Очередная долгожданная пятница наступила. Знаменательна она тем, что сегодня прошло опорное заседание Банка России по вопросу ключевой ставки.
Как ожидалось ставку сохранили на уровне 21%!
Вместе с тем регулятор обновил среднесрочный прогноз:
Прогноз инфляции, в среднем за год к предыдущему году снизился с 9,1-9,8% до 9,0-9,6%.
Прогноз по ключевой ставке, в среднем за год сузился с 19,0-22,0% до 19,5-21,5%.
Также регулятор дал ненаправленный нейтральный сигнал: дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий.
Главное из пресс-релиза Банка России:
• Текущее инфляционное давление продолжает снижаться, хотя и остается высоким.
• Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году.
• Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий.
• Преждевременно судить об устойчивости складывающихся тенденций.
• Инфляционные ожидания населения, бизнеса, а также участников финансового рынка с марта не изменились и сохраняются на повышенном уровне.
• Банк России ожидает, что в ближайшие месяцы инфляционное давление продолжит снижаться, чему будет способствовать охлаждение кредитования и высокая сберегательная активность.
Пресс-релиз стал чуть мягче по сравнению с февралем. Но в целом он остается достаточно консервативным.
Набиуллина:
• Прогноз ЦБ допускает и повышение, и понижение ставки в этом году.
• Вероятность повышения ставки снизилась с прошлого заседания.
Данные по инфляции:
Инфляция в РФ с 15 по 21 апреля 2025 года составила 0,09% после 0,11% с 8 по 14 апреля и 0,16% с 1 по 7 апреля, сообщил в среду Росстат.
С начала месяца рост цен к 21 апреля составил 0,36%, с начала года - 3,08%.
Из данных за 21 день апреля этого и прошлого годов следует, что годовая инфляция в РФ на 21 апреля осталась на уровне 14 апреля и составила 10,34%.
В целом все заявления регулятора логичны и понятны. Особого позитива и не ожидалось. Ещё на прошлой неделе писали, что в апреле ожидания населения относительно роста цен на год вперед выросли до 13,1% (марта: 12,9%).
Все это не дает пока ЦБ смотреть в сторону снижения ставки, но определенный задел уже сделан. По нашим оценкам 2 из 4 факторов, на которые ЦБ обращает внимание, уже благоволят смягчению денежно-кредитных условий, но регулятор пока осторожен и не спешит с этим.
Индекс Мосбиржи на фоне позитивных новостей по геополитике и нейтрального комментария регулятора приободрился. Пятницу Индекс закрывает на отметке выше 3000 пунктов, показывая недельный рост +4,64%. При отсутствии негативных новостей в выходные, допускаем возможность закрепления над эти уровнем и продолжение дальнейшего постепенного роста.
Индекс государственных облигаций RGBI продолжает закладывать положительный сценарий снижению ключевой ставки уже в этом году, и закрывает неделю вновь ростом +1,01%. Доходности к погашению коротких ОФЗ (26234 и 26229 с погашением уже в этом году) остаются на уровне 21% и 19% годовых соответственно, а длинных выпусков (5 лет и более) снизились до уровня ~15,5% годовых.
Цена на российскую нефть продолжается болтаться на уровне 59$ за баррель, а российская валюта по-прежнему показывает устойчивость и силу.
Официальный курс на ближайшие три дня:
• Доллар — 82,6549 руб.
• Евро — 94,3593 руб.
• Юань — 11,3506 руб.
На прошедшей неделе получили выплаты по оферте 4 выпуска облигаций М.Видео, о чем рассказали в прошлом посте. Покупок на неделе не совершали. Часть кэша с оферты временно разместили в LQDT. На следующей неделе поделимся подборкой инструментов, куда планируем вложить оставшиеся средства.
Желаем всем приятных выходных и хорошего пятничного вечера!
Не забывайте подписаться на телеграмм канал, чтобы не пропустить ничего интересного: