Почему укрепляется долларВ начале прошлой недели глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари отметил, что экономика США находится на последнем этапе возвращения инфляции к 2 %. По его словам, неясно, насколько ограничительной является монетарная политика, однако рынок труда остается сильным. «Дальнейшее умеренное снижение ставок представляется целесообразным», – отметил Кашкари. Более осторожную позицию занимает член Совета управляющих ФРС Лиза Кук. Она опасается, что дальнейший прогресс в достижении целей ФРС не гарантирован, и необходимо сохранять бдительность. Она считает, что рынок труда остыл и в значительной степени нормализовался. «Мы полностью ожидаем, что в экономике наступит период взлетов, беспорядков и страхов», – заявила Кук. А глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик заявил в конце недели, что в текущем году ожидает только одно снижение ставки ФРС на 0,25 %.Кандидат в президенты США Дональд Трамп известен своими нападками на нынешнюю команду ФРС. На прошлой неделе он заявил, что Пауэлл снизил ставку слишком сильно. «Председатель ФРС – самая лучшая должность в правительстве. Ты приходишь в офис раз в месяц и говоришь: "Давайте подбросим монетку", и все говорят о тебе как о боге», – добавил Трамп.Если обратиться к текущим ожиданиям рынков о решении по ставке ФРС, которое будет принято на следующем заседании 7 ноября, то 89,1 % указывает на то, что ставка снизится на 0,25 пп до 4,75 % (против 86,7 % неделей ранее). Оставшиеся 10,9 % приходятся на вероятность того, что ставка сохранится на текущем уровне. При этом на конец года, после заседания 18 декабря, рынок ожидает с максимальной вероятностью 66,7 % снижения ставки до 4,50 %. Неделей ранее рынком такая вероятность оценивалась в 82,3 %. Вероятность второго понижения ставки до конца года снижается, хоть и остается достаточно высокой. Именно это и является основным драйвером укрепления доллара на мировом рынке.Период снижения ставокТем временем в Еврозоне потребительские цены в сентябре увеличились на 1,7 % в годовом выражении, говорится в окончательном отчете Eurostat. Инфляция замедлилась по сравнению с августовскими 2,2 % и стала минимальной с апреля 2021 года. Относительно предыдущего месяца цены в Еврозоне снизились на 0,1 %. Потребительские цены без учета таких волатильных факторов, как стоимость энергоносителей и продуктов питания (индекс CPI Core, который отслеживает ЕЦБ), в прошлом месяце выросли на 2,7 % в годовом выражении после повышения на 2,8 % месяцем ранее. В 27 странах ЕС рост цен в годовом выражении в сентябре составил 2,1 % после повышения на 2,4 % месяцем ранее. Относительно предыдущего месяца цены в ЕС уменьшились на 0,1 %. Самая низкая инфляция была отмечена в Ирландии (0,0 %), Литве (0,4 %), Словении и Италии (0,7 %). Самый высокий рост потребительских цен зафиксирован в Румынии (4,8 %), Бельгии (4,3 %) и Польше (4,2 %).На фоне этой статистики ЕЦБ в минувший четверг понизил все три основные процентные ставки на 25 бп. Ставка по депозитам теперь составляет 3,25 %, ставка основных операций рефинансирования – 3,4 %, ставка по маржинальным кредитам – 3,65 %. Это решение совпало с ожиданиями аналитиков и участников рынка. «Поступающая информация об инфляции показывает, что дезинфляционный процесс продолжается в соответствии с ожиданиями», – говорится в сообщении европейского регулятора.Тогда же стало известно, что экономика Китая в III квартале увеличилась на 4,6 % в годовом выражении. Темпы роста ВВП замедлились по сравнению с 4,7 % во II квартале и были минимальными с января-марта 2023 года. Повышение ВВП КНР в июле-сентябре относительно предыдущих трех месяцев составило 0,9 %. Во II квартале экономика выросла на 0,7 % в поквартальном выражении. При этом правительство страны ставит целью добиться 5%-ного роста экономики по итогам всего 2024 года.