1. Крах банков
Недавний крах крупных банков, таких как Signature Bank, Silicon Valley Bank и другие, вызвал обсуждения о возможном новом финансовом кризисе в США. Основной причиной стали опасения инвесторов по поводу "токсичных" активов и повышения процентных ставок Федерального резерва. Причем полного упразднения того или иного банка как такового не происходит: замечен процесс слияния (поглощения) более крупными игроками рынка в банковском (финансовом) секторе государства ушедших филиалов и ведомств. Данное действие неизбежно приводит к неравномерному распределению количества "сил и прав" услуг в банковском секторе, что постепенно ведет к монополизации рынка.
2. Качество активов
В США действует строгая система оценки активов по рыночной стоимости. Это правило ставит банки в сложное положение в условиях падающих цен, что создает риски для капитала.
3. Риски системы
Финансовая модель США основана на биржевых инструментах, а не на банковских кредитах. Это снижает концентрацию рисков в банковском секторе, особенно в условиях глобальных кризисов. Американские компании больше зависят от корпоративных облигаций, нежели от их европейских аналогов.
4. Диверсификация
Финансовый сектор США очень диверсифицирован (*), с высоким участием институциональных инвесторов (пенсионные фонды, страховщики), что делает банковский сектор менее уязвимым к кризисам.
*Диверсификация — это стратегия, которая подразумевает распределение ресурсов, чаще всего, в отношении финансовых активов и инвестиций. Для финансовых организаций диверсификация означает распределение рисков при помощи разных активов, финансовых и кредитных инструментов.
Глобальные системно значимые банки (ГСЗБ)
- Совет по финансовой стабильности (СФС)
СФС ежегодно обновляет список ГСЗБ, куда в 2022 году входило 30 банков, включая 8 американских. JPMorgan Chase, Bank of America и Citigroup занимают самые высокие позиции, что свидетельствует о высоком уровне риска этих институтов, по мнению Алексея Кузнецова (*)
*Алексей Кузнецов - д.э.н., с.н.с., профессор Кафедры мировой экономики и мировых финансов Финансового университета при Правительстве РФ
- Особенности Федеральной резервной системы (ФРС)
Федеральная резервная система (Federal Reserve System, ФРС, Федеральный резерв, the Fed) — специально созданное 23 декабря 1913 года независимое федеральное агентство для выполнения функций Центрального Банка и осуществления централизованного контроля над коммерческой банковской системой США. В ФРС входят 12 федеральных резервных банков, расположенных в крупнейших городах, около трёх тысяч коммерческих так называемых банков-членов, назначаемый президентом Совет управляющих, Федеральный комитет по операциям на открытом рынке и консультационные советы.
Капитал ФРС формируется за счет частных коммерческих банков. Это делает ее независимой от государства, что укрепляет финансовую стабильность США.
- Доллар как товар
Ежедневные сделки по купле-продаже доллара на валютном рынке в 2022 году составили 3,3 трлн. долларов, что в 94 раза превышает использование доллара как денег для международной торговли.
Финансовая устойчивость США
- Роль ФРС
Федеральная резервная система обеспечивает стабильность финансовой системы США, несмотря на периодические банкротства банков. Спрос на доллар, как на международную валюту, в свою очередь, поддерживает влияние ФРС.
- Исторические факты
Во время Великой депрессии (1929-1933) был принят ряд законов, закрепивших статус доллара и обеспечивших его роль как мировых денег после Бреттон-Вудской конференции в 1944 году.
- Банкротства
Банкротства банков в США - обыденное явление, отражающее динамику американской банковской системы, которая сопровождается ростом концентрации активов и слияниями.
Интервенции ФРС для "спасения" банков
- Финансовая помощь (2007-2010)
ФРС предоставила кредиты на сумму 16,1 трлн. долларов крупнейшим американским банкам, включая Citigroup, Morgan Stanley и Bank of America. Некоторые банки не смогли воспользоваться поддержкой, что привело к слияниям и поглощениям.
- Изменения позиций банков
JPMorgan Chase поднялся на первое место благодаря покупке Bear Stearns и Washington Mutual. Bank of America укрепился за счет приобретения Merrill Lynch.
Американские финансовые "горки"
- Фондовый рынок США
США обладает крупнейшим фондовым рынком, на который приходится около половины мировой капитализации акций. Вовлечение широких слоев населения в фондовый рынок увеличилось: в 1992 году акциями владели 37% домохозяйств, а в 2022 году — 53%.
- Волатильность
Высокая вовлеченность населения в рынок приводит к значительной волатильности (*) акций, особенно в условиях ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Влияние глобальных макроэкономических факторов также затрудняет прогнозирование развития рынка.
(*) Волатильность — это индикатор рынка ценных бумаг или валюты, который показывает уровень его изменчивости за определённое время.
Выводы...
- Финансовая система США
Банкротства американских банков не означают уход средств из системы, они перераспределяются между учреждениями.
- ФРС и инфляция
ФРС стоит перед задачей контроля инфляции и предотвращения рецессии, что может потребовать дальнейшей корректировки стоимости активов.
- Доллар и мировая экономика
Устойчивость системы США во многом поддерживается глобальной верой в доллар, как "самый востребованный финансовый актив".