Цена золота обновила рекорд, поднявшись до $2748 за унцию в понедельник, 21 октября 2024 года.
Почему золото растёт в цене?
"Золотое ралли" происходит за счёт замедления инфляции в США, считает аналитик фондового рынка УК "Альфа–Капитал" Алина Попцова.
"Самые оптимистичные прогнозы сейчас закладывают три понижения ставки до конца года, со сдвигом верхней границы диапазона к 4,75%, — уточняет она. — Наш базовый сценарий предполагает два понижения до 5%.
Традиционно более низкие процентные ставки и слабые позиции доллара США повышают привлекательность недоходных слитков. Цены также двигали вверх крупные покупки золота центральными банками (крупнейшие покупатели — регуляторы Польши, Турции, Китая и Индии), которые стремятся диверсифицировать структуру резервов, в том числе снижая долю доллара США.
В целом спрос на защитные активы ожидаемо вырос на фоне геополитической напряжённости. В 2023 году центральные банки приобрели около 1037 тонн золота — второй максимум после покупок 1082 тонн в 2022 году. За I квартал 2024 года чистые покупки выросли до 289,7 тонны".
Кроме того, инвесторы взвешивают шансы на возвращение Дональда Трампа на пост президента США, которые значительно повысились.
Сценарий победы Трампа предполагает вероятность продолжения курса на понижение налоговых ставок, которое может углубить бюджетный дефицит, а также вызвать обострение геополитической напряжённости.
По оценке эксперта УК "Альфа–Капитал", золото сохранит восходящий тренд в силу геополитической и макроэкономической неопределённости.
"Прогнозы инвестбанков США о достижении $3000 за унцию уже в этом году видятся нам слишком оптимистичными".
Ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова среди причин роста золота на первый план ставит снижение в прошлые годы объёмов добычи, которое стало следствием снижения инвестиций в золотодобывающую промышленность.
Низкие объёмы добычи генерируют ожидания дефицита золота и вызывают на него повышенный спрос.
"Другой фактор роста — высокий спрос центральных банков мира, и прежде всего Народного банка Китая, который постепенно сокращает долю доллара в своих международных резервах, — указывает она. — Также высокий спрос на золото в рамках дедолларизации резервов предъявляют центральные банки Саудовской Аравии, Индии, Узбекистана и многих других развивающихся стран, а рынок видит, что проходят большие объёмы покупок, и это вызывает ажиотажный спрос спекулянтов на покупку золота".
А что с другими драгоценными металлами?
Котировки других драгоценных металлов далеки от исторических максимумов. И если серебро, судя по фьючерсам на Московской бирже, с начала года подросло в цене даже больше золота, на 24%, то платина и палладий в минусе — на 2% и 15% соответственно.
"Цены на серебро (которое также является промышленным металлом) уже показали опережающую в сравнении с золотом динамику — с ростом на 29,66% и достижением 11–летнего пика, — приводит цифры с международного рынка Алина Попцова.
— Импорт серебра в Индию, например, уже за первые 4 месяца превысил общий объём за весь 2023 год на фоне растущего спроса в индустрии солнечных батарей. В случае ожидаемого нами продолжения роста золота серебро будет двигаться с ним в тандеме. Кроме того, рынок серебра четвёртый год испытывает структурный рыночный дефицит из–за ожиданий более высокого промышленного спроса"
"Я жду догоняющего роста цен других драгметаллов, — говорит главный аналитик ПСБ Алексей Головинов. — В первую очередь серебра и палладия.
Если золото растёт, есть ли смысл покупать акции золотодобытчиков?
В связи с ростом цены золота Алина Попцова считает привлекательными акции таких российских компаний, как "Полюс", ЮГК ("Южуралзолото"), "Селигдар".
"“Полюс” отличается высокой рентабельностью и сейчас осваивает Сухой Лог, — напоминает она. — ЮГК планирует запуск второй линии на новом месторождении “Высокое”, который удвоит мощности по переработке руды. Компания ожидает, что с 2025 года сможет производить на месторождении суммарно до 4 тонн золота ежегодно, с 2027 года — 6 тонн в год. При этом ЮГК будет увеличивать производство за счёт новых проектов “Коммунар” и “Курасан”.
Российские золотодобытчики в целом выигрывают за счёт меньшей себестоимости добычи в сравнении с зарубежными компаниями и смогут выиграть в экспортной выручке не только от роста стоимости металла, но и за счёт ожидаемого ослабления рубля во втором полугодии после недавнего понижения валютных требований.
"При повышении цен на золото интересными вновь станут инвестиции в таких золотодобытчиков, как “Полюс”, “Селигдар” и “Южуралзолото”, — думает Елена Кожухова. — Бумаги Solidcore (бывший “Полиметалл”) с конца сентября прекратят торги на Мосбирже после переезда бизнеса компании в Казахстан, поэтому вложения в них в ближайшие недели можно назвать спекулятивными".
Аналитики не исключают выплаты дивидендов “Полюсом” в текущем году года, при этом, по нашим оценкам, при текущих ценах на золото и валютном курсе совокупный дивиденд “Полюса” за 2024 год может составить 800–850 рублей на акцию (доходность 6–7% к текущим котировкам).