Приветствую всех на своем канале!
Сегодня поговорим об ожиданиях рынка. Накануне очередного заседания ЦБ по ключевой ставке, прочитал множество мнений и предсказаний на этот счет. Причем, чем заседание было ближе, тем подобного было больше. Приводились в подтверждение как вполне логичные доводы, так и откровенные гадания. Но, все это можно объединить в одно определение «прогноз».
Что такое прогнозы?
Прогноз, это все-таки попытка предсказания возможных событий, основанная на определенных данных. Здесь стоит отметить, что чем данных больше, тем прогноз будет точнее и в то же время большое количество данных может внести большую долю погрешностей. Это говорит о том, что точность прогноза всегда будет величиной переменной. Тем не менее, прогнозы составлялись, составляются и будут составляться.
Для чего нужны прогнозы?
Прогнозы нужны для того, что бы по спроецированным моделям, составить представление о будущих событиях. На основе данных выводов можно принимать решения. Нет смысла отрицать, что прогнозирование нужное занятие. Тот же прогноз погоды. Как бы мы его не ругали, мы все равно открываем его и читаем. Это дает нам представление как минимум о возможных вероятностях. К примеру, тот же дождь. Это ложиться в основу того брать ли с собой зонтик, или нет. Опять же, если дождь сопряжен с заметным понижением температуры то, вероятность дождя выше и к зонтику еще неплохо прихватить, хотя бы легкую ветровку.
Что произойдет, если мы не примем предостережение синоптиков о дожде? Мы можем промокнуть и заболеть. Тогда нас ожидают расходы на лекарства. Возможно еще снижение заработной платы на работе, если придется брать больничный. Также может грозить срывом какого-то мероприятия и т.д.
Теперь интересно посмотреть на то, что же произойдет, если мы воспримем прогноз погоды и защитим себя? Возьмем с собой зонт. Наденем легкую ветровку, или плотный пиджак. Оденем более плотную обувь. В случае, если прогноз сбудется и мы окажемся в тот момент в том месте где он сбылся то, наша подготовка уменьшит риски заболевания.
Теперь, что же будет, если мы подготовились, а прогноз не сбылся, либо по стечению обстоятельств мы не попали под его действие? К примеру, дождь прошел локально там, где нас в этот момент не было, а домой нас подвез коллега и понижение температуры нас, таким образом, не коснулось. В этом случае ни чего страшного не произойдет. Ветровку не обязательно надевать на себя и носить не снимая. Зонт не обязательно раскрывать сразу. От нас в этом случае потребуется чуть больше усилий, что бы это все нести с собой. Это максимум.
Прогнозы в бизнесе.
Вот здесь прогнозы носят еще более актуальные значения. И очень важны прогнозы в производстве. Строятся планы. Моделируются ситуации. Но, в материальном сегменте типа производства, прогнозы более актуальны. Если, к примеру, мы планируем увеличить выпуск продукции то, мы должны позаботиться над возможностью хранения. Это уже не говоря о ресурсных мощностях. Здесь прогнозы очень часто идут бок о бок с планами. За основу берутся прежние показатели. Но и здесь все может пойти не так. В таких случаях прогнозы больше отвечают за возможные риски. Риски закладываются в планы. Принимаются решения, которые сводят риски к минимуму, либо снижают их последствия.
В этом месте мы можем смело утверждать, что прогнозирование нужно и важно. Также мы можем с абсолютной уверенностью сказать, что прогноз, это не предсказание будущего. Это всего лишь прогноз. Думаю, сто будет более правильно употребить термин вероятность. Из этого следует вывод, что прогноз, это не абсолютный сценарий будущего, а его вероятность. Т.е., величина не постоянная. Следовательно, мы должны принимать во внимание прогнозируемые вероятности, анализировать их актуальность но, принимать решения исходя только из этого прогноза не верно.
Как это может быть на фондовом рынке?
