ЦБ Турции неожиданно повысил ключевую ставку до 46%, сославшись на «рост протекционизма в мировой торговле»
17 апреля 2025 года Центральный банк Турции (CBRT) на очередном заседании принял неожиданное решение — поднял ключевую процентную ставку на 350 б.п., с 42,5% до 46%. Одновременно регулятор увеличил ставку овернайт по кредитам (с 46% до 49%) и по депозитам (с 41% до 44,5%).
Причины ужесточения денежно-кредитной политики
В официальном заявлении ЦБ Турции указано, что ожидается рост базовой инфляции в апреле из-за нестабильности на финансовых рынках. Кроме того, регулятор отметил риски, связанные с усилением протекционизма в мировой торговле, и пообещал дальнейшее ужесточение политики, если инфляционное давление продолжит расти.
Главной целью остается снижение инфляции до 5% в среднесрочной перспективе. Для этого ЦБ намерен формировать денежно-кредитные условия, способствующие стабилизации цен.
Резкий разворот после седии снижений
Решение апреля стало неожиданным, поскольку в предыдущие три месяца (декабрь 2024, январь и март 2025 года) ЦБ Турции последовательно снижал ставку:
- Декабрь 2024: с 50% до 47,5% (первое снижение за два года).
- Январь 2025: еще на 250 б.п., до 45%.
- Март 2025: до 42,5%.
До этого регулятор восемь заседаний подряд держал ставку на рекордных 50%, пытаясь обуздать инфляцию. Следующее заседание запланировано на 19 июня.
Рынок не ожидал такого шага
Большинство аналитиков (по данным Bloomberg) прогнозировали сохранение ставки на уровне 42,5%. Однако некоторые эксперты, включая HSBC Asset Management и Goldman Sachs, не исключали повышения. В частности, Goldman Sachs предполагал рост до 46%, что и произошло.
Политический кризис и обвал лиры
Резкий поворот в политике ЦБ связан с мартовскими событиями, когда турецкая лира обновила исторический минимум.
- 19 марта курс USD/TRY взлетел на 12%, впервые превысив 41 лиру за доллар.
- Причиной стала политическая нестабильность: задержание мэра Стамбула Экрема Имамоглу (потенциального соперника Эрдогана на выборах).
20 марта ЦБ провел экстренное заседание, повысив ставку овернайт по кредитам на 200 б.п. (до 46%) и совершив валютные интервенции. Однако ключевая ставка осталась без изменений.
За три дня (19–21 марта) резервы ЦБ сократились на 26,6млрд, а с начала кризиса регулятор потратил уже 50 млрд на поддержку лиры. Несмотря на это, курс колебался в диапазоне 37,3–38,5 лиры за доллар.
Вывод
Решение ЦБ Турции отражает усиление борьбы с инфляцией после периода смягчения. Однако политическая нестабильность и давление на лиру могут потребовать дальнейших жестких мер в ближайшие месяцы.