Курс рубля больше беспокоит людей

Курс рубля больше беспокоит людей:

анализ вопросов на пресс конференции Набиуллиной

Бюджетное правило

Более 50% вопросов на пресс конференции были связаны с курсом рубля.

ЦБ не даёт прогнозы по курсу рубля.

ЦБ не таргетирует курс, а таргетирует инфляцию.

По поводу курса рубля, Наби сказала следующее.

«Экспортёры сейчас продают 90% валютной выручки, хотя нормативы ниже:

сейчас зачислять на счета необходимо не менее 40% валютной выручки,

Т.е. отмена обязательной продажи валютной выручки не значительно повлияет на валютный курс.»

Напоминаю, указ о продаже валютной выручки экспортёрами действует до 30 04 2025г.

«Может потребоваться корректировка бюджетного правила, по мнению ЦБ.

Если цена отсечения по нефти будет снижена с текущих $60, то

это будет дополнительным дезинфляционным фактором.»

Напоминаю, Силуанов на этой неделе говорил тоже самое, о необходимости снизить цену отсечки.

Вы, думаю, удивились, почему снижение цены отсечения, т.е. покупка валюты ЦБ и Минфином — дезинфляционный фактор?

Начнутся покупки валюты, соответственно рублей в системе станет меньше, снизиться денежная масса.

Но при этом, явно вырастет курс валюты (девальвируется рубль), а это фактор проинфляционный.

Но когда в стране рецессия, курс не так важен, импорта покупают мало.

«Рисковый сценарий:

вероятность не высока.

ЦБ после предыдущего заседания (21 марта)

понизил прогноз роста ВВП (1-2% в 2025г.) и

понизил прогноз по средней стоимости Urals с 65 до 60 долларов за баррель.

Если рост тарифов, торговые войны приведу к реализации рискового сценария (проинфляционный риск), то

ЦБ повысит прогноз по инфляции и ужесточит ДКП.»

«Если в России будет высокая инфляция, если будет ухудшение внешних условий,

то и рубль будет слабеть.»

Бюджетное правило

В 2025 года в бюджет страны от продажи сырья должно поступать не менее 8 трлн руб.

Сумма ежегодно индексируется.

Выполнение бюджетного правила контролируется Минфином.

Ежемесячно он определяет величину фактических доходов, которые поступят в бюджет.

Если она ниже плана, то Минфин объявляет недостачу.

Далее Центробанк продаёт валюту (юани) из ФНБ и вырученные рубли перенаправляет в бюджет для покрытия недостачи.

Бюджет России на 2025 год

предполагает цену нефти Urals $69,7 (с пополнением ФНБ) или

$60 (без пополнения ФНБ), а также средний курс доллара 96,5 рублей.

Вероятно, в этом году

придётся сократить цену отсечения с $60 до $50 или ещё ниже.

ЦЕЛЬ: уменьшение расходов бюджета

Если экспортная цена нефти ниже цены отсечения, то

ЦБ продаёт юани.

Если снизят, например, до $45, то

ЦБ будет продавать юани, если экспортная цена российской нефти ниже $45