↗️ Как действия Трампа повлияли на портфели в марте? Обзор сбалансированной стратегии на международный рынок
Это традиционный ежемесячный обзор сбалансированной стратегии на международный рынок.
☑️ Описание
Активно управляемая сбалансированная стратегия с экспозицией на международные рынки была запущена в январе 2024 года. Ориентирована на поступательный рост портфеля темпами «инфляция + 3 п. п.» (до вычетов налогов и комиссий) при управляемой волатильности. Определяющий фактор результата стратегии — распределение по классам активов. Базовый принцип при формировании портфеля — диверсификация: портфель может включать в себя инструменты развитых и развивающихся стран, а также альтернативные инвестиции. Валюта: доллар США.
☑️ Результаты
🔘Март стал худшим месяцем для американского рынка с декабря 2022 года: индекс S&P 500 потерял около 6%, откатившись от исторических максимумов. Причины: ужесточение торговой политики президента США Дональда Трампа, слабые сигналы от ФРС и падение потребительской уверенности.
🔘Европейские фондовые рынки тоже находились под давлением. Индекс STOXX Europe 600 упал на 4,2% за месяц, отражая напряжение в торговых отношениях и опасения по поводу замедления глобального роста.
🔘Китайский рынок был волатильным: позитивные новости, касающиеся технологического сектора, компенсировались опасениями из-за новых тарифов США.
🔘Стоимость портфеля сбалансированной стратегии уменьшилась на 1,4% на фоне негативной рыночной обстановки. Композитный индекс при этом потерял 1,7%.
Композитный индекс — пассивный портфель со схожим с портфелем стратегии уровнем риска. Состоит на 50% из акций глобального рынка, представленных биржевым фондом iShares MSCI ACWI ETF, и на 50% — из краткосрочных казначейских облигаций США, представленных фондом SPDR® Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF. Результаты бенчмарка не учитывают расходы в виде комиссий и налогов.
☑️ Взгляд и ожидания
▪️Торговая политика Дональда Трампа остается ключевым фактором риска
для рынков. С учетом малой предсказуемости принимаемых решений
по пошлинам ожидается сохранение высокой рыночной волатильности и масштабных движений котировок как в одну, так и в другую сторону.
▪️Отмечается рост вероятности наступления рецессии в США на коротком горизонте, что может потребовать существенного пересмотра прогнозов корпоративных прибылей и, соответственно, целевых значений для акций и фондовых индексов.
▪️В середине апреля на американском рынке стартовал сезон квартальной отчетности — инвесторы будут следить за ним особенно внимательно.
▪️После существенного снижения котировок оценочная стоимость американских компаний опустилась до уровня чуть ниже средних исторических отметок. Так, форвардное значение P/E по индексной корзине S&P 500, по данным FactSet, в начале апреля составляло 19,4 против средней за пять лет на уровне 19,9.
▪️В секторном разрезе для рынка США предпочтительны бумаги технологических компаний на фоне заметного падения оценочной стоимости при сохранении масштабов и высокой маржинальности бизнеса.
▪️На долговом рынке не исключен рост доходности до локальных максимумов
в силу повышения инфляционных ожиданий. Предпочтительны краткосрочные выпуски надежных эмитентов.
▪️В случае рецессии число корпоративных дефолтов может увеличиться. Это снижает привлекательность высокодоходных облигаций, даже несмотря на состоявшийся рост доходности (на 100–150 б. п.).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#возможности
