Объемы эмиссии почти не растутСумма выпущенных акций на 1 апреля т. г. превысила 50,5 млрд рублей – на 3,4 % больше, чем годом ранее (здесь и далее – в текущих ценах), причем объем акций ОАО вырос на 3,7 %, до 46,17 млрд, а акций ЗАО – только на 0,5 %, до 4,38 млрд рублей. В то же время объем выпусков облигаций за год вырос всего на 0,9 % – с 29,43 млрд до 29,69 млрд рублей.Из этой суммы 8,9 млрд – облигации банков (на 3,2 % меньше, чем годом ранее), 4,93 млрд – облигации местных займов (-9 %), 15,86 млрд – облигации предприятий (+7 %).Из общего объема 80,6 % облигаций номинированы в белорусских рублях (23,94 млрд рублей). Объем облигаций, номинированных в долларах, сократился на 22,5 %, до 3,77 млрд рублей (по курсу на 1 апреля т. г.), в евро – на 44,3 %, до 1,28 млрд, в российских рублях – на 32,5 %, до 177,9 млн, а в юанях вырос в 486 раз – с 1,1 млн до 520,3 млн рублей.Удельный вес обеспеченных облигаций в общем объеме выпусков сократился за год с 7,9 до 5,8 %, а их сумма – на 26 %, до 1,74 млрд рублей. Так, сумма облигаций, обеспеченных залогом, сократилась на 23,7 %, поручительством – на 33,2 %. Правда, сумма выпусков облигаций, обеспеченных страхованием ответственности, выросла на 86,8 %, но доля таких облигаций составляет всего 0,3 % общего объема эмитированных бондов.Напомним, в прошлом году перестали льготироваться доходы по операциям с облигациями, если срок их обращения составляет менее 1 года или если в течение года с даты начала их размещения эмитентом может осуществляться их досрочное погашение и выкуп. Такие ограничения распространяются на выпуски облигаций, эмитированные после 1 января 2024 г. Несмотря на налоговые новшества, сумма выпусков краткосрочных облигаций (до 1 года) выросла за год на 31,3 %, до 1,54 млрд рублей, опередив по темпам только облигации со сроком 10 лет и более, – здесь рост на 20,2 %, до 11,83 млрд. Объем выпусков облигаций от 1 до 5 лет сократился на 13,2 % (5,37 млрд рублей), а от 5 до 10 лет – на 10,5 % (10,9 млрд).Новые приоритеты сделокВ целом объем сделок на белорусском фондовом рынке в I квартале текущего года сократился на 11,2 % – с 3,98 млрд рублей до 3,54 млрд. Как и в прошлом году, большая часть сделок приходится на неорганизованный рынок. Правда, его доля снизилась с 73,8 до 72,8 % общего объема. В частности, здесь были заключены 95,3 % сделок с акциями и 27,6 % – с облигациями (годом ранее – 74,8 и 26,2 % соответственно).Объем рынка акций вырос в 1,8 раза – с 20,82 млрд до 58,69 млрд рублей. Однако практически весь этот рост обусловлен 4-кратным ростом объемов сделок купли-продажи акций ЗАО: с 12,25 млн рублей почти до 50 млн. В то же время объем сделок купли-продажи акций ОАО упал почти в 4 раза: с 7,65 млн до 2,98 млн рублей.Впрочем, на рынке ценных бумаг операции с акциями традиционно составляют незначительную часть, хотя она и выросла за год с 0,5 до 1,7 %. Отчасти это связано с сокращением объема сделок с облигациями на 12,2 %: с 3,96 млрд до 3,48 млрд рублей. В частности, объем сделок купли-продажи облигаций снизился на 8,1 %, до 3,28 млрд рублей. Здесь наблюдались разнонаправленные тенденции: операции с облигациями банков сократились на 13,3 %, до 2,43 млрд рублей, предприятий – напротив, выросли на 10,8 %, до 847,3 млн.Объем сделок РЕПО с облигациями сократился почти в 13 раз – в основном за счет падения таких операций с облигациями предприятий с 363,9 млн до 15,8 млн рублей. Возвращение сделок РЕПО с банковскими облигациями было весьма скромным – 12,97 млн рублей (в I квартале прошлого года таких операций вообще не было).На этом фоне заметным выглядит 6-кратный рост объемов иных операций с ценными бумагами (дарение, наследование и т. п.): с акциями – с 916,3 тыс. рублей до 5,73 млн, с облигациями – с 28 млн до 169 млн. По-видимому, ценные бумаги всё меньше используются как инструменты привлечения капитала, а структура и объемы сделок с акциями отражают в основном перераспределение собственности.