Введение: Золотая лихорадка цифровой эпохи
1995–2000 годы стали временем беспрецедентной финансовой эйфории вокруг интернет-компаний. Акции стартапов без прибыли взлетали на тысячи процентов, инвесторы бросали стабильную работу ради трейдинга, а слово «дотком» (dot-com) превратилось в символ новой экономики.
Но к 2001 году пузырь лопнул, уничтожив $5 трлн капитализации и оставив миллионы людей без сбережений. Как это произошло? Какие уроки мы вынесли? И почему история повторяется на рынке криптовалют?
1. Предпосылки: почему 90-е стали идеальным временем для пузыря
Технологический прорыв
- Интернет выходит в массы (Netscape Navigator, AOL, Yahoo!)
- Дешевые ПК — продажи растут на 40% в год
- Закон Мура — мощности удваиваются каждые 18 месяцев
Финансовая среда
- Низкие ставки ФРС (4–5%) — дешевые кредиты
- Новые IPO — компании выходят на биржу без прибыли
- Day trading — брокеры типа E*TRADE дают доступ массам
Культурный феномен
- Журнал Wired провозглашает «новую экономику»
- Книга «Dow 36,000» предсказывает вечный рост
- Звездные CEO вроде Джеффа Безоса становятся медийными фигурами
2. Безумные оценки: как компании без доходов стоили миллиарды
🔹 5 самых абсурдных кейсов
Pets.com (капитализация $300 млн) Продавал корм с доставкой – $5.8 млн убытка в квартал;
Webvan (капитализация $1.2 млрд) Разорился через 2 года, потратив $800 млн;
eToys (капитализация $10 млрд) Продажи в 10 раз ниже прогнозов;
Boo.com (капитализация $135 млн) Разорился за 18 месяцев, потратив $188 млн;
Globe.com (капитализация $842 млн - в первый день IPO!) Убытки 25 млн при прибыли 3 млн
Логика инвесторов: «Трафик = будущие прибыли» (хотя 90% сайтов не знали, как монетизироваться).
3. Механизм краха: как пузырь лопнул
Март 2000: начало конца
- 10 марта: Nasdaq достигает 5048 пунктов (+400% за 5 лет)
- 13 марта: The Wall Street Journal публикует статью о «нереалистичных ожиданиях»
- 14 марта: Продажи начинаются — индекс падает на 10% за день
2001–2002: массовые банкротства
- 52% доткомов закрылись
- 200 000 IT-специалистов уволены
- $5 трлн рынка испарилось
Символ эпохи: Закрытие Pets.com — их талисман, говорящий чулок, стал мемом провала.
4. Кто виноват? Главные действующие лица
Инвестиционные банки
- Morgan Stanley, Goldman Sachs продвигали сомнительные IPO
- Аналитики вроде Генри Блоджета давали сигнал «покупать» на заведомо провальные акции
Медиа
- CNBC называл интернет «новой промышленной революцией»
- Журнал Time объявил Amazon.com «Человеком года» (1999)
Обычные инвесторы
- Вера в «беспроигрышный» рынок
- Маржинальные займы для покупки акций
5. Последствия: что осталось после пузыря
Положительные итоги
Инфраструктура: проложены тысячи км оптоволокна
Выжившие компании: Amazon, eBay, Google стали гигантами
Регулирование: закон Sarbanes-Oxley (2002) против махинаций
Отрицательные уроки
Доверие к рынку восстановилось только к 2010-м
Пенсионные счета миллионов обесценились
6. Повторяется ли история? Сравнение с 2020-ми
Доткомы (1995–2000):
Рост активов - +400% за 5 лет;
Аргумент - «Интернет изменит всё»;
Реальная ценность - У 90% компаний не было прибыли;
Криптовалюты/AI (2020-е):
Рост активов - Bitcoin: +1000% (2020–2021)
Аргумент - «Блокчейн/ИИ — новое будущее»
Реальная ценность - 80% крипто проектов — скам
Вывод: Пузыри всегда разные, но психология инвесторов одинакова.
Заключение: Что делать инвестору?
- Избегайте FOMO (страх упустить выгоду)
- Смотрите на прибыль, а не хайп
- Помните 2000 год — даже Amazon упал на 90% перед взлетом
Смотрите также Ипотечный кризис 2008. Ставьте лайк! Оставляйте комментарии! Подписывайтесь на канал!