Фондовый Рынок РФ и разнонаправленные усилия государства. Часть 1.

Лебедь, рак и щука, а точнее Минфин, ЦБ, ФНС и ряд других институтов влияют на индекс мосбиржи (а еще и на экономику в целом) с разными целями, задачами и стремятся достигнуть своих KPI.

Попробую изложить те тренды, которые я вижу.

Начну с прогноза: 25 октября нас ждет очередное заседание ЦБ, на коротком с высокой степенью вероятности поднимут ключевую ставку. 

Вопрос только до 20%, либо до 21 или быть может сразу до 22%?

Почему поднимут? 

Сбивать инфляцию, побившую в сентябре все рекорды.

Почему растет инфляция?

Фундаментально есть ряд причин:

- Резкий рост утильсбора на новые автомобили с 1 октября 2024 (заметим эффект в 2025)

- Плановый рост тарифов на ЖКУ (~2%+)

- Не растет безработица , а значит в условиях дефицита кадров растут зарплаты, что вновь толкает потребление 

- НЕ спадают темпы кредитования населения (кажется людям все равно ставка 15% или 28%, все равно хотят новый айфон! И берут кредит) 

- НЕ спадает выдача ипотеки (и льготные ипотеки порезали , и ставку в эталонном Сбербанке уже видим 25% - все равно покупают кирпичи!)

- Пока еще не сильно заметно, но со следующего года резко вырастут процентные доходы населения по банковским вкладам, куда население набили рубли и это может вызвать в некотором смысле рекурсию.

- Курс рубля уж слишком ослаб, особенно к юаню.

С такими вводными есть все основания считать что ставку повысят и повысят существенно. Плавные повышения экономика не заметила, можно добавлять «шоковое» (отсюда и моя смелая гипотеза про рост до 22% сразу).

Как это повлияет на фондовый рынок?

Кажется часть населения предпочтет выводить рубли из акций (которые в августе-сентябре показали так себе перфоманс) в понятные и доходные депозиты.

Акции станут менее привлекательными, особенно те, кто не платят дивиденды и их можно в теории покупать. 

Главное оценить адекватно уровень долговой нагрузки эмитентов, в идеале брать экспортеров с валютной выручкой.

Подешевеют облигации, причем возможно резким провалом (если ставку поднимут выше 20% то у части розничных инвесторов будет шок и распродажа), в теории можно попытаться поймать паникующих продавцов на уровнях до -7% от текущих котировок 5-7 летних бумаг.

В моей картине мира в течение 1,5-2 лет ставку все же будут снижать и на этом снижении можно будет продавать облигации получив эффективные 25-27% годовых, что очень даже неплохо даже на фоне высокой инфляции.

Что же будет с перспективами IPO на мосбирже? 

Продолжение следует…

#цб #ставка #кредиты #акции