Как заявила глава ЦБ, рост цен в этом году будет вдвое выше цели. На конференции по итогам заседания Банка России она рассказала о причинах разгона инфляции
Обновлено в 18:10
За последние три года цены в России выросли на 30%. Об этом заявила глава ЦБ Эльвира Набиуллина. По ее словам, в этом году инфляция будет выше цели в два раза, то есть на уровне около 8%. Регулятор пока не видит признаков замедления роста цен, поэтому готов к дальнейшему ужесточению денежной политики.
На пресс-конференции по итогам заседания ЦБ, где ключевая ставка была повышена до рекордного в этом веке уровня в 21%, Набиуллина рассказала о причинах разгона инфляции:
«Несмотря на достаточно значительное повышение ключевой ставки, инфляция в этом году будет вдвое выше цели, это не означает, что ключевая ставка не работает, без ее повышения инфляция была бы намного больше. И чем же объясняется столь значительное отклонение инфляции от целей в этом году? В условиях повышенной неопределенности последних лет действия многих механизмов в экономике изменились, и мы видим несколько факторов, из-за действия которых реакция инфляции на повышение ключевой ставки стала менее выраженной. Первое — это большая инерция инфляционных ожиданий из-за того, что инфляция уже четыре года превышает целевой уровень, и чем дольше она отклоняется от целей, тем меньше населения и компаний верят в ее возврат к низким уровням, и это отражается на их поведении, стремлении потреблять, инвестировать или сберегать. Второе — это влияние стимулирующей бюджетной политики, в том числе как рычага получения кредитов тех граждан и компаний, доходы и выручка которых растут благодаря бюджетным расходам. Третье — это группа факторов на стороне банковского сектора. Послабление в рамках банковского регулирования позволяло банкам агрессивно наращивать кредитование, не беспокоясь о необходимости поддерживать более ликвидную структуру активов и дополнительном наращивании буфера капитала. Для достижения цели мы будем еще более консервативно реагировать на проинфляционные риски. Уровень жесткости нашей политики будет определяться задачей возвращения инфляции к цели. Нам потребуется существенно более высокая траектория ключевой ставки, чем мы предполагали в июльском прогнозе. Средняя ставка за этот год составит 17,5%, в следующем — 17-20%, в 2026 году — 12-13%, а в 2027 году она достигнет нейтрального диапазона 7,5-8,5%».
Набиуллина не исключила дальнейшего повышения ставки в декабре. Глава Банка России сообщила, что ЦБ рассчитывает достичь цели по инфляции в 4% в первой половине 2026 года.
Набиуллина, не называя имен, прокомментировала претензии представителей крупного бизнеса по поводу высокой ключевой ставки, которая, как утверждается, ведет к замедлению экономики и разгону инфляции. Как сказала глава ЦБ, высокая ставка лучше сдерживает инфляцию, чем низкая, особенно когда экономика перегрета и ресурсы ограничены. Получив дешевые кредиты, предприятия будут предлагать более высокие зарплаты, чтобы привлечь работников, но это не усилит экономический рост, а приведет лишь к «гонке зарплат».
ЦБ пытается замедлить рост цен доступными ему способами. Но на многие проинфляционные факторы регулятор повлиять никак не может. Говорит инвестиционный стратег УК «Арикапитал», доцент Финансового университета Сергей Суверов:
— Высокая инфляция связана не с политикой ЦБ, а с массой других факторов, в частности с ростом бюджетных расходов, плюс индексация тарифов ЖКХ, повышение утильсбора, [тарифы] ЖКХ увеличились на 10% в июле, конечно, это дало [эффект]. Кроме того, растет себестоимость продукции многих компаний, это сказывается на темпах роста цен, поэтому ЦБ пытается всеми силами удержать инфляцию на приемлемом уровне, но у него это не очень получается, потому что он не может в полной мере нейтрализовать все эти негативные факторы. Поэтому если бы не действия Центрального банка, возможно, инфляция была бы еще выше и Россия могла бы вплотную подойти к турецкому сценарию, который является очень негативным.
— Ждете повышения ставки в декабре? ЦБ не исключает этого.
— Многое будет зависеть от уровня инфляции, от инфляционных ожиданий населения, которые сейчас находятся на высоком уровне, а инфляционные ожидания чуть больше 13%, поэтому если ЦБ не увидит тренда к замедлению инфляции, то, возможно, ставка может быть повышена до 22% и даже до 23%.
Рубль на повышение ключевой ставки ЦБ сразу на 2 процентных пункта отреагировал слабо. Курс российской валюты к юаню на Мосбирже почти не изменился.