📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:
• Оборот за 3 квартал вырос на 28% год к году до 28,3 млрд рублей. Почти треть оборота составили продажи собственных решений компании.
• Валовая прибыль за 3 квартал показала рост на 43% год к году до 8,2 млрд рублей. Валовая рентабельность выросла на 3 п.п. и достигла 29%.
• Скорректированная EBITDA в 3 квартале увеличилась более чем в 2 раза и составила 1,2 млрд рублей.
• Чистая прибыль по итогам квартала составила 2 млрд рублей. В прошлом году был зафиксирован чистый убыток -3 млрд рублей.
❗ РИСКИ:
• Скорр. чистый долг достиг 17,7 млрд рублей, показатель чистый долг/EBITDA на уровне 2,4x. Долг Софтлайна с начала года значительно увеличился, что привело к росту процентных расходов.
• По итогам 9 месяцев чистая прибыль Софтлайна снизилась на 77% до 1,5 млрд рублей, повлияли рост процентных расходов и траты на сделки по слиянию и поглощению (M&A).
❓ ПЕРСПЕКТИВЫ:
• По итогам 2024 года Софтлайн намерен увеличить оборот до 110 млрд рублей, валовую прибыль до 30 млрд рублей, скорр. EBITDA до 6 млрд рублей.
• Софтлайн видит проблему с долговой нагрузкой, поэтому планирует достичь уровня чистый долг/EBITDA не более 2x, также сейчас пересматривается стратегия M&A.
💰 ДИВИДЕНДЫ:
• Менеджмент Софтлайна сообщил, что на выплату дивидендов планируется направить не менее 25% от чистой прибыли по МСФО.
• Сумма дивидендов составит не менее 1 млрд рублей, что соответствует приблизительно 3 рублям на акцию (див. доходность 2,4%).
✏️ ВЫВОДЫ:
• Софтлайн постепенно наращивает свои обороты и прибыль, однако в 2025 году стоит ждать от компании более скромных темпов роста. Ранее Софтлайн был намерен в течение следующих 5 лет увеличить свою капитализацию в 5 раз, но теперь компания столкнулась с высокой ключевой ставкой и ростом процентных расходов, что повлияло на будущие прогнозы.
• Я продолжаю держать Софтлайн в своём портфеле, позиция на данный момент в небольшом минусе, но докупать акции пока не планирую. Жду от компании обновлённый прогноз развития, который покажет изменения в стратегии M&A.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал, там вы найдете еще больше аналитики и обзоров компаний.
💼 Мой профиль в Пульсе: Raptor_Capital