Доброго времени суток уважаемые подписчики и гости моего канала.
Как я и писал совсем недавно, что Северсталь должна вот-вот выпустить отчёт за первый квартал 2025 года и одновременно с этим определиться с дивидендами за первый квартал 2025 год, а как мы помним за четвёртый квартал был отрицательный денежный поток, а следовательно и дивидендов акционерам за 4-й квартал 2024 года ждать не стоит.
И все замерли в ожидании это разовая просадка или же тенденция и тенденция не очень хорошая.
Металлурги прям засыпали отчётами и если НЛМК и ММК представили в пятницу отчёты только за 2024 год, то Северсталь уже в этот вторник отчиталась за первый квартал текущего года.
И если к производственному отчёты притензий особых нет, что-то по производству выросло, что-то не много снизилось, доля продукции высокой добавочной стоимости выросла, а это очень хорошо, то вот к финансам опять ряд вопросов, но всё по-порядку:
Основное:
Выручка:
И если к выручке особых претензий нет, т. к. выручка по итогам первого квартала снизилась всего на 5% по отношению к аналогичному периоду прошлого года и составила 178,7 млрд. рублей.
Несмотря на снижение цен на продукцию металлургов, но благодаря тому, что увеличилась доля продукции ВДС, снижение выручки не критичное.
А вот дальше всё намного хуже
EBITDA:
И сразу минус 40% год к году. (39, 3 млрд. рублей)
Рентабельность:
Конёк Северсталь, она с 2013 года удерживает первое место по этому показателю среди всех чёрных металлургов, обойдя НЛМК и больше пальму первенства не упуская, но тут резкое снижение сразу на 13% и теперь рентабельность по EBITDA составляет 22%, не сказать, что ужасно, но помня что когда-то доходило до 50% уже не так весело.
Инвестиции:
Тут Северсталь ни в чем себе не отказывает и вложила в инвест программу за первый квартал 43,6 млрд. рублей, что в 2,4 раза больше, чем было годом ранее.
Но это траты заранее запланированные.
В результате чего
Свободный денежный поток:
Ушёл далеко в минус - 32,7 млрд. рублей.
А свободный денежный поток, это основа выплаты дивидендов для Северстали, и мы помним, что FCF и в четвёртом квартале прошлого года был отрицательный и поэтому совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за 4-й квартал 2024 года.
Дивиденды за 1-й квартал 2025
Ситуация ни чем не отличается от той которая была в последнем квартале 2024 года, и там и там отрицательный денежный поток, итог закономерен - совет директоров Северсталь рекомендовал не выплачивать дивиденды за первый квартал 2025 года.
Второй раз подряд 🥺 .
Перспективы:
Скажу сразу по-моему мнению:
Несмотря на то, что второй и третий квартал у металлургов намного лучше, чем четвёртый и первый, думаю даже при положительном свободном денежном потоке совет директоров воздержится от выплат дивидендов, тут и огромная инвест программа и впереди очередные трудные зимние месяца, а там не дай бог опять минус.
Так что я бы на дивиденды от Северстали пока не рассчитывал.
Как отреагировали акции на этот отчёт:
А сейчас рынку всё равно какое финансовое положение у компании, какие у неё показатели как производственные так и финансовые, все летают все в раю🤣.
По итогу на фоне новостей по переговорам акции Северсталь на фоне отказа от выплаты дивидендов и на фоне не очень хорошего отчёта прибавили более 6%, я если честно не поверил, когда зашёл в приложение ВТБ и подумал, там что-то не корректно отображается, зашёл в Сбер, а там такая же картина.
Просто плюс 6,3% и это один из лидеров сегодняшнего роста среди всех компаний, чудеса, у меня в голове такое не помешается.
Вот такой вышел отчёт и так народ отреагировал на отсутствие дивидендов и скорее всего на длительное их отсутствие.
Не является инвестиционной идеей личное мнение автора.