Друзья, после апрельского укрепления рубля на скромные 1,5% и на 25% с начала года многие задаются вопросом — сохранится ли позитивная динамика или нас ждет обратный разворот? Давайте разберем ключевые факторы, повлиявшие на курс нацвалюты и посмотрим, чего можно ожидать в ближайшие недели.
Что поддержало курс рубля в апреле:
✔️ На рынке ощущалась надежда на деэскалацию геополитических рисков — переговорный процесс по Украине оживил интерес к российским активам.
✔️ Сокращение импорта, что выровняло торговый баланс и снизило спрос на иностранную валюту.
✔️ Экспортеры активно продавали валюту для уплаты налогов (НДПИ, налог на прибыль).
✔️ Жесткая монетарная политика ЦБ (ключевая ставка остаётся на уровне 21%) также оказала поддержку рублю.
Какая картина сегодня❓
Рубль продолжает удерживать позиции у максимумов года. Пара доллар/рубль торгуется на уровне $81,8. Официальный курс доллара, установленный ЦБ составляет 82,54 рубля (-10,82 копейки к предыдущему значению); курс евро — 93,18 рубля (-1,18 рубля), а курс юаня — 11,2761 рубля (-7,45 копейки).
Налоговый период завершен. Осталось дождаться 30 апреля и решения Путина по валютной выручке экспортеров. Напомню: сейчас экспортеры обязаны репатриировать 40% валютной выручки и продавать 90% от этой суммы (36% от общего дохода). Минимальный порог продажи по всем внешнеторговым контрактам составляет 25% — его снизили в октябре 2024 года вместо прежних 50%.
Что может ослабить рубль ❓
▪️ Геополитика остается фактором риска. Любые изменения настроений быстро вернут волатильность — это нужно понимать.
▪️ После майских праздников возобновятся деловые активности — вырастет спрос на валюту (импорт, отдых за рубежом и прочее).
▪️ Снижение цены на нефть потенциально ухудшит приток валютной выручки. Это фактор играет против укрепления рубля. Многое здесь будет зависеть от хода переговоров США с торговыми партнерами по тарифам и Ираном по ядерной сделке.
▪️ Возможное смягчение политики ЦБ с июня или июля — а у Bloomberg прогноз понижения ставки до 19% — снизит привлекательность рубля для инвесторов.
Ключевое, что нужно понимать — это то, что ухудшение в геополитике мгновенно развернёт тренд. В краткосрочной перспективе рубль может сохраниться на текущих уровнях — ближе к 82–85 за доллар. Спекулятивные факторы, налоги и ожидания переговоров подбросили курс вверх, НО фундаментальные риски никуда не исчезли. При этом в базовом сценарии вполне вероятно возвращение к диапазону ₽90–95 за доллар во втором квартале.
👉 По итогу, геополитика, ожидания по снижению ставки и поведение экспортеров будут определять временный баланс. Но долгосрочная тенденция к ослаблению рубля остаётся в силе — готовьтесь к постепенному возвращению в диапазон ₽90+ за доллар.