Фондовый рынок находится на рекордных максимумах благодаря победе Дональда Трампа на выборах. Тем временем облигации резко упали после выборов. По словам JPMorgan, в поисках признаков усталости от "торговли Трампа" инвесторам следует следить за доходностью 10-летних казначейских облигаций.
График доходности 10-летних гособлигаций США интервалами в 1 день
В связи с тем, что победа Дональда Трампа на президентских выборах вызвала энтузиазм на рынке, акции и криптовалюты достигли рекордных максимумов. JPMorgan советует инвесторам, которые ищут признаки усталости от роста, обратить внимание на рынок казначейских облигаций.
В новом исследовании команда по стратегии акций компании заявила, что доходность 10-летних казначейских облигаций на уровне 5% может стать переломным моментом для акций США. В настоящее время доходность составляет около 4,3%.
«Мы полагаем, что примерно через 5% влияние доходности облигаций на оценку акций начнёт меняться с позитивного/рефляционного на растущую обеспокоенность относительно устойчивости цикла роста и увеличивающегося риска спада», — написала группа под руководством руководителя глобальной стратегии компании в области акций Мислава Матейки.
После победы Трампа доходность государственных облигаций резко выросла на фоне ожиданий, что его иммиграционная и протекционистская торговая политика приведут к инфляции и заставят Федеральный резерв повысить ставки. В среду, на следующий день после выборов, 10-летние облигации выросли на 21 базисный пункт до 4,47%.
Усиление давления на доходность облигаций связано с перспективой того, что «сторонники облигаций» могут выразить недовольство растущим дефицитом федерального бюджета, продав казначейские облигации.
«Если администрация Трампа будет проводить чрезмерно стимулирующую фискальную политику с большим количеством расходов и сокращением налогов, что приведёт к ещё большему дефициту, я думаю, это может заставить сторонников облигаций поднять доходность до уровней, которые создадут проблемы для экономики», — заявил Эд Ярдени, президент Yardeni Research, в информационном бюллетене, опубликованном в субботу.
JPMorgan считает, что если доходность 10-летних казначейских облигаций не поднимется выше 5%, то направление рынка в краткосрочной и среднесрочной перспективе будет определяться приоритетами политики Трампа.
JPMorgan также отмечает, что если Трамп сосредоточится на налоговых сокращениях, это будет позитивным фактором для акций. Однако ограничения иммиграции и более высокие тарифы могут вызвать трудности для акций в случае реализации.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Business Insider
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
S&P 500 достиг рекордных максимумов закрытия
Спекулянты потеряли $8 млрд на продажах акций Tesla после победы Трампа
Фьючерсы на американские акции выросли после заявления Трампа о победе
Что будет означать Трамп 2.0 для Украины, торговли, мигрантов, изменения климата и электромобилей?