1 подписчик

Фундаментальный анализ, а если серьезно)))

1 ноября 20241 ноя 2024

4 мин

Для начала, фундаментальный анализ - это анализ, который оценивает внутренние факторы компании и рыночные и внешние факторы, которые могут повлиять на ее будущее состояние и способность генерировать доход. Он рассматривает финансовые документы компании, такие как баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств и т.д., а также стратегию и бизнес-модель компании. **1.**Фундаментальный анализ — это метод оценки стоимости акций компании, основанный на анализе её финансовых показателей, бизнес-модели и внешних факторов, влияющих на её деятельность. Основная цель фундаментального анализа — определить, является ли акция недооцененной или переоцененной на рынке. **2.**Первое, что нужно сделать в оценке компании, это проанализировать ее баланс и отчет о прибылях и убытках, чтобы получить хорошее понимание ее текущего финансового состояния и прибыльности. Затем, мы можем посмотреть на ее денежные потоки в форме отчета о движении денежных средств, чтобы оценить, сколько ден

Оглавление

2. Оценка бизнес-модели
3. Анализ рынка и конкуренции
4. Оценка стоимости

динамика выручки-Выручка за отчетный период / Выручка за предыдущий период × 100 %. Если показатели анализа выручки дают 100-процентный результат, ситуация не меняется. Когда темп роста превышает 100 %, говорят о положительной динамике и, соответственно, росте продаж. что такое рентабельность по Ebetda 32 % ---Рентабельность EBITDA является ценным показателем для понимания потенциала роста вашей компании. Это связано с тем, что более высокая рентабельность EBITDA указывает на то, что компания может генерировать больше прибыли относительно своего дохода, оставляя больше ресурсов для инвестирования в инициативы по росту без ущерба для прибыльности

P/B равный 1х означает, что рентабельность компании соответствует среднеотраслевой. Если он выше 1х, значит, компания более эффективная, если ниже 1х — менее эффективная

https://fin-plan.org/blog/ Если P/B =1, то это означает, что рыночная стоимость компании равна стоимости ее активов. Если P/B >1, это значит, что инвестор заплатит за компанию больше, чем стоят ее активы. Если P/B <1, это значит, что инвестор заплатит за компанию меньшее, чем стоят ее активы.

Одно из ключевых понятий финансовой отчетности и финансового анализа — капитальные затраты. Рассказываем, что это и почему инвестору нужно отличать CapEx от OpEx

Проще говоря, с капитальными затратами мы имеем дело, когда компания инвестирует в оборудование, здания, машины и т. п., а также приобретает долгосрочные права или лицензии.

EBITDA — это прибыль до вычета налогов, амортизации, процентов по кредитам и займам, и чем она выше, тем эффективнее работает бизнес.

Чем выше значение показателя, тем больше уровень долговой нагрузки, а значит, и риск неисполнения финансовых обязательств. Расчет обоих значений показателя (Долг, EBITDA) производится на основе финансовой отчетности компании.

Этот коэффициент используется для оценки операционной рентабельности компании. Он показывает, сколько лет потребуется компании, чтобы окупить свою стоимость при текущем уровне EBITDA. Чем ниже этот коэффициент, тем более привлекательно выглядит компания для инвесторов.

Низкое значение P/FCF, как правило, означает, что акции компании являются недооцененными. Таким образом, чем ниже коэффициент, тем дешевле акции FCF, с англ. «свободный денежный поток») — деньги, которые остаются у компании после вычета всех операционных издержек, налогов и капитальных затрат. Эти средства бизнес может использовать без риска для текущей деятельности. OCF Операционный денежный поток может быть положительным и отрицательным. Отрицательное значение говорит о том, что компания больше тратит денежных ресурсов, чем зарабатывает.

Р/Е = цена акции / EPS. (Чистая прибыль на акцию). Р/Е показывает, сколько инвесторы готовы платить за ед прибыли, и сколько лет потребуется для окупаемости вложений. Но для расчёта EPS лучше всего применять не общее количество акций в обращении, а средневзвешенную.

ЛИСТАЙ ВПРАВО....)) **1.** 🌟💼 Анализ баланса**1.** 🌟💼 **2.** 🌟💼Отчет о прибылях и убытках**3.** 🌟💼 **3.** 🌟💼Отчет о движении денежных средств**3.** 🌟💼

Первое, что нужно сделать в оценке компании, это проанализировать ее баланс и отчет о прибылях и убытках, чтобы получить хорошее понимание ее текущего финансового состояния и прибыльности. Затем, мы можем посмотреть на ее денежные потоки в форме отчета о движении денежных средств, чтобы оценить, сколько денег поступает в компанию и сколько денег она отдает. Это поможет нам определить ее ликвидность и способность генерировать свободный денежный поток. Анализ финансовой отчетности компании — это ключевой этап в оценке ее финансового состояния и прибыльности. **1.** 🌟💼 Анализ баланса**1.** 🌟💼
Баланс представляет собой снимок финансового состояния компании на определенный момент времени. Он состоит из трех основных компонентов:

📊📈Активы:📊📈 Это все ресурсы, которые контролирует компания и которые могут приносить экономическую выгоду.
Активы делятся на:
📊📈Текущие активы: активы, которые ожидается реализовать или использовать в течение одного года (например, денежные средства, дебиторская задолженность, запасы).
📊📈Долгосрочные активы: активы, которые будут использоваться более одного года (например, недвижимость, оборудование, нематериальные активы).
📊📈Обязательства:📊📈Это долги и финансовые обязательства компании.
📊📈Текущие обязательства: обязательства, которые должны быть погашены в течение одного года (например, кредиторская задолженность, краткосрочные кредиты).
📊📈Долгосрочные обязательства: обязательства, которые будут погашены более чем через год (например, долгосрочные кредиты, облигации).
📊📈Собственный капитал:📊📈 Это разница между активами и обязательствами, представляющая интересы владельцев компании. Он включает в себя уставный капитал, нераспределенную прибыль и другие резервы.
Ключевые показатели для анализа баланса:

Коэффициент текущей ликвидности: показывает способность компании покрывать свои текущие обязательства текущими активами.
Коэффициент задолженности: показывает, какая доля активов финансируется за счет заемных средств.
Коэффициент собственного капитала: показывает, какая доля активов финансируется за счет собственного капитала.
**2.** 🌟💼Отчет о прибылях и убытках**3.** 🌟💼
Отчет о прибылях и убытках (или отчет о финансовых результатах) показывает, как компания зарабатывает и тратит деньги за определенный период. Он включает в себя:

Выручка: общий доход от продаж товаров или услуг.
Себестоимость продаж: затраты, непосредственно связанные с производством товаров или услуг.
Валовая прибыль: разница между выручкой и себестоимостью продаж.
Операционные расходы: расходы, связанные с основной деятельностью компании (например, административные и сбытовые расходы).
Операционная прибыль: валовая прибыль за вычетом операционных расходов.
Чистая прибыль: итоговая прибыль после вычета всех расходов, включая налоги и проценты по долгам.
Ключевые показатели для анализа отчета о прибылях и убытках:

Рентабельность продаж: отношение чистой прибыли к выручке, показывающее, сколько прибыли компания получает с каждого рубля продаж.
Рентабельность активов (ROA): показывает, насколько эффективно компания использует свои активы для генерации прибыли.
Рентабельность собственного капитала (ROE): показывает, насколько эффективно компания использует собственный капитал для получения прибыли.
**3.** 🌟💼Отчет о движении денежных средств**3.** 🌟💼
Отчет о движении денежных средств показывает, как деньги поступают и расходуются в компании за определенный период. Он делится на три раздела:

Операционная деятельность: денежные потоки от основной деятельности компании, включая поступления от продаж и выплаты поставщикам и сотрудникам. Этот раздел показывает, насколько компания генерирует денежные средства от своей основной деятельности.
Инвестиционная деятельность: денежные потоки, связанные с покупкой и продажей долгосрочных активов, таких как оборудование, недвижимость и инвестиции. Этот раздел показывает, как компания инвестирует в свой рост.
Финансовая деятельность: денежные потоки, связанные с привлечением и погашением заемных средств и собственных средств, включая выплаты дивидендов. Этот раздел показывает, как компания финансирует свою деятельность.
Ключевые показатели для анализа отчета о движении денежных средств:

Свободный денежный поток: разница между денежными потоками от операционной деятельности и капитальными затратами. Он показывает, сколько денег остается у компании для распределения между акционерами или для реинвестирования.
Коэффициент покрытия денежными потоками: показывает, насколько операционные денежные потоки покрывают обязательства компании.
Заключение
Анализ всех трех отчетов в совокупности позволяет получить полное представление о финансовом состоянии компании, ее прибыльности, ликвидности и рисках. Это важный этап для инвесторов, кредит — Первое, что нужно сделать в оценке компании, это проанализировать ее баланс и отчет о прибылях и убытках, чтобы получить хорошее понимание ее текущего финансового состояния и прибыльности. Затем, мы можем посмотреть на ее денежные потоки в форме отчета о движении денежных средств, чтобы оценить, сколько денег поступает в компанию и сколько денег она отдает. Это поможет нам определить ее ликвидность и способность генерировать свободный денежный поток. Анализ финансовой отчетности компании — это ключевой этап в оценке ее финансового состояния и прибыльности. **1.** 🌟💼 Анализ баланса**1.** 🌟💼 Баланс представляет собой снимок финансового состояния компании на определенный момент времени. Он состоит из трех основных компонентов: 📊📈Активы:📊📈 Это все ресурсы, которые контролирует компания и которые могут приносить экономическую выгоду. Активы делятся на: 📊📈Текущие активы: активы, которые ожидается реализовать или использовать в течение одного года (например, денежные средства, дебиторская задолженность, запасы). 📊📈Долгосрочные активы: активы, которые будут использоваться более одного года (например, недвижимость, оборудование, нематериальные активы). 📊📈Обязательства:📊📈Это долги и финансовые обязательства компании. 📊📈Текущие обязательства: обязательства, которые должны быть погашены в течение одного года (например, кредиторская задолженность, краткосрочные кредиты). 📊📈Долгосрочные обязательства: обязательства, которые будут погашены более чем через год (например, долгосрочные кредиты, облигации). 📊📈Собственный капитал:📊📈 Это разница между активами и обязательствами, представляющая интересы владельцев компании. Он включает в себя уставный капитал, нераспределенную прибыль и другие резервы. Ключевые показатели для анализа баланса: Коэффициент текущей ликвидности: показывает способность компании покрывать свои текущие обязательства текущими активами. Коэффициент задолженности: показывает, какая доля активов финансируется за счет заемных средств. Коэффициент собственного капитала: показывает, какая доля активов финансируется за счет собственного капитала. **2.** 🌟💼Отчет о прибылях и убытках**3.** 🌟💼 Отчет о прибылях и убытках (или отчет о финансовых результатах) показывает, как компания зарабатывает и тратит деньги за определенный период. Он включает в себя: Выручка: общий доход от продаж товаров или услуг. Себестоимость продаж: затраты, непосредственно связанные с производством товаров или услуг. Валовая прибыль: разница между выручкой и себестоимостью продаж. Операционные расходы: расходы, связанные с основной деятельностью компании (например, административные и сбытовые расходы). Операционная прибыль: валовая прибыль за вычетом операционных расходов. Чистая прибыль: итоговая прибыль после вычета всех расходов, включая налоги и проценты по долгам. Ключевые показатели для анализа отчета о прибылях и убытках: Рентабельность продаж: отношение чистой прибыли к выручке, показывающее, сколько прибыли компания получает с каждого рубля продаж. Рентабельность активов (ROA): показывает, насколько эффективно компания использует свои активы для генерации прибыли. Рентабельность собственного капитала (ROE): показывает, насколько эффективно компания использует собственный капитал для получения прибыли. **3.** 🌟💼Отчет о движении денежных средств**3.** 🌟💼 Отчет о движении денежных средств показывает, как деньги поступают и расходуются в компании за определенный период. Он делится на три раздела: Операционная деятельность: денежные потоки от основной деятельности компании, включая поступления от продаж и выплаты поставщикам и сотрудникам. Этот раздел показывает, насколько компания генерирует денежные средства от своей основной деятельности. Инвестиционная деятельность: денежные потоки, связанные с покупкой и продажей долгосрочных активов, таких как оборудование, недвижимость и инвестиции. Этот раздел показывает, как компания инвестирует в свой рост. Финансовая деятельность: денежные потоки, связанные с привлечением и погашением заемных средств и собственных средств, включая выплаты дивидендов. Этот раздел показывает, как компания финансирует свою деятельность. Ключевые показатели для анализа отчета о движении денежных средств: Свободный денежный поток: разница между денежными потоками от операционной деятельности и капитальными затратами. Он показывает, сколько денег остается у компании для распределения между акционерами или для реинвестирования. Коэффициент покрытия денежными потоками: показывает, насколько операционные денежные потоки покрывают обязательства компании. Заключение Анализ всех трех отчетов в совокупности позволяет получить полное представление о финансовом состоянии компании, ее прибыльности, ликвидности и рисках. Это важный этап для инвесторов, кредит

