, сколько ошибок можно было бы избежать. Но, к счастью, у меня есть нечто почти столь же полезное: странная аутистическая способность распознавать закономерности и делать пугающе точные прогнозы о будущем. Это как личное "чутье Человека-Паука", только оно еще делает меня социально неуклюжим. Наверное, Роберт Ф. Кеннеди-младший — это моя версия Дж. Джона Джеймсона. Как бы там ни было, после многих лет писательства о Маске, мое чутье обострилось. Я вижу на горизонте нечто библейских масштабов, что уничтожит всю империю Маска. И, что еще лучше, я готов поставить свою отметку на песке и публично заявить, когда именно падет каждая из его компаний.
Начнем с Tesla. Можно смело сказать, что в последнее время Tesla переживает тяжелые времена: компания сталкивается с массовыми бойкотами продаж, а конкуренты обгоняют ее во всех мыслимых аспектах. Но только сейчас мы начинаем видеть истинные последствия этих проблем. Tesla только что опубликовала квартальный отчет: прибыль упала на 71% по сравнению с прошлым годом! Более того, утекший внутренний отчет от топ-менеджеров Tesla показал, что грядущий Cybercab никогда не будет приносить прибыль, даже если им каким-то чудом удастся заставить его работать (подробнее об этом здесь).
Этих двух фактов достаточно, чтобы убить Tesla.
Tesla ценится так высоко только потому, что ее воспринимают как компанию искусственного интеллекта, а не как автопроизводителя, благодаря мифическому преимуществу в автономном вождении. Многие корпоративные инвесторы предполагали, что роботакси могут увеличить и без того космическую стоимость компании в десять раз и приносить триллионы долларов годового дохода. Но реальность начинает давать о себе знать. Cybercab слишком опасен, чтобы пройти регуляторные проверки (подробнее об этом здесь), а даже если бы и прошел, теперь мы знаем, что он не будет приносить прибыль.
Как только инвесторы осознают это, они начнут оценивать Tesla как обычную автомобильную компанию. В предыдущей статье (подробнее здесь) я объяснял, как падение продаж Tesla в сочетании с более реалистичной оценкой приведет к потере более 90% стоимости компании и уходу в отрицательный капитал — иначе говоря, к функциональному банкротству. Однако тогда я предполагал падение прибыли всего на 45%, что оказалось грубой недооценкой! Падение прибыли на 71% — это колоссально, и у Tesla нет способов исправить ситуацию. Это уже не "Tesla может умереть", это — "Tesla будет уничтожена".
Иными словами, судьба Tesla предрешена. Все, что нужно — это чтобы рынок увидел реальность. Когда это случится? Когда лопнет пузырь ИИ, а это подводит нас к следующему столпу империи Маска: xAI. Сейчас xAI владеет фактически обанкротившейся X/Twitter, и обе эти компании рухнут вслед за Tesla.
Сейчас надувается гигантский пузырь искусственного интеллекта, почти идентичный пузырю доткомов 90-х. Более трети венчурных инвестиций направляется в ИИ. Компании ИИ обременены долгами под низкий процент. Ни одна крупная компания ИИ не имеет реального пути к прибыльности. Даже OpenAI, крупнейшая ИИ-компания, по прогнозам, потеряет более 14 миллиардов долларов в следующем году и будет терпеть сотни миллиардов долларов убытков в последующие годы. Это не просто пузырь — это переспевший пузырь, готовый лопнуть.
Но что станет причиной его лопания? Пузырь доткомов лопнул из-за инфляции: возросшие процентные ставки сделали заимствование дорогим, инвесторы в панике начали распродавать акции и отзывать кредиты, что обрушило рынок и обанкротило большинство интернет-компаний.
То же самое произойдет снова. Глупейшая экономическая политика Трампа уже вызывает инфляцию, и со временем она будет только усиливаться. Федеральная резервная система публично заявила, что, возможно, придется повысить процентные ставки, чтобы сдержать инфляцию, и поскольку Трамп отказывается менять курс, это практически неизбежно. Когда ставки вырастут, пузырь ИИ лопнет: инвесторы пересмотрят свои вложения, отзовут кредиты и оставят компании ИИ без денег. Чтобы погасить эти гигантские долги, OpenAI, xAI и почти все компании ИИ будут вынуждены ликвидировать свои активы. Стоимость Tesla обвалится до уровня обычной автокомпании, загоняя ее в огромную яму отрицательного капитала, после чего и она станет следующей мишенью судебных приставов.
