Акции Сбера одни из лучших для инвестиций на нашей бирже. Однако, в последнее время они чувствуют себя хуже рынка. Каковы истинные причины слабости этих акций и почему по ним есть угроза сильного снижения? Это сейчас с вами и обсудим...
А с Вами на связи я, Станислав Марулёв, юрист по банкротству физических лиц и эксперт в области финансов. Подписывайтесь на мой телеграм-канал, чтобы всегда быть в курсе последних новостей по финансам, долгам и кредитам.
Естественно, обсуждать Сбер в отрыве от всего рынка не имеет никакого смысла. Поэтому будем говорить о ММВБ и долговом рынке в целом. А именно там находится угроза для этих акций на сегодняшний день.
Рекордная доходность Сбера в 2024 году
Сам Сбер сейчас на пике своей доходности и в 2024 году ожидается рекорд по прибыли. И здесь все прекрасно, именно поэтому эти акции и хороши. Однако, есть проблема с рынком ОФЗ (облигаций федерального займа).
Не секрет, что основными держателями государственного долга являются банки и Сбер - не исключение. И с учетом просадки на рынке госдолга можно себе представить, какой убыток это приносит Сбербанку. Пока, естественно, этот убыток «бумажный», однако по итогам года его нужно будет зафиксировать в своей отчетности.
Сложные перспективы бюджета России
Но и это еще не все, есть более глобальная проблема. И вот именно здесь необходимо посмотреть на сложные перспективы нашего бюджета. На 2024 года в нем запланирован дефицит в 3 трлн рублей. При этом Министерство финансов планирует занять до конца этого года 2 трлн рублей через механизм ОФЗ, то есть продавая облигации инвесторам.
Естественно, это связанные между собой цифры, так как дефицит планируется финансировать продажей ОФЗ. И вот тут начинается самое интересное...
Как известно, последние аукционы по размещению облигаций признаны несостоявшимися. Инвесторы не хотят давать в долг Минфину по текущей доходности. На минуту, это уже почти 20% годовых.
Как будет Минфин привлекать деньги, если никто не хочет давать в долг?
И тут есть два пути. Первый - дать рынку ту доходность, которую он хочет, однако как видим, Минфин не готов идти по этому сценарию, или пока не готов. Уже сейчас около 10% расходов бюджета - это обслуживание государственного долга. И брать в долг, чтобы все это направить на гашение прошлого долга - это короткий и очень плохой путь и в Минфине это прекрасно понимают.
Поэтому есть второй путь. В принципе, из-за него я сейчас и пишу эту статью. Суть в том, что у Сбера и ВТБ рекордная нераспределенная прибыль в этом году и вполне возможно, что банки обяжут потратить эту прибыль или ее часть на покупку ОФЗ. Для Минфина это отличный дешевый вариант, он получит деньги быстро и без проблем. И вполне возможно, что доходность будет ниже рынка.
В итоге государство просто переложит деньги из одного кармана в другой и это будет самым оптимальным решением. И естественно, в этой схеме не получится так, что выиграют все. Гигантские накопленные деньги банков пойдут не на выплату дивидендов, а на финансирование дефицита бюджета.
Вот именно это и может вызвать сильное снижение по акциям Сбера. Да, это коснется и ВТБ, но с его акциями как бы и так все ясно, там все плохо и без этого, поэтому их обсуждать нет никакого смысла.
Тут очевидная, кстати, параллель с Газпромом. Именно он был коровой, которую доили и с его помощью закрывали все дыры в бюджете. Больше у Газпрома денег нет и ходят даже слухи, что ему отменят часть налогов. И вот теперь ему на смену может прийти Сбер, у которого денег сейчас очень много. И сложно себе представить, что на эти деньги не положил глаз Силуанов. Уверен, на его месте об этом источнике подумал бы каждый из нас.
Почему сценарий с «отъемом» денег у Сбера очень вероятен?
И начнем с того, что на лицо кризис в долговом сегменте рынка. Облигации снижаются в цене весь 2024 год. Ставка на межбанке RUONIA растет каждый день и превысила уже 20%, то есть банки одалживают друг-другу деньги и ставка все выше и выше.
В последнее время начали расти и корпоративные облигации, которые долго стояли и не шли за ОФЗ. Наглядно видим, что сейчас на долговом рынке все очень и очень сложно.
Следовательно, с этим нужно что-то делать. разгонять доходность, беря в долг триллионы рублей, для Минфина почти самоубийство. Очень быстро настанет то время, когда на обслуживание долга будет уходить не 10% всех расходов, а гораздо больше. Поэтому Минфину будет идеально продать облигации так называемым госбанкам.
Вывод
Ждать осталось совсем не долго и уже до конца этого года мы увидим, по какому пути решили идти наши власти. При этом наш рынок может и удержаться, так как свободных денег очень много и их нужно как-то распределять.
Плюс, вполне очевидно, что рубль продолжит девальвацию, что тоже поддержит рынок акций. И если долговой рынок стабилизируется, то можно рассчитывать на локальный позитив.
Лично я ставлю на плохой сценарий процентов 80. 20% ставлю на то, что большое количество денег и девальвация рубля удержит наш рынок акций.
А как считаете вы, есть ли какие-то другие сценарии? Делитесь вашим мнением в комментариях, оно очень важно для меня.
Благодарю за то, что дочитали статью до конца и если было полезно, обязательно поддержите меня Вашим лайком и подпиской на канал, для меня это будет лучшей благодарностью за мой труд.
Искренне желаю вам всех финансовых благ, Друзья, и высоких доходов!
Популярное на канале: