💰 Получится ли у ЦБ снизить инфляцию и при чем тут бюджет России на 2025 год?
доходы — 40,3 трлн руб
расходы — 41,5 трлн руб
дефицит — 0,5% ВВП
Первое, что видно без аналитики – расходы выше, чем доходы. Опять дефицит бюджета. До 2022 года бюджет России был профицитный, то есть у страны оставались финансовые излишки.
Очень оптимистично правительство смотрит на доходы. Они должны вырасти на 15% по сравнению с 2024 годом.
За счет чего?
Налоговая реформа? Она должна принести в казну 2,6 трлн рублей по итогам 2025 года. Немало. Но надо где-то взять еще 2,4 трлн... Тут поле для воображения любого аналитика…
Меня лично очень радует, что мне не надо придумывать, где взять 2,4 трлн рублей для бюджета 😅, но вы прекрасно понимаете, что девальвация рубля — это прекрасный способ наскрести себе еще пополнения в бюджет.
«К концу 2024 года Минэкономразвития закладывает в прогноз курс на уровне 93,8 руб. за доллар, к концу 2025 года - 98,1 руб., к концу 2026 года - 101,1 руб., к концу 2027 года - 105 руб.»
💸 Поговорим о расходах. Они вырастут на 9% по отношению к 2024 году. И тут уже начинается головная боль ЦБ. Государство и так тратит очень много, что стимулирует рост инфляции. Об этом мы с вами говорили раньше в статьях.
А тут снова рост расходов... Снова деньги раздают по стране. И каким-то чудом ЦБ планирует (https://cbr.ru/Content/Document/File/162284/forecast_240726.pdf), чтобы инфляция в стране была 5,8% в 2025 году.
Очевидно, что рост расходов добавляет инфляционных рисков, и как с ними будет бороться ЦБ — пока не ясно. Методов у ЦБ не так много (это тоже мы обсуждали раньше в постах).
Как будто тут надо снова поднимать ставку на ближайшем заседании и держать ее высокой до середины 2025 года. Дальше — медленно приспускать и смотреть на динамику инфляции.
Помимо урона для бизнеса от высокой ставки (а мы с вами говорили уже очень много об этом), тут у нас добавляется еще и все более дорогое заимствование для государства. Напомню вам, что Минфин активно выпускает облигации, это тоже метод финансирования бюджета, и занимать у населения все дороже и дороже.
Что с этим всем делать?
Буйная фантазия рисует 1001 сценарий: от очевидных мыслей о том, что рубль будут девальвировать, до принудительной покупки облигаций населением (в СССР такое практиковали).
Выводы для своего портфеля должен сделать каждый самостоятельно.