ЦБ планомерно поднимает ставку, и оставляет возможности для её дальнейшего повышения. Вас ждет краткий экскурс в то, почему же ЦБ так непреклонен.
Что происходит в российской экономике?
Главный фактор в текущей ситуации — огромные государственные расходы.
Во-первых, реальные ресурсы перетекают в государственный сектор: военное производство растет, перетягивает к себе природные ресурсы, обрабатывающую промышленность и человеческие кадры. В результате мы имеет самый низкий уровень безработицы и резкий рост зарплат.
Во-вторых, рост социальных расходов и выплат военным еще сильнее увеличивает доходы населения.
В результате все эти деньги люди тратят, создавая мультипликативный эффект в экономке, то есть резко растет как совокупный спрос со стороны государства, так и со стороны населения.
Таким образом, создаётся двойной эффект перегрева экономики: как со стороны спроса (который растет), так и со стороны гражданского предложения (которое из-за роста госзаказа лишилось части ресурсов). Оба этих эффекта приводят к огромному инфляционному давлению.
Как реагирует Центральный Банк?
Главная задача ЦБ — это стабилизация экономики. ЦБ выступает не той стороной, которая задаёт экономический тренд, а той, которая на него реагирует. В условиях сильнейшего перегрева у ЦБ практически нет выбора, кроме сдерживания экономики, что выражается в последовательном повышении ставки. Эта мера преследует две цели:
1) Заставить людей сберегать деньги, а не тратить. При высокой ставке выгоднее положить свои выросшие доходы на депозит, чем потратить. Эта мера направлена на снижение совокупного спроса.
2) Заставить инвесторов не вкладываться в новые реальные проекты, а вкладываться в финансовые активы. Ведь в условиях дефицита кадров вложения в реальный сектор и повышение спроса на работников приведет не к экономическому росту, а, наоборот, к проблемам фирм на рынке труда, когда работать будет просто некому и риски всех предприятий вырастут. Как раз сейчас и так все реальные ресурсы страны полностью задействованы в производстве, и дальнейший спрос на труд приведет лишь к росту зарплат и цен, но не к повышению ВВП.
А что будет, если ставку не поднимать, или даже снизить?
В этом случае совокупный спрос продолжит расти, так как деньги сберегать будет не так выгодно. В условиях, когда страна просто не может нарастить выпуск продукции (так как перегрета и использует все ресурсы по максимуму), рост спроса приведет лишь в резкому росту цен и ничему более.
Также фирмы, получив более дешевые кредиты, захотят расширять производство и повысят спрос на работников. А в условии катастрофически низкой безработицы это вновь приведет не к росту занятости, а к росту зарплат, и еще большему росту спроса от работников с этими зарплатами и росту инфляции.
Выводы:
ЦБ грамотно реагирует на все вызовы уже много лет, постоянно балансируя все решения правительства и не давая финансовой системе страны развалиться. Как я и всегда говорил, Набиуллина, как глава этой супер эффективной организации, остаётся одним из ценнейших кадров во всей российской структуре власти.