На фоне такого замедления Народный банк Китая запустил специализированный кредитный механизм, призванный помочь компаниям. Программа объемом 300 млрд юаней ($42,1 млрд), анонсированная главой НБК, предусматривает выдачу займов под низкую ставку 21 коммерческому банку для кредитования компаний, отвечающих определенным требованиям. Банки смогут получить кредиты на год под 1,75 % годовых – это ниже ставки в рамках операций среднесрочного кредитования (MLF), составляющей 2 %. НБК предоставит финкомпаниям средства для выдачи кредитов, при этом за управление рисками они будут отвечать сами, говорится в сообщении китайского ЦБ.Дорожает не только долларВ результате всех этих событий к закрытию пятничных торгов на БВФБ доллар заметно подрос ко всем основным валютам. Так, евро по отношению к доллару снизился с 1,0940 до 1,0840 (-0,9 %). К российскому рублю доллар подрос с 95,8 до 96,6 (+0,8 %). Рост доллара к российской валюте мы прогнозировали неделей ранее. По отношению к юаню доллар подрос с 7,03 до 7,10 (+1,1 %). Подобная динамика доллара к трем указанным валютам сохраняется третью неделю.Из других событий на рынке отметим очередное обновление золотом исторических максимумов выше $2 720 за тройскую унцию и рост серебра выше $33 за унцию к уровням ноября далекого 2012 года. Драгоценные металлы дорожают на фоне общего увеличения спроса на надежные активы в условиях неопределенности вокруг президентских выборов в США, сохранения напряженности на Ближнем Востоке и пессимизма относительно перспектив китайской экономики. Поддержку им также оказывает смягчение денежно-кредитной политики крупнейшими мировыми центробанками.Заслуживает внимания и рост BTC выше $67 000, к уровням конца июля. Однако рост «битка» не помешал уже упомянутому главе ФРБ Миннеаполиса Нилу Кашкари заявить, что «биткоин остается бесполезным, даже несмотря на рыночную капитализацию в $1,3 трлн».Что касается белорусского рубля, то он окреп к евро, юаню и российской валюте, но уступил доллару.Согласно первой оценке, объем ВВП Беларуси за январь-сентябрь 2024 года в сопоставимых ценах вырос на 4,5 % к уровню соответствующего периода прошлого года. В то же время Всемирный банк ожидает, что по итогам текущего года белорусская экономика вырастет на 4 %, сообщила пресс-служба организации. Согласно прогнозу ВБ, рост ВВП Беларуси по итогам 2025 года замедлится до 1,2 %, а в 2026 году – до 0,8 %.Сильнее всех валют в процентном выражении к белорусскому рублю за неделю после пяти недель роста упал юань, с 4,6708 до 4,6381 за 10 юаней (-0,70 %). Далее идет евро, который после двух недель роста подешевел с 3,5909 до 3,5722 (-0,52 %). Меньше прочих снизился российский рубль, он падает третью неделю, на этот раз с 3,4262 до 3,4120 за 100 российских (-0,41 %). Напомним, что снижение российского рубля к белорусскому мы также прогнозировали неделей ранее. Единственная подорожавшая валюта – доллар, он подрос третью неделю подряд, на этот раз с 3,2832 до 3,2948 (+0,35 %). При этом в течение недели доллар обновил максимумы с начала года, а российская валюта – минимум.На этот раз снижение российского рубля и юаня в составе корзины «перевесило» рост доллара. В результате корзина подешевела вторую неделю подряд, на 0,21 %, что означает соответствующее укрепление национальной валюты. До конца недели мы вновь ожидаем снижение российской валюты по отношению как к доллару, так и, в меньшей степени, к белорусскому рублю. При таком сценарии доллар по отношению к российскому рублю может подорожать до 97,3. Российский рубль по отношению к белорусскому, вероятно, снизится к 3,40 за 100 российских.Мнения экспертовбанков, инвестиционных и финансовыхкомпаний, представленные в этой рубрике,могут не совпадать с мнением редакциии не являются офертой или рекомендациейк покупке или продаже каких-либо активовили валют.