Банк России сохранил ключевую ставку на 21%. Сигнал... очередные 40 оттенков жесткости или мягкости, не исключает роста и снижения ключа.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски.
Пресс-релиз Банка России
Снова неочевидный сигнал.
Было:
Банк России продолжит анализировать скорость и устойчивость снижения инфляции и инфляционных ожиданий. Если динамика дезинфляции не будет обеспечивать достижение цели, Банк России рассмотрит вопрос о повышении ключевой ставки
Стало:
Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий
Остались прежние 2 триггера:
1. Скорость и устойчивость снижения инфляции.
2. Скорость и устойчивость снижения инфляционных ожиданий.
Еще интересное из пресс-релиза:
- Римские цифры в обозначении кварталов поменяли на арабские, к чему бы это... иронизирую 😉.
- Попереставляли слова фразы про текущее инфляционное давление, из основного: продолжает снижаться, но остается высоким.
- Инфляционные ожидания существенно не изменились, но... сохраняются на повышенном уровне.
- Лучше с оценкой текущей инфляции по итогам 1 квартала, но Банк России не уверен в устойчивости тенденции.
- Экономика начала возвращаться к траектории сбалансированного роста по оперативным данным, но... копипаст по деловой активности: отклонение вверх остается значительным, но... опросы говорят о замедлении активности... Как в анекдоте про умных и красивых 😢.
- Копипаст сигналов правительству, ожиданий базового сценария, дезинфляционых рисков.
- Добавили к проинфляционным рискам курс рубля...🧐.
- Размыли сигнал до фразы, что решения будут прениматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и иинфляционных ожиданий.
Из среднесрочного прогноза пока вынес только 2 цифры: укладывается в верхнюю оценку среднего ключа рост до 22% в июне, в нижнюю – снижение до 19% в июне и 18% в июле. В теории к средней цифре можно прийти очень разными путями.
Итоги
Все выглядит скучно: есть ощущение, что после циклического перегрева в 2024 году у регулятора пропало желание придумывать новые термины на случай неожиданного развития ситуации, лучше не торопиться. Логично: инфляция притормаживает при текущих ставках, инфляционные ожидания двинулись в пределах погрешности, зачем рисковать.
Резюме обсуждения ключевой ставки опубликуют 12 мая. Следующее заседание 6 июня. Дружно смотрим пресс-конференцию в 15.00.
Осталось послушать пресс-конференцию. Предлагаю обсудить итоги и обменяться мнениями сегодня на онлайн-эфире в 19.30, в телеграм-канале.
Разбор пресс-конференции выпущу завтра + подробный дайджест по пресс-релизу и более внимательный взгляд на среднесрочный прогноз.
Уровень копипаста можно оценить по файлу с краткой систематизацией пресс-релизов.
Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.