Здесь все тоже можно уместить в определенные критерии. Сейчас как раз хорошее время говорить об этом. В первую очередь потому, что есть прогнозы. Есть ожидания. Есть реальная ситуация по ключевой ставке. Многие делают из этого масштабное событие. Причем читая эти прогнозы, понимаешь, что для этого человека, это очень значимое событие. Хочется спросить – что здесь такого особенного? Выросла она, опустилась, или осталась на прежнем уровне. Куда нужно бежать, или откуда? В чем вопрос паники? Зачем нужно обязательно угадать решение ЦБ?
В свое время проходил обучение в определенных местах. Так вот там учили разобраться в деталях, понять их влияние на общую ситуацию, а после посмотреть на все с высоты птичьего полета. Так сказать глобальный взгляд. Так вот сейчас мне очень интересно, как можно заработать на предсказании решения по ключевой ставке? Ответ у меня есть. С понижением ключевой ставки, поднимутся цены на облигации. Также не останется в стороне и рынок акций. Хорошо. Значит, нужно обязательно угадать это решение вчера. Вчера же купить как можно больше просевших ОФЗ и с нетерпением ждать решения ЦБ. Соглашусь, что если бы ставка была понижена то, облигации откликнуться, снижая доходность за счет роста стоимости. Но, что бы это было прям заметно то, нужно, что бы ставка опустилась сразу на несколько пунктов. Возможно на два – три. Т.е., утром она была еще 21%, а уже после обеда 19%, или даже 18%. Вот теперь попробуйте ответить на вопрос – так возможно? После длительного роста и довольно продолжительного срока высоких значений, резкого снижения не должно быть. Следовательно, регулятор не понизит ее сразу на несколько пунктов. Максимум на один. Особенно в самом начале. Это конечно сугубо мое мнение. Не известно какая будет ситуация и что заставит резко и сильно понижать ключевую ставку. Такие события тоже могут быть. Только вероятность их очень мала. В противном случае можно получить еще один кризис. Причем масштабнее предыдущего. Так возможно, пока экономика не адаптировалась к текущим условиям. Когда она адаптирована то, даже выход из кризиса должен быть умеренным. Здесь можно сравнить с приемом лекарств. Вам прописали некие лекарства и указали, как их принимать. Но, ждать некогда, поэтому принимаем лекарства все сразу. Что мы получим? От такого скоротечного лечения с высокой долей вероятности можно попасть в реанимацию. Или еще куда похуже. Значит, резкого понижения, скорее всего не будет. Следовательно, и высокого скорого роста цен на облигации тоже. За то, если ставка вдруг повысится то, мы получим минус по позиции, в которой собирались навариться по быстрому. Или ставка останется без изменений, как сейчас. Тогда рынком в коротком промежутке времени будут править эмоции в определенных рамках здравого смысла. Тогда сразу назревает вопрос – где здесь заработок, ради которого стоит рисковать?
Забыл рассмотреть влияние понижения ключевой ставки на рынок акций. Могу сказать с большой долей уверенности, что он, скорее всего, вырастет. Для роста, ему порой не нужны даже экономические обоснования. Просто эмоции. Неоправданный оптимизм. Все вдруг станут уверенны, что акции примут ускорение ракеты. Примут. Но не далеко. К снижению ключевой ставки еще нужна доходность. Ну, если говорить об акциях то, сейчас есть те акции, цена которых вполне привлекательная. Их на этом рубеже можно и нужно покупать и ключевая ставка здесь совсем не причем.
Совершенно другой вопрос, когда прогнозирование смешивается с фантазией.
Что будет если прогноз смешать с фантазией?
