После двух лет доминирования США экономические данные подошли к той черте, когда жесткая ограничительная денежно-кредитная политика больше не выглядит оправданной. В результате ФРС США снизила учетную ставку, «и мы ожидаем, что центральный банк приблизит стоимость кредитования к нейтральному уровню в ближайшие кварталы», – так считают аналитики UBS, крупнейшего финансового холдинга Швейцарии.
Падение ставок в США, вероятно, подорвет важнейший драйвер доллара. Тот факт, что в последние годы ключевая процентная ставка по доллару лидировала среди стран G10 и даже была выше, чем ставки некоторых развивающихся стран, позволял Соединенным Штатам финансировать свой двойной дефицит. Однако, нынешнее снижение доходности должно привести к частичному снижению Индекса доллара DXY.
«Мы ожидаем, что в ближайшие 12 месяцев доллар США ослабнет», – считают экономисты UBS. По их мнению, «наиболее привлекательные альтернативы доллару США можно найти в швейцарском франке, британском фунте и австралийском долларе». В Швейцарии одни из самых низких процентных ставок в мире, что означает, что ей не так много придется сокращать в рамках глобального цикла смягчения. «Мы ожидаем, что USD/CHF будет торговаться на уровне 0.80 в 3-ем квартале 2025г.», – прогнозируют UBS.
«Соответственно, доходность в Великобритании и Австралии, которая в настоящее время является самой высокой в G10, скорее всего, останется на высоком уровне, отбирая позиции у доллара США», – считают в UBS. «В условиях отсутствия рецессии, когда риски продолжаются, британский фунт и австралийский доллар должны получить постоянную поддержку в 2025 году».