Интерпретация P/E
Низкий P/E:
Что это значит: Низкий P/E может указывать на то, что акции компании недооценены или что у компании есть проблемы, которые могут повлиять на её будущие прибыли.
Потенциальные причины: Инвесторы могут ожидать снижения прибыли, или компания может находиться в отрасли с низкими темпами роста.
Нулевой P/E:
Что это значит: Нулевой P/E возникает, если компания не имеет прибыли (например, убыточная компания) или если прибыль на акцию равна нулю.
Отрицательный P/E:
Что это значит: Отрицательный P/E, как в случае с ВК (-1,9), указывает на то, что компания имеет отрицательную прибыль (убыток). Это может быть признаком финансовых трудностей или временных проблем, но также может указывать на возможность будущего роста, если компания сможет вернуться к прибыльности.
Высокий P/E:
Что это значит: Высокий P/E может указывать на то, что акции компании переоценены или что инвесторы ожидают значительного роста прибыли в будущем. Это может быть характерно для компаний в быстрорастущих отраслях, таких как технологии. Почему высокий P/E может быть "хуже"
Ожидания роста: Высокий P/E может означать, что инвесторы ожидают значительного роста прибыли в будущем. Однако, если компания не сможет оправдать эти ожидания, это может привести к падению цены акций.
Переоцененность: Высокий P/E может указывать на то, что акции компании переоценены. Если цена акций слишком высока по сравнению с фактической прибылью, это создает риск для инвесторов.
Рынок может быть слишком оптимистичным: Высокий P/E может сигнализировать о том, что рынок слишком оптимистичен в отношении будущих перспектив компании, что может привести к коррекции цен.
Анализ компании ВК
P/E = -1,9: Это означает, что ВК имеет отрицательную прибыль, что может указывать на убытки. Инвесторы должны быть осторожны, так как это может сигнализировать о финансовых проблемах.
Долг/EBITDA = 238: Это очень высокий коэффициент, который указывает на то, что компания имеет значительный уровень долговой нагрузки по сравнению с её операционной прибылью. Это может быть признаком финансовых рисков, особенно если EBITDA не покрывает долг.
Капитализация = 65 млрд: Это общая рыночная стоимость компании. Важно сравнить её с другими показателями, такими как выручка и прибыль, чтобы оценить, насколько адекватна эта капитализация. — Интерпретация P/E Низкий P/E: Что это значит: Низкий P/E может указывать на то, что акции компании недооценены или что у компании есть проблемы, которые могут повлиять на её будущие прибыли. Потенциальные причины: Инвесторы могут ожидать снижения прибыли, или компания может находиться в отрасли с низкими темпами роста. Нулевой P/E: Что это значит: Нулевой P/E возникает, если компания не имеет прибыли (например, убыточная компания) или если прибыль на акцию равна нулю. Отрицательный P/E: Что это значит: Отрицательный P/E, как в случае с ВК (-1,9), указывает на то, что компания имеет отрицательную прибыль (убыток). Это может быть признаком финансовых трудностей или временных проблем, но также может указывать на возможность будущего роста, если компания сможет вернуться к прибыльности. Высокий P/E: Что это значит: Высокий P/E может указывать на то, что акции компании переоценены или что инвесторы ожидают значительного роста прибыли в будущем. Это может быть характерно для компаний в быстрорастущих отраслях, таких как технологии. Почему высокий P/E может быть "хуже" Ожидания роста: Высокий P/E может означать, что инвесторы ожидают значительного роста прибыли в будущем. Однако, если компания не сможет оправдать эти ожидания, это может привести к падению цены акций. Переоцененность: Высокий P/E может указывать на то, что акции компании переоценены. Если цена акций слишком высока по сравнению с фактической прибылью, это создает риск для инвесторов. Рынок может быть слишком оптимистичным: Высокий P/E может сигнализировать о том, что рынок слишком оптимистичен в отношении будущих перспектив компании, что может привести к коррекции цен. Анализ компании ВК P/E = -1,9: Это означает, что ВК имеет отрицательную прибыль, что может указывать на убытки. Инвесторы должны быть осторожны, так как это может сигнализировать о финансовых проблемах. Долг/EBITDA = 238: Это очень высокий коэффициент, который указывает на то, что компания имеет значительный уровень долговой нагрузки по сравнению с её операционной прибылью. Это может быть признаком финансовых рисков, особенно если EBITDA не покрывает долг. Капитализация = 65 млрд: Это общая рыночная стоимость компании. Важно сравнить её с другими показателями, такими как выручка и прибыль, чтобы оценить, насколько адекватна эта капитализация.

