Цикл снижения ставок ждали еще летом. Тогда аналитики и эксперты недооценивали траекторию инфляции и решимость действий центробанка. А что же сейчас?
Несмотря на то, что "все течет, все меняется", ЦБ свою цель оставляет прежней: хотим видеть 4%. Выйти на эти отметки будет сложно. То тарифы на ЖКХ нужно срочно проиндексировать, то закон про мигрантов резко ввести. На протяжении всего этого года мы видим, что действия правительства и прочих структур центробанку совершенно не помогают. Идет полнейший рассинхрон.
При этом оптимисты сохраняются. Но ЦБ уже прямым текстом сообщает: денежно-кредитная политика будет ужесточаться. На прошлом заседании уже рассматривался вариант повышения ставки до 22% - то есть сразу на 300 базисных пунктов.
График выглядит страшно. Особенно если не вдумываться. Получается, что ставку повышают, а инфляция не снижается. Не работает жесткая ДКП? Работает, но не быстро. Работает, но мешает огромное количество факторов.
Во-первых, цикл повышения начали заблаговременно, это обнадеживает. И на время отодвигает риски турецких и иранских сценариев. Рубль не превратится в фантик сегодня. Про завтра - загадывать не будем.
Во-вторых, промежуточные результаты уже есть. "Физики" наконец-то перестали кредитоваться в промышленных масштабах. Это одна из целей ЦБ. Население удалось-таки запугать. В том числе через отмену ипотек и кабальную ставку по кредитам.
Но свои обороты при этом ставка не сбавляет. Соответственно, в декабре мы увидим 22%+. Вероятность этого общего сценария близится к 100%.
Точнее быть - опасно. Это опять-таки "гадание на кофейной гуще". Вероятнее всего, ставку снова поднимут на 200 базисных пунктов - до 23%. Могут и до 24-25%. Такой вариант уж точно будет лежать на столах во время совещания.
Заветных слов: "это последнее повышение". Мы не услышим. На это тоже можно закладываться. Потому что жесткая риторика также помогает охлаждать экономику.