Хотя бизнес и развивается в России, но объем инвестиций в
стартапы продолжает сокращаться. Венчурные фонды с неохотой вкладывают свои деньги в бизнес, который только начинает свой путь. Они стали осторожнее и избирательнее, а главное – экономнее. Газета «О финансах и не только» спросила Управляющего директора по рынкам акционерного капитала «Финам» Леонида Павликова и главного инвестиционного консультанта ИК «ВЕЛЕС Капитал» Дмитрия Сергеева о том, как проходит отбор стартапов для инвестирования на посевной стадии и какие критерии являются наиболее важными.
Управляющий директор по рынкам акционерного капитала «Финам» Леонид Павликов:
Венчурные инвесторы активно ищут стартапы, которые имеют потенциал
для роста. Они могут использовать разные методы для выявления
перспективных компаний, включая конференции, хакатоны,
стартап-инкубаторы и акселераторы. Мы попросили Леонида Павликова
рассказать об особенностях отбора стартапов для инвестирования.
— Как проходит процесс отбора стартапов для инвестирования на посевной стадии?
— Для начала проект нужно найти. Это можно сделать, запустив акселератор, получив рекомендации, в том числе основателей портфельных компаний, посещая конференции и прочие мероприятия, где происходят питчинги идей. Далее фонд более тесно общается с основателями, которые представляют детальнее свою идею, поясняют суть бизнес-модели, знакомят с командой. Потом фонд проводит проверку, анализируя рынок, технологию, потенциал роста и риски, после чего принимается решение об инвестировании.
Фонды посевных инвестиций – это фонды, которые инвестируют в самые ранние этапы развития стартапов, когда у компании есть только идея или прототип продукта. Основная цель таких фондов — поддержать перспективные проекты на этапе их зарождения, помочь им вырасти и достичь следующих стадий финансирования (например, раунда A). Размер инвестиций не большой, но этот раунд критически важен для стартапов, именно на нем происходит
первый реальный тест идей от инвестиционного сообщества.
— Какие критерии являются наиболее важными при оценке стартапов на ранней стадии?
— В первую очередь люди, которые делают проект. В венчурном мире
зачастую инвестируют в людей, которые уже реализуют идею. Важен размер и
потенциал роста рынка, традиционно в венчуре смотрят на три среза
рынка: весь рынок, на котором компания работает (ТАМ – Total Addressable
Market), часть рынка, которую компания может реально охватить, учитывая
свои продукты, географию и целевую аудиторию (SAM – Serviceable
Addressable Market) и реалистичная доля рынка, которую компания может
захватить в ближайшей перспективе, опять же учитывая конкуренцию и
свои ресурсы (SOM – Serviceable Obtainable Market). И, конечно, крайне
важен продукт, его технологичность и прочие конкурентные преимущества.
Главный инвестиционный консультант ИК «ВЕЛЕС Капитал» Дмитрий Сергеев:
— Как долго обычно проходит время от посевной стадии инвестирования до выхода на IPO?
— Обычно это сроки 6–8 лет от инвестиции на стадии seed (посевной) до выхода на IPO или продажи компании более крупному игроку.
— Какие основные риски связаны с инвестициями на посевной стадии, и как вы их минимизируете?
— Венчурное инвестирование изначально подразумевает большие риски и
большую потенциальную доходность. По статистике, при правильном подходе к
инвестированию из 10 стартапов выстреливают только 1–2. Поэтому на
начальной стадии стартапа присущи все риски начинающего бизнеса:
финансовые, процентные, юридические, законодательные, рыночные. Поэтому
минимизацией рисков на начальной стадии является тщательная проработка
бизнес-плана каждого предприятия. Инвестору же следует не инвестировать
все средства в один проект, а распределять их по разным направлениям и
может быть применять валютную и страновую диверсификацию.
— Какие советы вы могли бы дать основателям стартапов, которые ищут финансирование на посевной стадии?
— Если у стартапа есть хорошая бизнес-идея или идея
инновационного продукта, то на этой стадии новому проекту, который уже
исчерпал собственные источники финансирования и средства друзей и
родственников, надо искать потенциальных инвесторов среди
бизнес-ангелов, краудфандинговых платформ и бизнес-инкубаторов.