Интерпретация
Низкий коэффициент (обычно < 2.5):
Указывает на то, что компания имеет низкий уровень долговой нагрузки по сравнению с её операционной прибылью.
Это может свидетельствовать о финансовой устойчивости и способности компании справляться с долгами.
Средний коэффициент (обычно от 2.5 до 4):
Указывает на умеренный уровень долговой нагрузки.
Компания может быть в состоянии обслуживать свои долги, но инвесторы должны быть внимательны к изменениям в рыночных условиях или операционных показателях.
Высокий коэффициент (обычно > 4):
Указывает на высокий уровень долговой нагрузки.
Это может быть сигналом о потенциальных финансовых рисках, особенно в условиях экономической нестабильности или снижения доходов.
Применение в анализе
Сравнительный анализ:
Коэффициент можно использовать для сравнения компаний в одной отрасли. Разные отрасли могут иметь разные нормы долговой нагрузки, поэтому важно учитывать контекст.
Тренды:
Анализ изменения коэффициента во времени может дать представление о том, как компания управляет своим долгом. Увеличение коэффициента может указывать на ухудшение финансового положения, в то время как снижение может свидетельствовать о улучшении.
Оценка рисков:
Инвесторы и кредиторы могут использовать этот коэффициент для оценки кредитоспособности компании. Высокий коэффициент может привести к повышению процентных ставок по займам или отказу в кредитовании.
Влияние на стоимость капитала:
Компании с высоким уровнем долга могут столкнуться с более высокими затратами на капитал, что может повлиять на их способность финансировать новые проекты или расширение.
Заключение
Коэффициент долг/EBITDA является важным инструментом для оценки финансового состояния компании и её способности обслуживать долг. Однако его следует рассматривать в контексте других финансовых показателей и отраслевых норм, чтобы получить полное представление о финансовом здоровье компании. — Интерпретация Низкий коэффициент (обычно < 2.5): Указывает на то, что компания имеет низкий уровень долговой нагрузки по сравнению с её операционной прибылью. Это может свидетельствовать о финансовой устойчивости и способности компании справляться с долгами. Средний коэффициент (обычно от 2.5 до 4): Указывает на умеренный уровень долговой нагрузки. Компания может быть в состоянии обслуживать свои долги, но инвесторы должны быть внимательны к изменениям в рыночных условиях или операционных показателях. Высокий коэффициент (обычно > 4): Указывает на высокий уровень долговой нагрузки. Это может быть сигналом о потенциальных финансовых рисках, особенно в условиях экономической нестабильности или снижения доходов. Применение в анализе Сравнительный анализ: Коэффициент можно использовать для сравнения компаний в одной отрасли. Разные отрасли могут иметь разные нормы долговой нагрузки, поэтому важно учитывать контекст. Тренды: Анализ изменения коэффициента во времени может дать представление о том, как компания управляет своим долгом. Увеличение коэффициента может указывать на ухудшение финансового положения, в то время как снижение может свидетельствовать о улучшении. Оценка рисков: Инвесторы и кредиторы могут использовать этот коэффициент для оценки кредитоспособности компании. Высокий коэффициент может привести к повышению процентных ставок по займам или отказу в кредитовании. Влияние на стоимость капитала: Компании с высоким уровнем долга могут столкнуться с более высокими затратами на капитал, что может повлиять на их способность финансировать новые проекты или расширение. Заключение Коэффициент долг/EBITDA является важным инструментом для оценки финансового состояния компании и её способности обслуживать долг. Однако его следует рассматривать в контексте других финансовых показателей и отраслевых норм, чтобы получить полное представление о финансовом здоровье компании.