Когда это произойдет? Судя по всему, процентные ставки не повысятся до следующего года, так что я думаю, что пузырь ИИ лопнет к концу 2026 года. А xAI и Tesla умрут в 2027 году, возможно, в начале 2028.
А как же SpaceX?
Starship и Starlink зарыли SpaceX в яму, из которой ей не выбраться.
Как я уже писал ранее (подробнее здесь), Starship никогда не заработает. Концепция слишком плохо проработана. Он не может выводить на орбиту достаточно полезной нагрузки, особенно учитывая, что старый Falcon Heavy способен был нести больше. Недавние тесты показали, что повторное использование финальной ступени фактически невозможно, а это значит, что Starship значительно дороже Falcon Heavy. Следовательно, он не может выполнять контракты по посадке на Луну и тем более обещания полета на Марс. Это просто очень дорогая ракета в никуда.
SpaceX уже вложила в Starship более 5 миллиардов долларов, причем большая часть — заемные средства. Сам Маск заявлял, что расходы до начала эксплуатации могут превысить 10 миллиардов — если, конечно, запуск вообще когда-нибудь состоится. Как SpaceX сможет вернуть эти колоссальные суммы, если Starship так и не заработает?
Вы можете возразить, что есть еще Starlink, но нет. Его проектировали под мифические 10 миллионов долларов затрат на запуск Starship. Сейчас спутники запускаются реальным, но гораздо более дорогим Falcon 9, и Starlink даже не выходит на самоокупаемость. А с учетом того, что многие страны бойкотируют Starlink, чтобы избежать политического давления со стороны Маска, прибыльности он так и не достигнет. Это огромная проблема, ведь Starlink составляет более 66% всех запусков SpaceX, и рынок космических запусков не растет. Это значит, что менее половины запусков SpaceX приносят реальную прибыль. При текущих темпах SpaceX потребуется 34 года только чтобы вернуть потраченные деньги (подробнее здесь)! И это без учета процентов по кредитам, затрат на Starlink и будущих миллиардных инвестиций в безумные проекты Маска.
И ситуация будет только ухудшаться на фоне растущей конкуренции. Ракета New Glenn от Blue Origin стоит столько же, сколько Falcon 9, но при этом несет вдвое больше полезной нагрузки. Ее планируют сертифицировать для полетов с людьми и использовать для миссий на Луну. К тому же ее конструкция гораздо более реалистична, чем у Starship, и она, вероятно, заработает задолго до Starship. Это неизбежно ударит по доле SpaceX на рынке.
Вот как я вижу развитие событий: SpaceX не сможет доработать Starship и продолжит вбухивать в него деньги, в то время как Starlink так и не начнет приносить прибыль. Blue Origin и другие компании будут постепенно забирать себе все большую часть рынка, особенно в области пилотируемых полетов и программы Artemis NASA. В итоге давление окажется непосильным: SpaceX обанкротится или будет вынуждена просить о спасении. В любом случае, SpaceX больше не будет принадлежать Маску. Сложно предсказать точную дату, так как финансовые данные SpaceX недоступны, но можно с уверенностью сказать: это произойдет до 2030 года. У SpaceX нет десятков миллиардов долларов, чтобы отбиваться от кредиторов, особенно после того, как испарится стоимость Tesla.
Таков мой прогноз. Империя Маска падет в два удара: первый — когда лопнет пузырь ИИ и уничтожит Tesla, xAI и Twitter/X, второй — когда SpaceX утонет в долгах до конца десятилетия. Конечно, у меня нет хрустального шара и я не экономист, так что мои прогнозы стоит воспринимать с долей скепсиса. Но я пока не видел ни одного достоверного признака того, что империя Маска переживет 2030-е. И знаете что? Это случится с самым подходящим человеком.
Если вы хотите читать больше интересных историй, подпишитесь пожалуйста на наш телеграм канал: https://t.me/deep_cosmos