ЕЦБ придется смягчать политику агрессивнее, чем предполагалось ранее.
Рынки не сомневались в недавнем снижении ставки ЕЦБ и теперь еще меньше сомневаются в продолжении пути смягчения политики, особенно после недвусмысленных сигналов от Лагард о слабом экономическом росте в регионе, приправленных признанием наличия понижательных рисков для европейской инфляции.
По планам у регулятора — достичь 2%-ной цели по инфляции к середине следующего года. С учетом самочувствия экономики еврозоны, ЦБ, скорее всего, будет снижать ставки на каждом ближайшем заседании в обозримом будущем и будет действовать порционно, не превышая порога в четверть процента.
После достижения целевого уровня потребительских цен банк замедлится и, как широко ожидается, доведет стоимость кредитования до 2% к концу 2025 года. Не исключен сценарий, при котором до завершения следующего года ставка дойдет и до 1,5%. Впрочем, пока рынки не фокусируются на таком варианте развития событий.
Очевидно, что путь смягчения будет зависеть от темпов оживления экономической активности и инфляционного давления. Но, по всей видимости, у банка есть цель как можно быстрее довести ставку до нейтрального уровня.