Оооо! Это будет нечто. Но, есть те, для кого это нормально. К сожалению таких участников не мало. Но, ругать их за это, ни кто не будет. Даже напротив. Хорошо, что они есть. Для того, что бы кто-то заработал, нужно, что бы кто-то потратил. В данном случае проиграл. Потому как здесь прогноз уже принимает значение лотерейной ставки. Таких примеров великое множество. Сейчас вот еще Северсталь. Совсем недавно ее готовы были покупать почти по две тысячи за акцию. Сейчас не хотят брать за тысячу! Считают, что сейчас она не интересна т.к., не заплатит дивиденды. Сейчас есть другие перегретые акции, которые нужно успеть купить пока цена не упала. Конечно, смеюсь. Но, действия некоторых эта шутка определяет на 100%. Вот именно в этом месте, прогноз смешался с фантазией. Точнее в месте, где покупают акции на пиках их цен. Люди верят, что электростанция с максимальной мощностью в 20 ГВт., и текущей нагрузкой в 16ГВт., вдруг станет генерировать 50ГВт. Но и это не самое главное. Они верят, что найдется сразу такой потребитель электроэнергии. Они верят, что компания на ровном месте вдруг сможет сразу увеличить объемы продаж, производств и прочего сразу в несколько раз. Т.е., начнут добывать, или производить сразу больше. В этом месте производственные мощности их не интересуют. Не интересует, что нужны квалифицированные кадры в большом объеме, которым еще нужно адаптироваться. Им не важно, что нужны машины, цеха, склады и т.д. Они просто хотят в это верить и верят. Вот здесь как раз и происходит подмена прогноза фантазией. А потом много оскорбительных слов в адрес компании. Жуткие истории как она их кинула. А компания ни кого не кидала. Просто реальность в ожиданиях ушла в фантазию. К примеру, что бы больше выплавлять стали, нужно больше добывать сырья (руды). Нужно больше техники. Причем тяжелой горной техники. Нужно больше специалистов. Больше грузовиков. К ним водители. Нужно больше печей. Печь уже совсем другое дело. Ее в кредит не возьмешь и за пару месяцев не построишь. Ну и к выпуску еще нужен и сбыт. С машинами, манагерами и самое главное покупателями с деньгами.
О чем хотел сказать.
В первую очередь хотел сказать о том, что для принятия решения не нужно выбирать переменную, вероятность которой неопределенна. Как говорил везде в своих статьях, нужно смотреть на цену. Нужно понимать, что в цену входит. Если компания сейчас на подъеме то, ее цена всегда будет высокой. Даже в период общего кризиса. Пример Сбербанк. У меня он есть. Плюс по позиции около 100%. В период крайнего максимального падения он не достиг стоимости оправданной для покупки. Хотя очень хочу увеличить его долю в портфеле. Но не прибавил к позиции, ни одного лота. Чем руководствовался? Можно допустить, что именно эта компания будет расти еще лет двадцать подряд. Также будут расти и дивиденды. Но, он сейчас почти на своих максимумах. В первую очередь этому способствует инфляция. Прибыли растут в размере массы денег. Даже не обязательно в процентах. Просто все становится дороже и банковский сектор это подогревает. Он делает деньги из денег. И чем больше денег, тем больше еще денег. Это логично. Что в этом случае теряю? Возможную перспективу в росте цены бумаги. И дивиденды. Опять же возможные. Теперь стоит посмотреть, что может быть, если куплю его сейчас. И продолжу покупать по большой цене. Вполне может быть, что с понижением ключевой ставки снизятся и доходы банка. За ними снизятся дивиденды. Как следствие, снизится и цена акций. Что будет в этом случае? В этом случае получу минусовую позицию. Т.е., вложенные средства не дадут нужной отдачи. Также они не дадут отдачи, если рассчитывать только на дивиденды. Это депозит с переменными. Для заработка нужны другие доходности. Следовательно, покупать его сейчас не оправданно. Особенно если учесть, что на рынке есть еще много акций. И из этого множества всегда можно найти интересную инвестиционную идею. Приобрести ее по низкой цене и после заработать на курсовой разнице. И не главное здесь когда. Главное вероятность наступления события. Главное, что это будет. Как с ценой, которая вырастит, также и с ценой, которая упадет. Здесь размеры заработка будут уже не такими. Там уже актуальны порой трехзначные цифры. Но, это мое мнение и мой подход. Ни кого не призываю делать также.
На сегодня на этом закончим. Надеюсь, что сумел раскрыть смысл того, что хотел сказать. Задавайте вопросы и ставьте свои отметки в виде лайков и дизлайков кому как нравится.
Все мысли и материалы, приводимые в статье, являются только моими мыслями и действиями. Не являются инвестиционной рекомендацией. Не обязательно к повторению. Приводятся как пример.
Всем желаю удачи!