Основные выводы:
- Спред бид-аск — это разница между наивысшей ценой, которую покупатель готов заплатить за ценную бумагу (цена спроса, или бид), и наименьшей ценой, за которую продавец готов её продать (цена предложения, или аск).
- Ширина спреда бид-аск может служить показателем ликвидности ценной бумаги.
- Как правило, спред бид-аск шире для акций компаний с малой капитализацией, чем для акций крупных компаний.
Спред между ценой спроса и предложения (бид-аск спред) — это разница между ценой покупки и ценой продажи ценной бумаги на российском рынке. Цена спроса — это максимальная цена, которую покупатель готов заплатить, а цена предложения — минимальная цена, за которую продавец готов продать.
На фондовом рынке покупатель платит цену предложения, а продавец получает цену спроса — именно здесь происходит сделка. Этот спред — это своего рода комиссия, которая идёт маркет-мейкеру, обеспечивающему ликвидность рынка.
Хотя на первый взгляд может показаться незначительным, спред между ценой покупки и продажи — это реальные издержки для инвестора, которые в отдельных случаях могут составлять ощутимую долю от стоимости сделки. Поэтому активные трейдеры, особенно, должны обращать на него пристальное внимание.
Например, если цена акции — 100 рублей за штуку (цена спроса), а цена продажи (предложения) — 100,05 рублей, то спред составляет 0,05 рубля. Его также можно выразить в процентах от цены предложения: в данном случае это 0,05%. На российском рынке, где торгуются акции как крупных компаний, так и небольших эмитентов, анализ спреда особенно важен для оценки ликвидности инструмента и минимизации транзакционных издержек.
О чем говорит спред между ценой покупки и продажи
Вы, возможно, не задумывались о спреде между ценой спроса и предложения на российском фондовом рынке, но он может многое рассказать о ситуации на рынке. Рассмотрим, что он означает в разных условиях:
- Рынки с широким спредом:
Рынки с широким спредом бид-аск, как правило, менее ликвидны, чем рынки с узким спредом. Спред увеличивается, когда объём заявок на покупку и продажу недостаточен для быстрого совершения сделок. Более высокая комиссия (широкий спред) компенсирует маркет-мейкеру риски, связанные с низкой ликвидностью.
- Рынки с узким спредом:
Напротив, рынки с узким спредом бид-аск обычно высоколиквидны и характеризуются большим количеством заявок на покупку и продажу. Акции высоколиквидных компаний, торгуемых на Московской Бирже, например, имеют узкие спреды из-за высокого спроса и предложения. Маркет-мейкеру легко найти покупателя или продавца для таких «голубых фишек». Акции же компаний с малой капитализацией или менее известных эмитентов могут иметь более широкие спреды из-за низкого интереса инвесторов.
Как спред между ценой покупки и продажи связан с ликвидностью
Различия в спредах бид-аск между различными ценными бумагами, и даже между классами активов, обусловлены различиями в их ликвидности. На российском фондовом рынке спред бид-аск обычно шире для акций компаний с малой или микрокапитализацией, чем для высоколиквидных акций крупных компаний.
Переход с фондового рынка на рынок облигаций часто сопровождается снижением ликвидности (несмотря на то, что общий объём рынка облигаций может быть больше), что приводит к расширению спредов.
Более широкие спреды также характерны для высоковолатильных ценных бумаг, поскольку маркет-мейкер закладывает в спред дополнительную компенсацию за риск изменения цен.
Большинство трейдеров и профессиональных инвесторов на российском рынке используют лимитные ордера при совершении сделок. Это позволяет им самостоятельно устанавливать цену покупки или продажи, вместо использования рыночных ордеров, которые исполняются по текущей рыночной цене, что может быть невыгодно при широком спреде.
Спред между ценой покупки и продажи ценной бумаги — важный фактор, который следует учитывать при инвестировании, особенно если речь идёт о низколиквидных активах. Для высоколиквидных инструментов, таких как акции крупных компаний, спред может быть незначительным. Однако для низколиквидных активов, например, акций компаний с микрокапитализацией или некоторых облигаций, спред может составлять значительную долю от цены, существенно влияя на итоговую стоимость сделки.