Облигации: как считать их доходность на пальцах

Облигации — это один из самых популярных инструментов инвестирования. Как депозит, только с нюансами. Разбираемся, что они собой представляют, как рассчитывается доходность, и на что обратить внимание, если вы решили вкладываться в российские облигации.

Что такое облигация и как она работает

Облигация — это долговая бумага. Когда ты покупаешь облигацию, ты как бы одалживаешь деньги её эмитенту (то есть тому, кто её выпустил). Эмитентами могут быть компании, банки, государство и даже муниципалитеты. Взамен ты получаешь право на возврат своих денег в будущем, плюс фиксированные или плавающие проценты. Обычно деньги возвращают в конце срока действия облигации, а проценты (или купоны) платят периодически, например, раз в полгода или год.

Пример: государственные облигации России (ОФЗ — облигации федерального займа). Допустим, ты купил ОФЗ на 5 лет с купоном 7% годовых. Каждый год ты будешь получать 7% от номинальной стоимости облигации, а в конце срока тебе вернут всю сумму.

Доходность: что это и как её считать

Теперь давай разбираться с доходностью. В облигациях есть несколько ключевых моментов:

1. Купонная доходность — это проценты, которые платит эмитент по облигации.
2. Доходность к погашению — это реальная доходность с учётом цены покупки облигации, всех купонных выплат и возврата номинала.

Купонная доходность считается просто: это процент, указанный на облигации. Например, купон 7% на ОФЗ означает, что ты получишь 7% от номинала ежегодно. Но это не всегда показатель реальной прибыли.

Доходность к погашению чуть сложнее. Она учитывает, что облигацию можно купить не только по номинальной стоимости (той, что на ней написана), но и дешевле или дороже. Например, если облигация номиналом 1000 рублей продаётся за 950 рублей, то твоя реальная доходность вырастет, потому что в конце срока ты всё равно получишь 1000 рублей.

Пример расчета доходности к погашению

Давай разберем конкретный пример на облигации с фиксированным купоном. Допустим, есть ОФЗ с номиналом 1000 рублей, сроком 3 года и купоном 7%. Ты купил эту облигацию за 950 рублей.

1. Купонная доходность: каждый год ты будешь получать 7% от 1000 рублей, то есть 70 рублей. За три года купоны принесут тебе 210 рублей (70 * 3).
2. Разница в цене: ты купил облигацию за 950 рублей, а по истечении 3 лет тебе вернут 1000 рублей. То есть ещё 50 рублей — это твой дополнительный доход.

Теперь считаем реальную доходность. Твои затраты — 950 рублей, а всего за 3 года ты получишь 210 рублей по купонам + 50 рублей от разницы в цене. Это 260 рублей прибыли.

Формула расчета доходности к погашению выглядит так:

• Доходность = (Купоны + Разница в цене) / Цена покупки
  
  Подставляем наши цифры:
• Доходность = (210 + 50) / 950 ≈ 0,273 или 27,3% за 3 года

Чтобы посчитать среднегодовую доходность, нужно этот результат разделить на 3:

• Среднегодовая доходность ≈ 27,3% / 3 ≈ 9,1%
  

То есть при покупке этой облигации за 950 рублей твоя реальная доходность составит около 9,1% годовых, хотя купон всего 7%.

Пример расчета с другой облигацией

Возьмём корпоративные облигации, например, облигации "Газпром". У них тоже есть купонный доход, но ставки могут быть выше, чем у государственных облигаций.

Допустим, ты нашел облигации "Газпром" с купоном 8%, сроком 5 лет и номиналом 1000 рублей. Но на рынке они продаются за 1050 рублей (дороже номинала). В чем тут подвох?

1. Купонная доходность: за год ты получишь 8% от 1000 рублей, то есть 80 рублей. За 5 лет это составит 400 рублей.
2. Разница в цене: ты заплатил 1050 рублей, а в конце получишь только 1000 рублей, значит потеряешь 50 рублей на разнице.

Теперь считаем доходность:

Доходность = (400 - 50) / 1050 ≈ 0,333 или 33,3% за 5 лет

Среднегодовая доходность:

33,3% / 5 ≈ 6,66% годовых

В этом случае доходность будет ниже купонной, потому что ты переплатил за облигацию.

Какие бывают российские облигации?

На российском рынке много разных видов облигаций. Вот несколько примеров:

1. ОФЗ (Облигации федерального займа) — это государственные облигации, они считаются одними из самых надёжных, так как их выпускает правительство.
2. Муниципальные облигации — это облигации, выпущенные регионами или городами, например, облигации Москвы или Санкт-Петербурга.
3. Корпоративные облигации — облигации от крупных компаний, таких как "Газпром", "Сбербанк", "РЖД". Обычно по ним выше купон, но и риски больше, чем у государственных.
4. Еврооблигации — это российские облигации, выпущенные в иностранной валюте. Например, облигации "ЛУКОЙЛ" в долларах или евро.

В чем преимущества и риски?

Преимущества облигаций:

• Надёжность (особенно государственных бумаг).
• Фиксированный доход: ты точно знаешь, сколько и когда получишь.
• Простота: облигации легче для понимания, чем акции.

Риски:

• Инфляция может съесть твою прибыль.
• Риск дефолта: если эмитент обанкротится, он может не вернуть деньги.
• Колебания цен: облигации могут стоить дороже или дешевле номинала на рынке.

Итог

Доходность облигаций — это не только проценты, которые платит эмитент. Важно учитывать цену покупки и разницу с номиналом. Чем дешевле ты купил облигацию, тем выше будет твоя реальная доходность. А если переплатил, то доход может оказаться ниже купонного.

Так что, прежде чем вкладываться в облигации, стоит посчитать все «за» и «против», учесть цены на рынке и прикинуть, какую реальную доходность ты сможешь получить.