Минфин планирует разместить 2 выпуска ОФЗ: 26245 с купоном 12% годовых и флоатер 29025. Размещение в рамках доступных остатков. Расчеты на следующий рабочий день, код расчетов: B01. Аукцион пройдет на МосБирже и СПВБ.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски
Регламент аукциона
- 12:00 - 12:30 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 29025.
- 14:00 - ввод цены отсечения для ОФЗ 29025.
- 14:30 - 15:00 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26245.
- 16:30 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26245.
Минфин вернулся к классической паре фикс + флоатер. Выбрал самый дорогой выпуск с фиксированным купоном: ОФЗ 26245, который торгуется на 1,5% ниже по доходности относительно соседних бумаг. Интрига аукциона: опустится ли цена отсечения по ОФЗ 29025 ниже 93%.
Комментарии
Минфин привлек 33,6 млрд руб. в сравнении с 5 млрд руб. на прошлом аукционе. Рассчитывали на 350 млрд руб. от погашения ОФЗ 26222, поставили только выпуски с фиксированным купоном. Основной спрос сосредоточился в ОФЗ 26242 со сроком до погашения 4,8 лет: собрали 24,1 млрд руб. при спросе 34,7 млрд руб.
Индекс RGBI потерял 0,4% с даты последнего аукциона, торгуется ниже отметки 100 пунктов. Подешевели на 0,5% длинные ОФЗ. Снизились на 0,4% флоатеры и линкеры.
Снижались на 0,4-0,9% ОФЗ с дюрацией 3-5 лет. Корректировались на 0,7-0,8% ОФЗ 26221 и ОФЗ 26230. Подорожал на 2% ОФЗ 26245, доходность к погашению 15,55% годовых в сравнении с 16,7-17% годовых по соседним выпускам. Не наблюдаю сделок по ОФЗ 26245 в РЕПО с ЦК: кто-то мог открывать короткую позицию за счет клиентских остатков, вынужден агрессивно закрываться. Сползают флоатеры с погашением через 5,9+ лет. Необычно выступили линкеры. Выросла до 11,4% годовых доходность к погашению ОФЗ 52002, цена снизилась на 0,4%, вмененная инфляция составила 6,9%. Упал на 2,5% ОФЗ 52003, вмененная инфляция 7,3%. Подорожали на 0,9-2,6% ОФЗ 52003 и ОФЗ 52004, вмененная инфляция 7,7-7,9%. Логично выйти на близкие уровни по вмененной инфляции по всем линкерам.
Минфин привлек 73,8 млрд руб. при плане 2,4 трлн руб. на 4 квартал 2024 года. Осталось 10 аукционов и 2,3 трлн руб.: 232,6 млрд руб./аукцион.
Значения RUSFAR и RUONIA: 18,64% годовых и 18,75% годовых. Дефицит ликвидности банковского сектора 37,2 млрд руб.
Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.
Фигура – 1% или 100 бп.
ДРПА – дополнительное размещение после аукциона.
Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов.
Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ.
КС – ключевая ставка Банка России.