Хочу напомнить, что в Дзене выходят только статьи. Остальная информация публикуется в нашем совместном с коллегой Телеграмме, так что если хотите получать актуальные новости, дивидендные календари и тд., подписывайтесь!
В середине октября компания Новабев Групп представила операционные результаты за 3 квартал 2024 года. Тенденции бизнеса не впечатляют. Операционные показатели в расчете на 1 точку продолжают стремительно ухудшаться!
👉 Ключевые операционные результаты:
— Общие отгрузки составили 10,95 млн декалитров, что на 2,8% меньше цифры прошлого года.
— Отгрузки собственных брендов снизились на 2,6% до 8,5 млн декалитров с 8,7 млн декалитров годом ранее.
— Импортные бренды были отгружены в объеме 2,4 млн декалитров, что на 3,6% ниже показателя прошлого года в 2,5 млн декалитров.
— Количество ВинЛабов на конец 3 квартала 2024 года превысило 1900 магазинов (График №1).
👉 Комментарий менеджмента:
"Впереди активный период — сезон высоких продаж. Команда подходит к нему подготовленной. Объем реализованной продукции уже в третьем квартале превысил показатели и первого, и второго кварталов, что говорит об устойчивости бизнеса. Компания продолжит развивать потенциал портфеля брендов, выстраивать крепкие отношения с партнерами и укреплять ретейл-проект, чтобы делать покупателям лучшие предложения на рынке".
👉 Мой комментарий:
— Менеджмент заявляет, что "объем реализованной продукции уже в третьем квартале превысил показатели и первого, и второго кварталов". В этом нет ничего удивительного. Исторически 3 и 4 кварталы у бизнеса всегда сильнее (График №2), поэтому нельзя считать это существенным достижением. Более того, поквартальное потребление не имеет растущей тенденции. В 2021 году клиенты компании потребляли 4,0 млн декалитров в 3 квартале, а в 2024 году этот показатель составил 4,1 млн декалитров.
— Потребление на 1 торговую точку продолжает катастрофически падать (График №3). Год к году мы видим падение потребления на 1 магазин ВинЛаб на 18,5%!
— Основной вопрос к компании, который возникает на текущем этапе развития: "Если Новабев Групп настроена на концентрацию на премиальной продукции, зачем ВинЛабы открываются почти на каждом углу, как формат "магазин у дома"?" То есть, если компания делает акцент на премиум сегмент, что она подчеркивает в своих комментариях, то нет смысла в открытии 1900 торговых точек, но если компания планирует развиваться в формате "магазин у дома", зачем она делает акцент на премиум и снижает долю продукции для массового потребителя.
— В ноябре отчета по МСФО не будет. Компания выпускает финансовую отчетность только 2 раза в год, так что опираться можно лишь на операционные результаты. На текущий момент операционные результаты разочаровывают, так что остаюсь без позиции по компании.