Nvidia терпит неудачу за неудачей в этом году. Акции упали почти на 30% с начала года на момент написания этой статьи. Тем не менее, акции все еще выше более чем на 27% за последние 12 месяцев.
Лидер искусственного интеллекта (ИИ) остается одной из крупнейших компаний по рыночной капитализации, оцениваемой примерно в $2,4 трлн. Вопрос для инвесторов заключается в том, смогут ли акции Nvidia восстановить свой импульс и вернуть компанию к оценке в $3 трлн или выше. Это возможно, и очень вероятно, что одна из ключевых дат, за которой стоит следить — 1 мая.
Снижается ли спрос на ИИ?
Падение акций Nvidia в последние месяцы было обусловлено несколькими факторами. Наиболее очевидным был более чем 800% доходности акций за двухлетний период, заканчивающийся 31 декабря 2024 года. Естественно, что некоторые инвесторы хотят защитить эти доходы. Однако попытки угадать цены на акции могут быть опасны для финансового здоровья. Долгосрочные инвестиции лучше не трогать, если основные бизнес-перспективы компании остаются сильными.
Это приводит нас к еще одному сдерживающему фактору для акций Nvidia —неопределенностью, связанной с тарифами и общим спросом на инфраструктуру ИИ. Недавно компания была вынуждена взять на себя сбор в размере 5,5 млрд долларов, поскольку правительство США наложило бессрочные ограничения на продажи чипов H20 в Китай. Эти чипы были специально разработаны для китайского рынка, и этот бизнес неизбежно будет заполнен другими, потенциально отечественными, китайскими поставщиками чипов.
Хоть продажи в Китае и важны для Nvidia, они составили всего лишь около 13% от общего дохода в 2025 финансовом году. Более важным является траектория спроса на ее продукты ИИ со стороны крупных технологических компаний, таких как Microsoft , Amazon и другие.
Инвесторы узнают больше к 1 мая
Это также теперь ставится под вопрос. Недавние отчеты повторили аналитическую заметку Wells Fargo, в которой говорилось, что Amazon Web Services (AWS) отложила предыдущие планы по аренде новых центров обработки данных.
Microsoft, другой крупный поставщик облачной инфраструктуры, принял аналогичные решения, чтобы замедлить расширение центров обработки данных, по словам аналитиков.
Это произошло после того, как несколько компаний объявили о планах агрессивного расширения емкости облачной инфраструктуры с сотнями миллиардов долларов капитальных затрат на аппаратное обеспечение GPU Nvidia. Другие, включая xAI и Meta*, похоже, продолжают планы роста.
*Meta является запрещенной на территории РФ организацией.
Генеральный директор Amazon Энди Джасси ранее сообщил CNBC , что не ожидает сокращения капитальных расходов на вычислительные мощности центров обработки данных. Вот почему инвесторам нужно отметить 1 мая в своих календарях. Amazon планирует отчитаться о своей прибыли за первый квартал в этот день. Microsoft представит свой квартальный отчет днем ранее.
Nvidia теперь имеет правильную цену
Вице-президент Amazon AWS по глобальным центрам обработки данных Кевин Миллер назвал любые изменения в планах «рутинным управлением мощностями». Если компании подтвердят, что планы капитальных расходов в целом выполняются, инвесторы могут снова вложиться в акции Nvidia после недавнего падения.
Коэффициент цена/прибыль (P/E) компании Nvidia в настоящее время близок к трехлетнему минимуму, исходя из оценок прибыли за текущий финансовый год.
Долгосрочный рост ИИ, похоже, не упрется в стену. Предприятия, как и потребители, должны увеличить использование. И Nvidia не просто зарабатывает деньги на оборудовании ИИ. У нее есть надежные предложения по архитектуре программного обеспечения, которые покупают компании. У нее также есть быстрорастущий сегмент робототехники и вспомогательного вождения.
Расходы бизнеса могут колебаться. Экономический спад или даже рецессия могут замедлить темпы расширения ИИ. В конечном итоге, однако, Nvidia остается лидером сектора. Есть подозрение, что долгосрочные инвесторы оглянутся на ее недавнюю цену акций как на прекрасную инвестиционную возможность.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.