**1.**Фундаментальный анализ — это метод оценки стоимости акций компании, основанный на анализе её финансовых показателей, бизнес-модели и внешних факторов, влияющих на её деятельность. Основная цель фундаментального анализа — определить, является ли акция недооцененной или переоцененной на рынке.

ЛИСТАЙ ВПРАВО....)) Давайте разберем все по шагам, используя простые слова и добавляя смайлы для лучшего восприятия. 😊 ### 1. Внутренний анализ ### 2. Оценка прибыльности и долговой нагрузки ### 3. Бизнес-модель и стратегия ### ### 4. Внешние факторы 5. Дисконтированный денежный поток (DCF)

Давайте разберем все по шагам, используя простые слова и добавляя смайлы для лучшего восприятия. 😊 ### 1. Внутренний анализ **Что это?** Это когда мы смотрим на финансовые отчеты компании, чтобы понять, как она работает. - **Балансовый отчет** 📊: Это как фотография компании на определенный момент времени. Он показывает, что у компании есть (активы) и что она должна (обязательства). - **Активы**: Это все, что компания владеет (например, деньги, здания, оборудование). - **Обязательства**: Это долги компании (например, кредиты, которые нужно вернуть). - **Собственный капитал**: Это то, что остается после вычитания долгов из активов. Это деньги, которые принадлежат владельцам компании. - **Отчет о прибыли и убытках** 📈: Это как дневник, который показывает, сколько денег компания заработала и потратила за определенный период. - **Выручка**: Сколько денег компания заработала от продаж. - **Расходы**: Сколько денег компания потратила на производство и другие нужды. - **Чистая прибыль**: Это то, что осталось после всех расходов. Если прибыль положительная, значит, компания зарабатывает! 💰 - **Отчет о движении денежных средств** 💵: Это показывает, как деньги приходят и уходят из компании. - **Операционные денежные потоки**: Деньги, которые приходят от основной деятельности (например, продажи). - **Инвестиционные денежные потоки**: Деньги, которые уходят на покупку оборудования или зданий. - **Финансовые денежные потоки**: Деньги, которые приходят или уходят из-за кредитов и инвестиций. ### 2. Оценка прибыльности и долговой нагрузки - **Прибыль на акцию (EPS)** 📈: Это показывает, сколько прибыли приходится на одну акцию компании. Чем выше этот показатель, тем лучше для инвесторов! 😊 - **Отношение долга к собственному капиталу (D/E)** ⚖️: Это показывает, насколько компания зависит от заемных средств. - Если D/E высокое, это значит, что компания много задолжала. Это может быть рискованно! 😟 - Если D/E низкое, значит, компания использует больше собственных средств, что может быть более безопасно. ### 3. Бизнес-модель и стратегия **Что это?** Это то, как компания зарабатывает деньги и что делает ее уникальной. - **Бизнес-модель** 🏢: Это план, как компания создает и продает свои продукты или услуги. Например, компания может продавать товары в магазине или онлайн. - **Конкурентные преимущества** 🥇: Это то, что делает компанию лучше других. Например, у нее может быть уникальный продукт, сильный бренд или отличное обслуживание клиентов. ### 4. Внешние факторы **Что это?** Это все, что происходит вне компании и может повлиять на ее работу. - **Отраслевые тренды** 📈: Это изменения в отрасли, в которой работает компания. Например, если все начинают использовать экологически чистые продукты, компания должна адаптироваться к этому. - **Экономический контекст** 🌍: Это общая экономическая ситуация в стране или мире. Например, если экономика растет, люди больше тратят, и компании зарабатывают больше. - **Макроэкономическая среда** 🌐: Это более широкие факторы, такие как политика, законы и международные отношения, которые могут повлиять на бизнес. ### 5. Дисконтированный денежный поток (DCF) **Что это?** Это метод, который помогает оценить, сколько стоит компания на основе ее будущих доходов. 1. **Прогнозирование денежных потоков** 🔮: Мы пытаемся предсказать, сколько денег компания будет зарабатывать в будущем. Это важно, потому что мы хотим знать, сколько она будет стоить. 2. **Ставка дисконтирования** 💸: Это процент, который мы используем, чтобы учесть риск. Чем выше риск, тем выше ставка. 3. **Дисконтирование денежных потоков** 📉: Мы берем будущие денежные потоки и "переводим" их в сегодняшние деньги. Это делается, чтобы понять, сколько они стоят сейчас. 4. **Оценка терминальной стоимости** 🏁: Это стоимость компании после прогнозируемого периода. Мы хотим знать, сколько она будет стоить в будущем. 5. **Суммирование приведенных стоимостей** ➕:

