Дмитрий Скрябин
За последние 10 месяцев золото подорожало на 33%, с 2071 долларов за тройскую унцию в начале года до 2772 долларов сегодня. И это не максимум: накануне цена касалась рекорда 2800 долларов за тройскую унцию. За последние три месяца стоимость золота поднялась на 16,1%.
Рост золота обусловлен двумя основными причинами: диверсификация золотовалютных резервов ЦБ ряда стран и смягчение монетарной политики ФРС США. Чем четче указания Федрезерва по поводу будущего сокращения ставки, тем лучше для золота. В периоды понижения ставки золото выигрывает в доходности, в том числе из-за растущих инфляционных ожиданий и сокращения реальной доходности альтернативных безрисковых инструментов как гособлигации.
Ожидания позитивные: пока ФРС понижает ставку - а цикл еще только в самом начале, - золото возможно будет постепенно дорожать. Ряд глобальных домов уже прогнозируют 3000 долларов за тройскую унцию.
Рост металла связан с рядом причин. Один из основных катализаторов — начало цикла снижения ставки ФРС США. Изначально скорость вероятного сокращения стоимости кредитования держала рынки в напряжении. Инвесторы полагали, что Федрезерв сделает это очень быстро. Тогда доллар США пошел вниз, а золото, которое обычно движется в обратной с ним корреляции, вверх.
Еще один фактор поддержки цен на золото — это страхи по поводу глобального экономического роста, геополитики, а главное – покупки золота со стороны мировых ЦБ: Китая, Индии, Сингапура и так далее. В III квартале текущего года мировой аппетит на золото взлетел на 5% и превысил 100 миллиардов долларов.
Есть основания предполагать, что этот тренд может развиться. С большой долей вероятности, спрос на золото останется устойчивым в дальнейшем. Интересно, что серьезных коррекций в золоте пока не случается. Накануне тройская унция превысила 2800 долларов, обновив очередной исторический максимум.
Консенсус-прогноз не исключает, что в 2025 году будет взята планка в 3000 долларов за тройскую унцию.
Дмитрий Скрябин, портфельный управляющий УК "Альфа-Капитал"