Сегодня поговорим о кредитном рейтинге облигаций, и почему о нем важно знать каждому инвестору.
Что такое кредитный рейтинг облигаций?
Кредитный рейтинг облигаций – это оценка способности компании-эмитента выполнить свои финансовые обязательства по определенному выпуску облигаций.
Оценка дается в соответствии со специальной рейтинговой шкалой.
Рейтинговые агентства анализируют финансовую отчетность эмитента и оценивают, способен ли эмитент выполнять финансовые обязательства по тому или иному выпуску облигаций, и, исходя из этого анализа, присваивают бумагам рейтинг.
Какие организации составляют этот рейтинг?
Банком России по в реестр включены четыре кредитных рейтинговых агентства:
— Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА);
— Рейтинговое агентство «Эксперт РА» (Эксперт РА);
— Национальное рейтинговое агентство (НРА);
— Национальные кредитные рейтинги (НКР).
В мире нет унифицированной методологии построения кредитного рейтинга облигаций, но общий подход у всех агентств схожий.
Так, российские рейтинговые агентства присваивают рейтинг по шкале от «ААА» до «С», а у некоторых есть и шкала «D».
У каждого рейтинга есть градация, которая обозначается количеством букв.
Буквенный код «А» означает, что облигация является надежной среди российских ценных бумаг. Рейтинг «А–» значит, что надежность ниже, чем «А+».
Наивысший уровень рейтинга обозначается буквами ""AAA"" или эквивалентными обозначениями, что указывает на высокую степень надежности корпоративных облигаций.
Этим рейтингом обладают ОФЗ и крупные системообразующие компании, часто, с госучастием.
Буквенный код «В» означает среднюю степень надежности. От «B-+» до «BB+» означает, что облигации корпоративных эмитентов высокодоходные, но с повышенными рисками.
Это может быть вызвано тем, что компания небольшая или работает в высокорискованной отрасли, но может означать и проблемы в самом бизнесе.
Чтобы вкладываться в такие ценные бумаги инвестору потребуется тщательно проанализировать риски, изучить бизнес эмитента.
Если рейтинг от «BBB-+» до «BBB+», эмитент облигаций более чувствителен к неблагоприятным событиям на рынке и в экономике.
При неблагоприятных условиях есть вероятность того, что компания не сможет обслуживать свой долг.
Следующий уровень рейтинга, обозначаемый буквами «С» или эквивалентными обозначениями, указывает что облигации с низким кредитным рейтингом, имеют максимальный риск и лучше воздержаться от их покупки.
Рейтинг «D» означает дефолт.
Обратите внимание! Если нет каких-то дополнительных параметров и условий, кредитный рейтинг облигаций чаще всего совпадает с кредитным рейтингом самой компании, которая выпускает ценные бумаги. Кредитный рейтинг облигаций не может быть выше кредитного рейтинга компании.
Как использовать рейтинг при инвестировании?
С помощью рейтинга инвесторы могут понять, насколько надежны предлагаемые на рынке бонды и каков риск дефолта по ним.
Однако Банк России не рекомендует принимать решение о вложениях в облигации, опираясь исключительно на их кредитный рейтинг.
Но при этом, когда инвестор не может самостоятельно проанализировать отчетность компании и оценить риски вложений, такой инструмент может помочь в принятии решения.
Отсутствие кредитного рейтинга у выпуска облигаций — это отсутствие оценки кредитного рейтингового агентства кредитного риска конкретного выпуска облигаций.
Это не означает, что компания не сможет платить по своим обязательствам, а лишь то, что независимой оценки у рейтинговых агентств она не получила.
Каждый инвестор сам определяет для себя структуру облигационного портфеля в зависимости от готовности принять риск.
Например, для умеренно консервативных инвесторов доля облигаций с рейтингом «ВВВ» и ниже по российской шкале обычно не превышает 10–15% от портфеля. А консервативный инвестор не будет включать такие облигации в свой портфель вовсе.
Важно помнить, что ни один кредитный рейтинг не даёт гарантии, что дефолта не произойдёт. Но чем выше рейтинг, тем ниже вероятность такого сценария.