**2.**Первое, что нужно сделать в оценке компании, это проанализировать ее баланс и отчет о прибылях и убытках, чтобы получить хорошее понимание ее текущего финансового состояния и прибыльности. Затем, мы можем посмотреть на ее денежные потоки в форме отчета о движении денежных средств, чтобы оценить, сколько денег поступает в компанию и сколько денег она отдает. Это поможет нам определить ее ликвидность и способность генерировать свободный денежный поток.

**3.**Первое, что нужно сделать в оценке компании, это проанализировать ее баланс и отчет о прибылях и убытках, чтобы получить хорошее понимание ее текущего финансового состояния и прибыльности. Затем, мы можем посмотреть на ее денежные потоки в форме отчета о движении денежных средств, чтобы оценить, сколько денег поступает в компанию и сколько денег она отдает. Это поможет нам определить ее ликвидность и способность генерировать свободный денежный поток.

**4.**После этого, мы обычно оцениваем такие показатели, как прибыль на акцию (EPS) и отношение долга к собственному капиталу (D/E), чтобы получить более детальное представление о ее прибыльности и риске. Далее, мы будем оценивать ее бизнес-модель и стратегию, чтобы понять, как она планирует генерировать доход в будущем и какие у нее есть конкурентные преимущества перед другими компаниями на рынке.

Считала по НМТП: Определение прибыли на акцию (EPS): У нас есть средняя прибыль на акцию (EPS) = МЫ ЕЕ РАССЧИТАЛИ, поделив чистую прибыль на кол-во акций= 1,536 Использование P/E для расчета справедливой цены: P/E = 5,3 (это отношение цены акции=8 к прибыли на акцию (EPS)= 1,536).

Справедливая цена акции (Fair Price) рассчитывается по формуле: Справедливая цена=EPS×P/E

Подставим значения: Справедливая цена=1,526×5,33=8 ₽

EV (Enterprise Value) — стоимость компании — показатель, который представляет оценку компании с учетом всех источников финансирования и ее чистого долга. EV = рыночная капитализация + чистый долг – кеш и его эквиваленты. EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) — прибыль компании до вычета процентов, налогов и амортизации. Таким образом, мультипликатор EV/EBITDA — это отношение стоимости компании к прибыли до вычета расходов. Например, операционная прибыль компании «Вита» составила 500 тыс. руб. за год, а износ и амортизация — 300 тыс. Чтобы получить EBITDA, сложим эти показатели — получится, 800 тыс. руб.

Чистый долг «Виты» — 200 тыс. руб., а рыночная капитализация составляет 4 млн руб. Получается, EV = 4 200 000 руб. (капитализация + долг).

EV/EBITDA = 4,2 млн руб. / 800 тыс. руб. = 5,25.

Значение мультипликатора EV/EBITDA говорит о том, за какой период времени окупится стоимость компании при текущем уровне прибыли, неизрасходованной на амортизацию и налоги.

Так, в случае с примером компании «Вита» для окупаемости потребуется более 5 годовых прибылей при сохранении текущего показателя EBITDA. У компании «Эпсилон», например, EBITDA составляет 650 тыс. руб., а EV — 3,2 млн руб. Получается, EV/EBITDA «Эпсилона» — 4,9, то есть стоимость компании окупится менее чем пятью ее прибылями до вычета расходов. С данным мультипликатором работает принцип «чем меньше, тем лучше», то есть «Эпсилон» привлекательнее «Виты». Если при подсчетах выходит отрицательный показатель, то, скорее всего, это говорит об убытках компании.

