У центральных банков есть система заявлений о будущем направлении денежно-кредитной политики – forward guidance, или «заявления о намерениях». Она способствует уменьшению неопределенности в экономике и помогает экономическим агентам заранее адаптироваться к ожидаемым изменениям.
Заявления forward guidance можно разделить на две группы: обязательства и прогнозы. В первом случае центральный банк обязуется строго следовать заявленным намерениям. Прогнозы же могут не быть абсолютно точными, и центробанк может отклоняться от заявленных намерений, если изменились внешние или внутренние условия.
- Обязательства относят к заявлениям в стиле Одиссея: согласно поэме Гомера, Одиссей приказывает привязать себя к мачте, тем самым ограничивая свои действия. Так, заявления с использованием слов «будет удерживаться», «будет снижена» или «обязуется» подразумевают следование намерениям.
- Заявления в виде прогноза сравнивают с предсказаниями Дельфийского оракула, формулировавшимися расплывчато. Так, использование слов «вероятно», «скорее всего» или «прогнозируется» подразумевает некоторую неопределенность.
Большинство центральных банков используют «дельфийский» стиль. Это связано с высокой степенью неопределенности будущего развития экономики и потрясениями, которые невозможно предвидеть. Например, заявление ФРС в 2021 г. о том, что «сохранение ставки на уровне 0–0,25% прогнозируется вплоть до 2023 года», было гибким. Прогноз не оправдался, так как из-за быстрого роста инфляции ФРС пришлось повышать ставку уже в первой половине 2022 г.
Поэтому центробанки, как правило, сообщают об ожидаемых ими траекториях процентной ставки с описанием экономических условий, соответствующих этим траекториям. Это подразумевает, что в случае изменения условий может измениться и траектория ставки.