Рынок IPO: как соблюсти интересы эмитента, инвестора, организатора и консультанта

Формат привлечения финансирования через выход компаний на публичный рынок инвестиций набирает обороты. В 2024 г. объем торгов акциями восстановился, число IPO стало рекордным за последние 10 лет: состоялось 13 IPO и 4 SPO на сумму более 87 млрд руб. С 2022 г. наибольшее количество первичных размещений проведено в сегменте Small Cap — акции компаний с малой рыночной капитализацией, по отраслям – финансы, технологии и IT.

Тему публичных инвестиций в апреле обсудили на конференции «Корпоративное право и инвестиции: новации законодательства, актуальные инструменты инвестирования и структурирования активов» в Челябинске. В ней приняли участие более представителей компаний, как действующих эмитентов, так и рассматривающих в будущем публичное размещение своих ценных бумаг. Речь шла о том, как организации пересматривают свои стратегии для выхода на публичный рынок, и какую роль механизмы pre-IPO могут сыграть в восстановлении доверия институциональных инвесторов. Своим опытом профессиональных участников рынка ценных бумаг поделились эксперты Московской Биржи, специализированного регистратора «Реестр» и его дочерней юридическо-консалтинговой компании «Реестр-Консалтинг», представители ГК «АВУАР» и финансового ателье GrottBjorn.

Московская Биржа взаимодействует с компаниями разных размеров на всех этапах — от допубличной стадии к PRE-IPO с перспективой выхода на публичный рынок — рассказал Дмитрий Сухарев, руководитель направления Департамента по работе с эмитентами Мосбиржи, — IPO позволяет решить разные задачи для компаний, планирующих выход на публичный рынок. Это привлечение нового капитала, снижение или оптимизация долговой нагрузки, выход по рыночной стоимости для основателей бизнеса и ранних инвесторов. обеспечение преемственности в управлении бизнесом за счет полноценной настройки системы корпоративного управления, частичный выход фаундера для переаллокации капитала на другие проекты, и даже в качестве защиты от недобросовестного поглощения.

Процесс подготовки к выходу на биржу занимает в среднем около одного года, напомнил в своем докладе директор АО «Реестр-Консалтинг» Олег Андреев. Он поделился рекомендациями.

Потенциальным участникам публичного рынка необходимо сделать ряд технических шагов, сменить юридический статус на ПАО, привести корпоративное управление в соответствие с требованиями биржи, возможно, сначала выпустить облигации, как первый шаг на пути к публичному размещению акций. Необходимо тщательно поработать с владельческой и операционной моделью бизнеса, подготовить качественное раскрытие финансовых и операционных результатов, в том числе прогнозных показателей. Такое раскрытие играет большое значение в оценке эмитента аналитиками и инвесторами и, как следствие, в формировании цены IPO.

Директор Центра обслуживания эмитентов «Реестра» Юлия Могиленко поделилась опытом использования инструмента эскроу для реализации сделок с ценными бумагами, профилактики корпоративных конфликтов и защиты активов. По её словам, данный инструмент постепенно становится привычным для многих участников рынка, хотя ещё недавно был редкостью в российской практике. Эксперт отметила, что эскроу используется не только для обеспечения исполнения обязательств в сделках M&A, но и для настройки корпоративных отношений, в том числе до закрытия сделки, включая распределение прав по ценным бумагам между сторонами сделки. Это позволяет обеспечить безопасность сделки даже в условиях банкротства одного из ее участников. Использование эскроу позволяет избежать злоупотреблений со стороны продавцов и защитить активы от взыскания.

Директор департамента консалтинга ГК «Авуар» Александр Клышкань рассказал об общих положениях применения МСФО при эмиссии ценных бумаг, консолидации или комбинировании международных стандартов финансовой отчетности. Директор департамента консалтинга «Реестра» Эльвира Ермакова отметила особенности корпоративного управления после IPO и возможностях для акционерных обществ на рынке ценных бумаг. По словам организатора, директора по развитию ГК «Авуар» Максима Левченко, «сегодня как никогда важно объединять опыт иневстирования».

Гости и спикеры конференции уверены, что количество эмитентов акций на Московской Бирже и число активных клиентов на фондовом рынке пополнится. Среди них будут и компании из Челябинской области.

Ранее CHEL.DK.RU рассказывал о трендах экономики и инвестирования. Эта тема обсуждалась на бизнес-завтраке «Делового квартала».

Подписывайтесь на CHEL.DK.RU в Telegram