Я хочу рассказать о том, почему держу фьючерс на пару евро/рубль в размере, равном моему портфелю. Основная цель — попытка преобразовать доходность, которую я получаю от своего портфеля, в валютную. То есть я делаю ставку на то, что плавная девальвация рубля продолжится после окончания всех негативных событий. И чтобы не потерять свою доходность от обесценивания рубля, я хеджирую доходность в иностранной валюте.
Чем удобен фьючерс, в первую очередь, тем, что он создан для этого. Это инструмент, в котором зашито плечо, и имея небольшую сумму в качестве гарантийного обеспечения, можно купить объём примерно в 6 раз больше, потратив небольшую сумму на комиссию от покупки. Также помним, что мы не можем напрямую покупать валюту, доллар или евро, фактически, в целях хеджирования мне и не нужна валюта.
Можно сказать, что держать фьючерс из-за высокой ставки Центрального банка не выгодно, поскольку во фьючерсе заложено плечо, а плечи на данный момент очень дорогие. Но в текущей реальности у наших фьючерсов на иностранную валюту есть большой плюс — он заключается в том, что фьючерсы на иностранную валюту сейчас находятся в бэквордации. Иными словами, фьючерс дешевле базового актива, и разница может достигать до 2000 рублей с одного фьючерса. Сейчас не будем говорить о том, почему это происходит, но для нас, как обычных людей, это очень удобно, потому что мы покупаем квазивалюту в виде фьючерса и при экспирации, когда происходит расчёт, там начисляют денежные средства по стоимости базового актива. Иными словами, мы заранее покупаем евро дешевле.
На скриншоте выделил разницу между декабрьскими фьючерсами и китайским юанем или вечным фьючерсом на доллар или евро, как наиболее близких к базовому активу (бэквордация в юане минимальная по сравнению с разницей в евро).