Ожидания добывающих компаний в отношении цены на нефть определяют доходы нефтесервиса

Ожидания добывающих компаний в отношении цены на нефть определяют уровень их инвестиций и, как следствие, доходы нефтесервиса. Лаг между изменением цены на нефть и объемом инвестиций составляет один год, отметил на конференции #CREON «Буровая и промысловая химия» Дмитрий Касаткин, управляющий партнер Kasatkin Consulting. По его мнению, в 2025-2026 гг. средняя цена Brent будет находиться в коридоре $70-75 за баррель, если опираться на фундаментальные предпосылки относительно спроса.

Драйвером глобального рынка нефтесервисных услуг (НСУ) являются развивающиеся страны. В частности Латинская Америка, где речь идет о Бразилии и Гайане, наращивающих добычу за счет привлечения международных компаний. В структуре глобального спроса на НСУ растет доля заканчивания и добычных услуг из-за усложнения условий добычи.

На российском рынке НСУ сохраняется рост в физических показателях, при этом обьем рынка выраженный в деньгах растет медленнее. Наряду с высокой ключевой ставкой ЦБ, кадровым и технологическим дефицитом, это приводит к снижению рентабельности. Эти факторы с высокой долей вероятности приведут к консолидации рынка НСУ: крупные независимые компании станут центрами консолидации. Ключевыми стратегиями нефтесервисных компаний являются повышение эжфективности, импортозамещение оборудовния и международная экспансия. Стратегией добывающих компаний сохраняется доосвоение крупнейших месторождений западной сибири.

На российском рынке НСУ консолидированный спрос сочетается с консолидацией предложения: 74% спроса приходится на трех ключевых заказчиков (РН, ГПН, «Лукойл»), при этом «Татнефть» и «Сургутнефтегаз» фактически полностью опираются на внутренний сервис. Почти 20% компаний, оказывающих НСУ, находятся в трудной финансовой ситуации (высокий долг, низкая или отрицательная рентабельность).

В ряде сегментов оборудования сохраняется высокая доля импорта: сюда относятся резцы для PDC-долот премиум-класса (100%), оборудование для ГРП (91%) и многоствольного заканчивания скважин (80%), колтюбинговые установки для капремонта скважин тяжелого класса (80%). Для импортозамещения необходимо наращивать масштаб производства и выходить на международные рынки сбыта, где российский сервис особенно востребован на зрелых месторождениях на суше.

Себестоимость добычи нефти практически удвоилась в период с 2020 по 2024 гг. Помимо роста налогов и кадрового дефицита в добыче и сервисе, сказывается недоинвестированность в развитие НИОКР.

Западная Сибирь в ближайшем десятилетии будет оставаться якорным регионом для рынка НСУ; драйвером здесь сохранится рост спроса на горизонтальное бурение и услуги заканчивания скважин.

Российский рынок НСУ будет расти в основном в денежном выражении в период с 2024 по 2027 гг. Сегмент бурения сохранится в качестве крупнейшего; умеренный рост физических показателей будет характерен для сегментов геологоразведочных работ, текущего и капитального ремонта скважин, а более активный рост будет характерен для сегмента гидроразрыва пласта.