На чистоту EV/EBITDA может повлиять то, что единой базы для расчета EBITDA нет, и каждый эмитент может корректировать показатель.

Тем не менее у мультипликатора есть серьезные преимущества: за счет того, что в оценке по EV/EBITDA учитывается долг, сравнивать можно эмитентов с разной долговой нагрузкой. Кроме того, благодаря вычету налогов оценивать можно и компании с разными системами налогообложения. А еще мультипликатор полезен при оценке капиталоемких компаний, в которых значительную статью занимает амортизация, вычитаемая при расчетах.

Если значение EV/EBITDA отрицательное, значит, у компании денежных средств на счетах больше, чем долга. Позволяет оценить стоимость компании с учетом всех источников финансирования по отношению к генерируемой EBITDA.

Отношение долга к собственному капиталу (Debt-to-Equity Ratio, D/E) — это финансовый мультипликатор, который показывает, насколько компания финансируется за счет заемных средств по сравнению с собственным капиталом. Он рассчитывается по формуле: Этот показатель помогает инвесторам и аналитикам оценить финансовую устойчивость компании и ее уровень риска. Высокое значение D/E может указывать на то, что компания сильно зависит от заемных средств, что может увеличить риск в случае финансовых трудностей. Напротив, низкое значение может свидетельствовать о более консервативной финансовой стратегии. Высокая степень задолженности может как увеличить доходность на собственный капитал (в случае успешного использования заемных средств), так и повысить риск убытков в случае неудач.

1. Финансовые показатели

Первый шаг в фундаментальном анализе — это изучение финансовых отчетов компании. Основные документы, на которые стоит обратить внимание:

Отчет о прибылях и убытках (P&L): показывает доходы, расходы и чистую прибыль компании за определенный период. Важно обратить внимание на выручку, валовую и операционную прибыль, а также чистую прибыль.
Балансовый отчет: отражает активы, обязательства и собственный капитал компании на определенную дату. Здесь важно оценить ликвидность (текущие активы к текущим обязательствам) и финансовую устойчивость (долг к капиталу).
Отчет о движении денежных средств: показывает, как компания генерирует и использует денежные средства. Важно обратить внимание на операционный денежный поток, который показывает, насколько эффективно компания ведет свою основную деятельность.

2. Оценка бизнес-модели

Следующий шаг — это понимание бизнес-модели компании. Важно ответить на вопросы:

Как компания зарабатывает деньги?: Изучите источники дохода, целевую аудиторию и каналы продаж.
Каковы конкурентные преимущества?: Это могут быть уникальные технологии, сильный бренд, высокая степень лояльности клиентов или экономия на масштабе.
Какова структура затрат?: Понимание фиксированных и переменных затрат поможет оценить, как компания реагирует на изменения в спросе.

3. Анализ рынка и конкуренции

Необходимо также учитывать внешние факторы:

Конкуренция: Изучите основных конкурентов, их сильные и слабые стороны. Это поможет понять, как компания позиционируется на рынке.
Отраслевые тренды: Какие изменения происходят в отрасли? Это могут быть технологические новшества, изменения в потребительских предпочтениях или регуляторные изменения.
Макроэкономические факторы: Влияние экономических условий, таких как инфляция, процентные ставки и экономический рост, также важно учитывать.

4. Оценка стоимости

После анализа всех вышеперечисленных факторов можно перейти к оценке стоимости акций. Существует несколько методов:

Дисконтирование денежных потоков (DCF): Этот метод основан на прогнозировании будущих денежных потоков компании и их дисконтировании до текущей стоимости.
Сравнительный анализ: Сравнение финансовых показателей компании с аналогичными показателями конкурентов или отраслевыми средними значениями.
Мультипликаторы: Использование коэффициентов, таких как P/E (цена/прибыль), P/B (цена/балансовая стоимость) и других, для оценки стоимости акций.

5. Заключение

Фундаментальный анализ — это комплексный процесс, который требует времени и усилий. Он включает в себя изучение финансовых показателей, понимание бизнес-модели, анализ рынка и конкуренции, а также оценку стоимости акций. Важно помнить, что фундаментальный анализ не дает 100% гарантии успеха, но он помогает инвесторам принимать более обоснованные решения.