- Артур Хейс уверен, что выкуп казначейских облигаций приведёт к тому, что биткоин преодолеет отметку в $110K и достигнет $200K.
Артур Хейс уверен, что выкуп казначейских облигаций приведёт к тому, что биткоин преодолеет отметку в $110K и достигнет $200K.
Выкуп облигаций развязывает кредитное плечо для RV-фондов, которые могут закупать больше облигаций, повышая ликвидность.
Казначейство использует выкуп облигаций для тихого расширения денежной массы без участия ФРС.
Артур уверен, что биткоин преодолеет отметку в $110 000 и поднимется к $200 000 благодаря скрытой силе, которая находится на виду - выкупу облигаций Казначейством США.
Экс-CEO BitMEX изложил всю теорию в своем новом эссе "Лыжня", где он объяснил, как трюк с ликвидностью, спрятанный внутри рынка облигаций, "расплавит лица".
Артур объяснил, что Минфин начал программу выкупа облигаций много лет назад. Теперь она вернулась, стала больше и агрессивнее. Суть программы проста: Казначейство продает новые облигации. Затем на эти деньги покупаются старые, неактивные облигации, так называемые внебиржевые облигации, которые почти не торгуются.
Когда это происходит, цены на эти пыльные облигации растут, потому что Казначейство становится единственным значимым покупателем. Такой скачок цен помогает RV-фондам - хедж-фондам, использующим стратегии относительной стоимости, - фиксировать быструю прибыль. Они выгружают переоцененные облигации, закрывают свои короткие фьючерсные позиции и хватают прибыль.
Рынок облигаций США сейчас смазывается этой петлёй выкупа. И Артур полагает, что министр финансов Скотт Бессент прекрасно знает, что делает, поэтому он может проводить столько выкупов, сколько захочет.
Конгрессу не нужно утверждать это, так как технически это просто замена Казначейством одного типа долга на другой. "Эта сделка нейтральна по отношению к денежным потокам, - сказал Артур. Казначейство не занимает новые деньги - оно просто обменивает старые облигации на новые такого же размера у первичного дилера".
Артур предупредил, что это происходит только потому, что Илон Маск, возглавляющий Департамент эффективности правительства (DOGE), не смог добиться обещанной экономии.
Илон прогнозировал сокращение расходов на 1 триллион долларов в год. В итоге вышло всего 150 миллиардов долларов. Артур сказал, что правительство будет продолжать тратить, как игрок в рулетку, и кто-то должен выкупить долг. Сейчас это трейдеры с кредитным плечом.
К марту дефицит 25-го финансового года был уже на 22% выше, чем в 24-м за то же время. Артур сказал, что падение цен на акции, тарифы и шаткость бизнеса означают, что налоговые поступления будут снижаться. Это проблема.
Если правительство тратит столько же, но собирает меньше, дефицит становится еще больше. У Бессента не останется другого выбора, кроме как выпустить еще больше долговых обязательств. И чтобы избежать краха, фонды RV должны будут пополнить свои запасы. Выкупы - единственный способ это сделать.
Артур отметил, что тот же самый трюк произошел в 3 квартале 2022 года.
Май все подтвердит.
Читайте нас на сайте transscreen.ru