Предлагаю разобрать финансовый сектор
С начала этого года сектор снизился на 15%, а в прошлом году рост составил 67%.
В чем причины снижения данного сектора?
Сектор снижается вслед за снижением рынка акций и индекса МосБиржи (минус 17% с начала года). Это происходит по причине непрерывного цикла повышения ключевой ставки ЦБ РФ и жесткой риторики главы ЦБ по поводу дальнейших шагов регулятора. Интерес к инвестициям в акции закономерно снижается на фоне повышения доходности банковских депозитов, роста доходности облигаций и фондов ликвидности (LQDT и др.)
В этом году также ожидается замедление кредитования в экономике на фоне высокой ключевой ставки ЦБ. Правда, в последние месяцы этот расчет не был оправдан и несмотря на высокие ставки по кредитам спрос на них не снижался, а ЦБ РФ заявил о «кредитном перегреве».
По прогнозам Банка России, прибыль банковского сектора в 2024 году вырастет до рекордных 3,6 трлн. рублей, против 3,3 трлн. руб. в прошлом году.
Значит ли это, что в 2024-25 году стоит инвестировать в финансовый сектор?
Конечно стоит. Кредитование в экономике в 2025 году будет медленно, но расти. Более того, по мере снижения ставки, которое робко ожидается в первом квартале 2025 года, банки начнут распускать резервы под кредитные убытки, накопленные в 2023-24 году, что окажет прямое влияние на рост чистой прибыли банков.
Наша с вами задача – выделить самые перспективные компании из финансового сектора, у которых есть устойчивая бизнес-модель или они в меньшей степени зависят от динамики процентного дохода. О них мы поговорим в отдельном посте.
Финансовая отрасль делится на две категории:
Первая и наиболее крупная. Это банки - Сбербанк, Тинькофф, ВТБ, Банк Санкт-Петербург, Совкомбанк и другие.
Вторая. Это финансовые организации — Мосбиржа, СПБ Биржа, Ренессанс Страхование, ЭсЭфАй, АФК Система и другие.
Поговорим о наиболее интересных и популярных банках:
🏦 Сбербанк (#SBER #SBERP). Локомотив российского рынка. С начала этого года до текущего момента показывает снижение на 7%, а в прошлом году акции выросли на 95%. Это очень значительный рост, тем более для такого “тяжеловеса” рынка. За 2023 год банк показал рекордную прибыль в 1,5 трлн. рублей, а за 2024 год банк рассчитывает получить еще большую прибыль в 1,5 -1,6 трлн. руб. Ожидаемая дивидендная доходность за текущий год составит 36 рублей или 14,3% по текущим ценам.
Текущая стоимость акций - 252 руб. и это вполне оптимальный уровень для покупок на долгосрок. Акции Сбербанка держу в своём долгорочном портфеле.
🏦 Тинькофф (#TCSG). С начала года акции банка снизились на 22%. И это на фоне того, что бизнес компании растёт двузначными темпами. Из плюсов — у компании наблюдается приличный рост клиентской базы, а рентабельность компании находится на высоком уровне в 33%. Также банк начал выплачивать дивиденды и ориентировочная див.доходность за 12 месяцев составит 9%, а ближайшие дивиденды будут уже 25 ноября в размере 92,5 руб. на акцию.
Долгосрочный взгляд на Тинькофф – позитивный. Текущая стоимость акции 2518 руб. и данную стоимость акции в диапазоне считаю хорошей для покупки. Акции Тинькофф держу в своём портфеле.
🏦 ВТБ (#VTBR). Этот банк на сегодняшний день неинтересен для долгосрочных инвестиций. Во-первых, в 2022 году этот банк получил максимальный пакет санкций и рекордный убыток в 670 млрд. руб, после чего цена его акций лишь немного восстановилась после событий 24 февраля. Во-вторых, компания исторически всегда имела низкую оценку ввиду низкой эффективности ведения бизнеса. Ожиданий по выплате дивидендов за 2024 год также нет, что ещё больше снижает привлекательность инвестиций в акции ВТБ.
Не считаю долгосрочно привлекательными акции данного банка, только если работать спекулятивно.
Банк Санкт-Петербург (#BSPB). Рекордсмен роста среди всего финансового сектора — за 2023 год акции банка выросли на значительные 118%, а в 2024 году еще на 60%. Сегодня, в обновлённых финансовых отчётах, можно увидеть рекордные показатели по большинству финансовых параметров, что и сказывается положительно на стоимости акций. Оценка компании низкая, но уже серьезно выше своих исторических значений. В целом, это частный банк, который на сегодня обладает определёнными проблемами с кредитным портфелем и чистыми активами клиентов — они уменьшаются. Но банк сильно выигрывает из-за высокой ключевой ставки. За следующие 12 месяцев ожидается около 16% дивидендной доходности.
Хорошей стоимостью акции считаю цену в районе 300 рублей. По текущим ценам, а это 344 рубля за акцию, инвестировать в БСП довольно рискованно.
В финансовом секторе, помимо банков есть и другие перспективные (и не очень 😀) финансовые компании. Предлагаю их обсудить:
Ренессанс Страхование (#RENI). Одна из лидирующих российских страховых групп. Выделяется своей эффективной бизнес моделью, упором на цифровизацию, низкой оценкой и высокими дивидендами для данного сектора. Ожидаемая дивидендная доходность за 2024 год около 8%.
Компания выигрывает от высокой ставки ЦБ, поскольку это ведет к росту доходности инвест. портфеля, а также повышенному спросу на продукты компании. Хороший вариант в долгосрочный портфель с понятными драйверами роста. Уровни около 100 рублей за акцию и ниже — интересны для покупки. Стоимость акции на данный момент - 103 руб.
АФК Система (#AFKS). Крупная инвестиционная компания, в портфель которой входят компании из разных секторов экономики: МТС, OZON, Сегежа и другие. Главные драйверы роста на ближайшие годы – продолжение роста бизнесов из портфеля, а также IPO ряда дочерних компаний (главные претенденты – сеть клиник Медси и агрохолдинг Степь).
Важно учитывать, что IPO непубличных активов только поможет раскрыть стоимость бизнеса АФК Системы (публичные активы всегда оцениваются дороже). Ожидаемая дивидендная доходность за 2023 год составляет 5,3%. В долгосрочной перспективе следует ожидать роста акций компании, но в последние месяцы котировки из-за роста ключевой ставки ЦБ и закредитованности компании находятся под большим давлением. Лучший уровень для покупки — около 14 рублей за акцию. Стоимость акции на данный момент - 14 руб.
ПАО «Московская Биржа» (#MOEX) - это крупнейший в России биржевой холдинг и площадка по торговле акциями, облигациями, производными инструментами, валютой и товарами. Мосбиржа является явным выгодоприобретателем роста числа частных инвесторов в России, а после введения санкций против «СПБ Биржи» является монополистом на российском рынке. Ожидаемая дивидендная доходность за 2024 год составляет 9%. Вполне подходит для долгосрочных инвестиций. Интересные уровни для покупки - 190 рублей и ниже. Стоимость акции на данный момент - 213 руб.
QIWI (#QIWI) и ПАО «СПБ Биржа» (#SPBE) - высокорисковые (и даже безумные) идеи для покупки «на отскок» с большим количеством уже реализовавшихся рисков.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.