С начала 2024 года индекс химии и нефтехимии снизился на -18,2%. Наравне с индексом металлов и добычи это один из худших результатов по динамике отраслей на российском рынке.
Важно заметить, что на рынке акций РФ представлены только две полноценные нефтехимические компании (Казаньоргсинтез и Нижнекамскнефтехим), и их доля в индексе составляет лишь 26%.
Остальная часть отведена под производителей удобрений (Акрон, Фосагро и Куйбышевазот), которые показывали более слабую динамику с начала года.
Ограничения с разных сторон
Химия и нефтехимия имеет стратегическое значение для промышленности и представляется перспективным направлением для развития экономики. В РФ, однако, несмотря на большие запасы углеводородов, развитие данной сферы сильно отстает от мирового рынка.
Например, в 2023 г. доля химического сектора составила только 1,3% ВВП РФ против 6-8% в других ведущих экономиках.
При этом с 2022 г. отечественная химия и нефтехимия оказалась под давлением с нескольких сторон.
Так, были введены значительные санкции со стороны западных государств, из-за которых доступ к необходимым зарубежным технологиям и экспорт химической продукции были ограничены.
В итоге на фоне падения экспорта химической продукции и недостаточно высокого спроса на внутреннем рынке компании ограничены в наращивании производства. А рост предложения внутри РФ приводит к падению цен, что негативно влияет на финансовые результаты компаний.
Мировые цены на продукты химии и нефтехимии в последние пару лет также показывали преимущественно негативную динамику после аномального скачка в 2021-22 гг. на фоне резкого роста спроса на продукцию отрасли по мере восстановления экономик от COVID-19.
И наконец, в 2024 г. ужесточение денежно-кредитной политики привело к коррекции на фондовом рынке, что также негативно сказалось на акциях компаний отрасли.
Есть ли перспективы?
Один из ключевых приоритетов компаний отрасли - снижение зависимости от импортных поставок оборудования. При этом развитие нефтехимии и химии будет способствовать импортозамещению химической продукции на внутреннем рынке.
Не менее важным направлением развития является и перестройка логистических маршрутов и поиск новых покупателей за рубежом в дружественных странах, потому что внутренний спрос пока что не покрывает предложение. Реализация данной цели позволит увеличить несырьевой экспорт страны.
Также глава Минэнерго заявлял, что за счет масштабных инвестиций отрасль РФ к концу десятилетия может увеличить в 3 раза свою долю на мировом рынке до 6-7%.
Стоит ли инвестировать в химический сектор?
В целом, нефтехимия является перспективным сектором, однако ее развитие в текущий момент сдерживается рядом факторов, включая подстраивание логистики к новым рынкам сбыта.
Инвестиции в компании из отрасли можно рассматривать как консервативную ставку на развитие отечественной промышленности, поскольку ввиду разнообразных программ импортозамещения потребность в продуктах химии и нефтехимии может расти во многих отраслях экономики.
Казаньоргсинтез 🏭
(#KZOS, #KZOSP)
Одно из ключевых предприятий химической промышленности РФ с широкой номенклатурой продукции.
Компания - лидер по производству полиэтилена, а также единственный в стране производитель сэвилена, поликарбонатов и бисфенола. Входит в нефтегазохимический холдинг СИБУР.
В текущий момент компания проводит масштабную модернизацию и расширение производственных площадок, что поможет ей нарастить выпуск продукции на горизонте нескольких лет. А лидирующие позиции и интеграция с СИБУРом позволяют выигрывать от роста внутреннего спроса и программ импортозамещения.
Казаньоргсинтез представляет собой стабильно растущую компанию, ориентированную на отечественный рынок, и может стать неплохой опцией в портфеле.
При этом по обыкновенным акциям есть регулярные дивиденды с годовой доходностью в 6-7%, что хороший уровень для растущей компании. Формировать позицию можно на уровне 80-85 руб. за акцию (привилегированные акции малопривлекательны из-за более низкой див. доходности). Текущая стоимость акций – 82 руб.
Нижнекамскнефтехим 🏭
(#NKNC, #NKNCP)
Одна из крупнейших нефтехимических компаний, занимает лидирующие позиции в РФ по производству синтетических каучуков и пластиков. Как и Казаньоргсинтез, входит в холдинг СИБУР (одна из его крупнейших производственных площадок).
Компания во многом схожа по специфике с Казаньоргсинтез и также сейчас инвестирует в развитие бизнеса.
Интересные уровни для покупки находятся вблизи 70-75 рублей за акцию (выгодно брать привилегированные акции - при более низкой цене и одинаковом размере дивидендов с обыкновенными акциями привилегированные имеют более высокую див. доходность около 8% годовых). Текущая стоимость акции – 69 рублей.
ФосАгро 🌾
(#PHOR)
Российская химическая компания, специализирующаяся на производстве и продаже минеральных удобрений. Является одним из лидеров в мире по объемам выпуска фосфорных удобрений и апатитового концентрата.
Компания планомерно увеличивает объемы производства и реализации фосфорных удобрений за счет реализации инвестиционных проектов в рамках стратегии долгосрочного развития. При этом в последнее время бизнес компании находится под давлением низких мировых цен на удобрения и роста себестоимости на фоне введенных с 2023 года экспортных пошлин.
Идея в акциях прежде всего связана с новым циклом роста мировых цен на удобрения и продолжения реализации инвест. программы компании. Формировать позицию в акциях можно на уровне 5 000 – 5 200 рублей за акцию. Годовая дивидендная доходность около 8%. Текущая стоимость акции – 5 432 рубля.
Подведем итог: Компании из химического сектора являются неплохой ставкой на рост отечественной промышленности, но из-за различных препятствий не стоит ожидать быстрых темпов роста отрасли в ближайшие годы, скорее поступательное развитие по мере реализации инвест. программ.
Также стоит учесть высокую закрытость и недостаток корпоративной информации ряда компаний. Поэтому можно выбрать одну компанию для своего инвестиционного портфеля.